{"id":63815,"date":"2014-04-06T20:07:23","date_gmt":"2014-04-06T18:07:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=63815"},"modified":"2014-04-06T21:11:43","modified_gmt":"2014-04-06T19:11:43","slug":"megabanques-et-risque-systemique-les-parents-boivent-les-enfants-trinquent-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/04\/06\/megabanques-et-risque-systemique-les-parents-boivent-les-enfants-trinquent-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<em>M\u00e9gabanques et risque syst\u00e9mique<\/em> : <b>LES PARENTS BOIVENT, LES ENFANTS TRINQUENT !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Ne faisant plus scandale \u00e0 force de se prolonger et se r\u00e9p\u00e9ter, les enqu\u00eates, poursuites et condamnations des m\u00e9gabanques \u00e0 propos de leurs manipulations du Libor ou sur les march\u00e9s des devises et de l\u2019or se succ\u00e8dent dans l&rsquo;actualit\u00e9. Les r\u00e9gulateurs des grandes places financi\u00e8res sont sur la br\u00e8che, le FBI et le ministre de la Justice am\u00e9ricain s\u2019en m\u00ealent dans le cas du trading \u00e0 haute fr\u00e9quence, des traders sont suspendus ou tombent, les notables sont \u00e9pargn\u00e9s. Le monde financier serait-il fait de tricheries syst\u00e9matiques dont les m\u00e9gabanques seraient les comparses ? On ne peut se r\u00e9soudre \u00e0 le croire.<\/p>\n<p>Le FMI attaque le probl\u00e8me pos\u00e9 par ces m\u00eames banques <i>syst\u00e9miques<\/i> sous un autre angle : <i>trop grandes pour faire faillite<\/i> et mena\u00e7ant \u00e0 ce titre la stabilit\u00e9 du syst\u00e8me financier, elles continuent selon lui de b\u00e9n\u00e9ficier abusivement de la protection des \u00c9tats (la mansu\u00e9tude, on n\u2019en parle m\u00eame pas). Les m\u00e9gabanques seraient pour cette raison subventionn\u00e9es par des \u00ab\u00a0garanties implicites\u00a0\u00bb, estim\u00e9es jusqu\u2019\u00e0 300 milliards de dollars pour la zone euro, 110 milliards au Royaume-Uni et 70 milliards aux \u00c9tats-Unis (chiffres 2012). \u00c9galement critiqu\u00e9e par la Fed et le Conseil de stabilit\u00e9 financi\u00e8re (FSB), cette rente de situation encouragerait la prise de risque des m\u00e9gabanques, s\u2019alarment les auteurs du rapport.<\/p>\n<p><!--more-->C\u2019est d\u2019autant plus f\u00e2cheux que ce m\u00eame FSB souligne parall\u00e8lement que les march\u00e9s financiers doivent se pr\u00e9parer \u00e0 un ajustement des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, des cours des devises et de l&rsquo;appr\u00e9ciation des instruments financiers, et que la recherche de rendement a mis sous pression l\u2019activit\u00e9 financi\u00e8re. Les banques r\u00e9gul\u00e9es ne sont pas seules vis\u00e9es par cet avertissement : le gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre, Mark Carney, avait de son c\u00f4t\u00e9 signal\u00e9 en d\u00e9cembre dernier les dangers de prises de risque excessives sur les march\u00e9s financiers &#8211; plus sp\u00e9cialement au sein du shadow banking &#8211; en r\u00e9f\u00e9rence aux alarmes de la Financial Product Authority (FPA) britannique. <\/p>\n<p>Cette alerte a \u00e9t\u00e9 cette semaine renouvel\u00e9e par Andrew Haldane, de la Banque d\u2019Angleterre, qui a point\u00e9 du doigt les gestionnaires d\u2019actifs tous genres confondus, en raison du gigantisme d\u2019une activit\u00e9 dont il estime le volume \u00e0 87.000 milliards de dollars. En d\u00e9pit de performances moindres qu\u2019auparavant, le secteur des hedge funds est en plein essor et attire de nouveaux investisseurs imprudents \u00e0 la recherche des rendements qui leur sont indispensables, notamment des institutionnels et des gestionnaires de fonds de pension, et non plus seulement les grandes fortunes. <\/p>\n<p>Enfin, connu pour son d\u00e9saccord avec la poursuite des injections de liquidit\u00e9s de la Fed, Richard W. Fisher, membre de son Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire, a jou\u00e9 les lanceurs d\u2019alerte. Constatant que les indices boursiers avaient presque tripl\u00e9 depuis leur plancher de 2009, et que la capitalisation du march\u00e9 boursier atteint 145% du PIB am\u00e9ricain, il met en garde contre la venue prochaine d\u2019un krach. <\/p>\n<p>C&rsquo;est eux qui le disent !  <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Ne faisant plus scandale \u00e0 force de se prolonger et se r\u00e9p\u00e9ter, les enqu\u00eates, poursuites et condamnations des m\u00e9gabanques \u00e0 propos de leurs manipulations du Libor ou sur les march\u00e9s des devises et de l\u2019or se succ\u00e8dent dans l&rsquo;actualit\u00e9. 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