{"id":65598,"date":"2014-06-01T17:34:48","date_gmt":"2014-06-01T15:34:48","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=65598"},"modified":"2014-06-01T17:34:48","modified_gmt":"2014-06-01T15:34:48","slug":"que-conseillerait-effectivement-keynes-a-nos-dirigeants-aujourdhui-par-jean-matouk","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/06\/01\/que-conseillerait-effectivement-keynes-a-nos-dirigeants-aujourdhui-par-jean-matouk\/","title":{"rendered":"Que conseillerait effectivement Keynes \u00e0 nos dirigeants aujourd\u2019hui ?<\/b> par Jean Matouk"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Il nous dirait effectivement, comme il tentait de l\u2019expliquer \u00e0 ses coll\u00e8gues n\u00e9o-classiques, notamment Pigou (1877-1959), que la baisse des salaires qu\u2019elle soit plus ou moins volontaire, comme un \u00e9l\u00e9ment de politique \u00e9conomique, o\u00f9 qu\u2019elle soit la cons\u00e9quence du ch\u00f4mage, n\u2019est certainement pas la solution pour redresser la croissance et l\u2019emploi. Le fond de sa th\u00e9orie reste parfaitement pertinent aujourd\u2019hui\u00a0: les salaires sont un co\u00fbt, mais aussi un revenu\u00a0; dans une soci\u00e9t\u00e9 devenue salariale, les baisser porte atteinte \u00e0 la demande, et m\u00eame si cette baisse permet aux entreprises de faire baisser les prix, l\u2019offre ne trouve pas sa contrepartie.<\/p>\n

Comme le dit Paul Jorion<\/a>, Keynes s\u2019irriterait, aujourd\u2019hui comme hier face \u00e0 la politique de Churchill, que dans des circonstances o\u00f9 l\u2019on demande des efforts \u00e0 la nation , ceux-ci soient seulement demand\u00e9s aux salari\u00e9s \u2013 ceux qui gagnent leur vie <\/em>– et non \u00e0 la \u00ab\u00a0classe des investisseurs et celle des affaires\u00a0\u00bb. <\/em>Aujourd\u2019hui, plus qu\u2019hier les salaires ind\u00e9cents des \u00ab\u00a0patrons\u00a0\u00bb du CAC 40 rendent la demande d\u2019effort ill\u00e9gitime aux yeux de nombreux salari\u00e9s.<\/p>\n

On peut donc dire que l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 que s\u2019imposent aujourd\u2019hui les pays du sud de la zone euro, quand elle revient \u00e0 baisser les salaires des fonctionnaires \u2013 ce qui n\u2019est pas \u00e9quivalent \u00e0 geler le point d\u2019indice- ou les petites retraites, comme le fit Monti en Italie, est \u00e0 la fois contraire aux prescriptions keyn\u00e9siennes et inefficace en terme de croissance donc d\u2019emploi, donc d\u2019imp\u00f4ts\u2026<\/p>\n

Mais la situation actuelle, notamment de la France, pr\u00e9sente quand m\u00eame avec l\u2019\u00e9poque keyn\u00e9sienne, quelques diff\u00e9rences.<\/p>\n

D\u2019abord malgr\u00e9 deux ann\u00e9es de stagnation (2012, 2013 et premier trimestre 2014\u00a0!…), et une forte mont\u00e9e du ch\u00f4mage, les salaires ont continu\u00e9 d\u2019augmenter l\u00e9g\u00e8rement, ce qui a contribu\u00e9 \u00e0 soutenir la consommation. C\u2019est le ph\u00e9nom\u00e8ne que certains d\u00e9noncent comme une protection des \u00ab\u00a0insiders\u00a0\u00bb, ceux qui ont un emploi en CDI, nuisible aux outsiders, en CDD r\u00e9p\u00e9t\u00e9s, temps partiel ou ch\u00f4mage.<\/p>\n

Ensuite, alors qu\u2019entre les deux guerres, \u00e9poque durant laquelle Keynes \u00e9crivait sa Th\u00e9orie g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019emploi, de l\u2019int\u00e9r\u00eat et de la monnaie<\/em> (1936), la part des exportations dans le PIB \u00e9tait retomb\u00e9e du niveau de 18% auquel elle \u00e9tait en 1928 (selon Bairoch et un article d\u2019Asselain et Blancheton de 2005) \u00e0 10%, elle est aujourd\u2019hui de plus de 25%. Cela signifie que la comp\u00e9titivit\u00e9-co\u00fbt, sans \u00eatre la seule composante de la comp\u00e9titivit\u00e9 globale, est d\u2019autant plus importante pour les pays de la zone euro que la d\u00e9valuation n\u2019est plus possible.<\/p>\n

