{"id":65505,"date":"2014-05-29T10:23:45","date_gmt":"2014-05-29T08:23:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=65505"},"modified":"2014-05-29T20:07:47","modified_gmt":"2014-05-29T18:07:47","slug":"escamote-lassainissement-des-banques-est-toujours-prioritaire-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/05\/29\/escamote-lassainissement-des-banques-est-toujours-prioritaire-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"ESCAMOT\u00c9, L\u2019ASSAINISSEMENT DES BANQUES EST TOUJOURS PRIORITAIRE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

\u00c9clips\u00e9 par l\u2019actualit\u00e9 politique, mais aussi par lassitude, le sujet lancinant parce qu\u2019irr\u00e9solu des banques ne va pas tarder \u00e0 r\u00e9appara\u00eetre. Soit au chapitre des manipulations et tricheries, soit en raison de la nouvelle op\u00e9ration de communication de la BCE et de l\u2019Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne, sur le th\u00e8me \u00ab\u00a0il n\u2019y a rien \u00e0 voir ! \u00bb. Mais les \u00e9volutions r\u00e9glementaires les concernant vont \u00e9galement faire que l’on en reparle, quoique n\u2019abordant toujours pas de front la probl\u00e9matique de leur assainissement, ce premier pas vers une v\u00e9ritable sortie de crise.<\/p>\n

\u00c0 l\u2019initiative du vice-pr\u00e9sident de la FDIC (le fonds de garantie des banques am\u00e9ricaines), Thomas Hoenig, il est de plus en plus question dans le petit monde des r\u00e9gulateurs de faire de l\u2019effet de levier – le rapport entre actifs et fonds propres – le ratio principal r\u00e9gissant le niveau de capitalisation des banques, et non plus un simple filet de s\u00e9curit\u00e9 tendu sous les ratios de B\u00e2le III. Car le calcul de ceux-ci repose sur la valorisation des actifs bancaires selon les mod\u00e8les propres des banques et leur fiabilit\u00e9 est d\u00e9sormais en question, conduisant \u00e0 prendre en consid\u00e9ration le mod\u00e8le de gestion du risque utilis\u00e9, un de plus !<\/p>\n

<\/p>\n

Cela ne va pas sans de s\u00e9rieux grincements de dents du c\u00f4t\u00e9 des banques europ\u00e9ennes, qui sont nettement moins capitalis\u00e9es que leurs cons\u0153urs nord-am\u00e9ricaines et donc susceptibles de devoir davantage renforcer leurs fonds propres. Elles figurent en effet parmi celles qui ont le plus faible ratio de levier dans la liste des 28 banques syst\u00e9miques \u00e9tablie par le Conseil de stabilit\u00e9 financi\u00e8re (FSA). Certes, il est fait valoir que des r\u00e8gles comptables diff\u00e9rentes des deux c\u00f4t\u00e9s de l\u2019Atlantique sont \u00e0 l\u2019origine de cette disparit\u00e9, mais cela ne comble pas l\u2019\u00e9cart.<\/p>\n

Le ratio de levier r\u00e9sulte du rapport entre le montant des actifs (hors bilan compris) plac\u00e9 au d\u00e9nominateur, et celui des fonds propres figurant au num\u00e9rateur. Et l\u2019on retrouve le diable en embuscade quand il s\u2019agit de les calculer. \u00c0 propos du num\u00e9rateur, les r\u00e9gulateurs am\u00e9ricains pr\u00e9conisent d\u2019adopter la m\u00e9thode de calcul du Comit\u00e9 de B\u00e2le, ce que conteste la F\u00e9d\u00e9ration bancaire europ\u00e9enne (FBE), car sa hausse aboutirait \u00e0 minorer le ratio. Quant au num\u00e9rateur, les banques les plus honorables ont parfois pris leurs aises en int\u00e9grant dans son calcul des instruments financiers non \u00e9ligibles, am\u00e9liorant ainsi le leur. C\u2019est semble-t-il le cas de la Deutsche Bank et de BNP Paribas, selon un responsable de Royal Bank of Scotland (RBS). Un s\u00e9rieux m\u00e9nage reste \u00e0 faire, les banques devant publier leur ratio \u00e0 partir de 2015 et atteindre la tr\u00e8s basse valeur de 3% d\u2019ici 2018, le Comit\u00e9 de B\u00e2le envisageant d\u2019adopter d\u2019ici l\u00e0 une valeur plus \u00e9lev\u00e9e pour les banques catalogu\u00e9es comme syst\u00e9miques. De son c\u00f4t\u00e9, la Commission doit statuer d\u2019ici fin 2016 sur le d\u00e9tail de son calibrage. Pas mal parti, le lobbying a encore des beaux jours devant lui.<\/p>\n