Comment peut-on alors restaurer la comp\u00e9titivit\u00e9-co\u00fbt aujourd\u2019hui, sans baisse des salaires, car cette r\u00e8gle keyn\u00e9sienne reste valide\u00a0? En r\u00e9duisant les cotisations sociales, celles pay\u00e9es par les employeurs, ce qui r\u00e9duit les co\u00fbt de production, mais aussi celles pay\u00e9es par les employ\u00e9s, ce qui soutient le pouvoir d\u2019achat. En contrepartie, \u00e9videmment, il faut traquer tous les abus de l\u2019assurance-maladie (la France d\u00e9pense 12,5% de son PIB pour la sant\u00e9, contre 10%\/11% en Europe du nord, sans diff\u00e9rence sur l\u2019esp\u00e9rance de vie) ou allonger la dur\u00e9e de cotisation pour b\u00e9n\u00e9ficier de la pleine retraite.<\/p>\n

C\u2019est, je crois, le premier conseil que donnerait Keynes \u00e0 nos dirigeants.<\/p>\n

Mais Keynes pr\u00e9conisait aussi de remplacer un investissement priv\u00e9, trop faible en raison de la trop faible \u00ab\u00a0efficacit\u00e9 marginale du capital\u00a0\u00bb m\u00eame avec un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat faible, par de l\u2019investissement public. C\u2019est toujours vrai. Mais conseillerait-il \u00e0 la France pour le financer, d\u2019augmenter ses imp\u00f4ts sur l\u2019\u00e9pargne priv\u00e9e trop paresseuse. Sans doute plus en 2014, apr\u00e8s les hausses des quatre derni\u00e8res ann\u00e9es\u00a0!<\/p>\n

Lui conseillerait-il alors de s\u2019endetter. L\u00e0 est la diff\u00e9rence principale avec 1930. Prenons l\u2019ann\u00e9e 1932. Si l\u2019on se r\u00e9f\u00e8re aux chiffres fournis par Thomas Piketty*, la dette publique fran\u00e7aise dans les ann\u00e9es trente s\u2019\u00e9levait \u00e0 environ 50% du revenu national**, contre plus de 100 aujourd\u2019hui. Le service de cette dette plombe donc les finances de l\u2019\u00c9tat et interdit un suppl\u00e9ment d\u2019endettement.<\/p>\n

Mais Keynes d\u00e9couvrirait alors qu\u2019existe une entit\u00e9 nouvelle, l\u2019Union europ\u00e9enne (ou la zone euro), que celle-ci peut s\u2019endetter, et que, de plus l\u2019Allemagne a une capacit\u00e9 interne de relance de l\u2019ensemble de ses voisins avec lesquels elle r\u00e9alise 60% de son commerce ext\u00e9rieur. Il conseillerait alors une relance de la croissance par un de ces deux canaux. Il n\u2019\u00e9crirait plus \u00ab The Capacity of Germany to Pay Reparations\u00a0\u00bb, comme en 1919, plut\u00f4t en faveur de l\u2019Allemagne, mais \u00ab How Germany Must Boost \u2013 or Let Europe Boost \u2013 the European Economy\u00a0?\u00a0\u00bb<\/p>\n

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*Le capital au XXI\u00e8me si\u00e8cle<\/em> \u2013 graphique 3.4 page 203<\/p>\n

**Je parviens \u00e0 un pourcentage sensiblement plus faible \u00e0 partir du r\u00e9sum\u00e9 r\u00e9trospectif de l\u2019Annuaire statistique de l\u2019INSEE 1951. Mais le raisonnement n\u2019en est que plus valable.<\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Il nous dirait effectivement, comme il tentait de l\u2019expliquer \u00e0 ses coll\u00e8gues n\u00e9o-classiques, notamment Pigou (1877-1959), que la baisse des salaires qu\u2019elle soit plus ou moins volontaire, comme un \u00e9l\u00e9ment de politique \u00e9conomique, o\u00f9 qu\u2019elle soit la cons\u00e9quence du ch\u00f4mage, n\u2019est certainement pas la solution pour redresser la croissance et l\u2019emploi. Le fond […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,1009],"tags":[94,119,3480,243],"class_list":["post-65598","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-fiscalite-2","tag-allemagne","tag-john-maynard-keynes","tag-politique-salariale","tag-zone-euro"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65598","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=65598"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65598\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":65600,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65598\/revisions\/65600"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=65598"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=65598"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=65598"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}