Timothy Geithner, ancien pr\u00e9sident de la Fed de New York et ex-secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, estime dans son livre intitul\u00e9 Stress Tests<\/i>qui vient de para\u00eetre que de nouvelles crises sont in\u00e9vitables. Ce qui donne tout son relief \u00e0 la probl\u00e9matique des ratios d\u2019\u00e9valuation de la solidit\u00e9 des banques. Mais, au-del\u00e0 des finasseries actuelles sur leurs modalit\u00e9s de calcul, une question \u00e9l\u00e9mentaire est pos\u00e9e : quel devrait \u00eatre la valeur du ratio de levier – celui qui est le moins susceptible d\u2019accommodements – qui repr\u00e9senterait une garantie b\u00e9ton ? Un exercice tout th\u00e9orique, car si la r\u00e9glementation B\u00e2le III laisse toute latitude \u00e0 un pays pour imposer \u00e0 ses banques un ratio plus strict que la sienne, il est peu probable que cette opportunit\u00e9 soit saisie en raison des distorsions de concurrence<\/i> qui en r\u00e9sulteraient, que les banques de ce pays ne manqueraient pas de faire valoir pour s\u2019y opposer.<\/p>\n

Des \u00e9l\u00e9ments de r\u00e9ponse peuvent \u00eatre apport\u00e9s en prenant comme base de r\u00e9flexion le montant des pertes essuy\u00e9es par les banques au cours de la crise en cours. En Europe, elles ont d\u2019apr\u00e8s RBS vari\u00e9 de 5 \u00e0 15% du montant de leurs actifs, et il serait donc n\u00e9cessaire a minima pour se garantir de s\u2019aligner sur le chiffre le plus \u00e9lev\u00e9 des deux. D\u2019autres estimations vont bien plus loin encore, d\u00e9montrant au passage que l\u2019on ne peut \u00eatre certain de rien.<\/p>\n

Adopter un pourcentage modeste de 5,8%, comme le propose un analyste de RBS en tenant compte des r\u00e8gles de renflouement des banques (bail-in) et avec pour objectif d\u2019exclure toute implication de fonds publics, cr\u00e9erait d\u00e9j\u00e0 un besoin global suppl\u00e9mentaire en fonds propres de pr\u00e8s de 500 milliards d\u2019euros, en raison de l\u2019\u00e9norme taille des bilans bancaires. En annon\u00e7ant dans son rapport de stabilit\u00e9 financi\u00e8re semi-annuel rendu public aujourd\u2019hui une recapitalisation des banques depuis le troisi\u00e8me trimestre 2013 \u00e0 hauteur de 95 milliards d\u2019euros, tous instruments financiers confondus, la BCE montre par comparaison la quasi-impossibilit\u00e9 d\u2019adopter le pourcentage qui serait le plus r\u00e9aliste, car ayant d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 atteint, de 15%.<\/p>\n

Comment, en effet, attirer les investisseurs dans un contexte o\u00f9 la rentabilit\u00e9 sur capitaux propres (ROE) des grandes banques europ\u00e9ennes est si faible qu\u2019ils sont amen\u00e9s \u00e0 s\u2019interroger sur leur profil de risque ? Selon des calculs effectu\u00e9s par Reuters, le ROE des 26 banques europ\u00e9ennes qui le communiquent est en moyenne ressorti en 2013 \u00e0 6,6%, en nette progression par rapport aux 3,9% de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, mais bien en-dessous des niveaux d\u2019avant la crise o\u00f9 la moyenne \u00e9tait de 19%. De fortes recapitalisations ne pourraient que diminuer encore ce faible ROE, anticipent les investisseurs que cela n’encourage pas \u00e0 se manifester.<\/p>\n

L’absence de solution met en \u00e9vidence que la piste poursuivie n\u2019est pas la bonne : ce ne sont pas les intervenants qu\u2019il faut r\u00e9glementer, mais les produits dangereux qu\u2019il faut proscrire, c\u2019est \u00e0 dire tous ceux qui proc\u00e8dent de paris sur les fluctuations de prix. Coup double, car ainsi la finance reviendra au service de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

\u00c9clips\u00e9 par l\u2019actualit\u00e9 politique, mais aussi par lassitude, le sujet lancinant parce qu\u2019irr\u00e9solu des banques ne va pas tarder \u00e0 r\u00e9appara\u00eetre. Soit au chapitre des manipulations et tricheries, soit en raison de la nouvelle op\u00e9ration de communication de la BCE et de l\u2019Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne, sur le th\u00e8me \u00ab\u00a0il n\u2019y a rien \u00e0 […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[674,168,2813,240,3472,2225],"class_list":["post-65505","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-bale-iii","tag-banques","tag-effet-de-levier","tag-interdiction-des-paris-sur-les-fluctuations-de-prix","tag-roe","tag-thomas-hoenig"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65505","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=65505"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65505\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":65516,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65505\/revisions\/65516"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=65505"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=65505"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=65505"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}