Les monnaies ne sont sans doute pas n\u00e9es ind\u00e9pendamment les unes des autres\u00a0: certaines nations ont d\u00fb copier ce qui se faisait chez l\u2019une de leurs voisines dont la monnaie s\u2019\u00e9tait mise \u00e0 circuler chez elles, facilitant le n\u00e9goce local. L\u2019invention a d\u00fb leur para\u00eetre excellente et m\u00e9riter d\u2019\u00eatre reprise. Quoi qu\u2019il en soit, au bout d\u2019un moment chacune de ces nations disposa de sa propre devise, constituant chacune un syst\u00e8me mon\u00e9taire autonome.<\/p>\n
Comme aucune de ces nations \u00e9mettrices de monnaie ne vivait en autarcie, un modus vivendi a d\u00fb \u00eatre trouv\u00e9 partout o\u00f9 elles interagissaient dans le commerce qui s\u2019\u00e9tablissait entre elles, autrement dit quand des citoyens de deux de ces nations s\u2019achetaient et se vendaient des biens, l\u2019acheteur r\u00e9glant dans sa propre monnaie ou devant pr\u00e9alablement \u00e9changer sa propre monnaie pour l\u2019autre, aupr\u00e8s d\u2019un changeur. La question de la parit\u00e9 de ces deux devises se posait alors.<\/p>\n
Si la parit\u00e9 entre deux monnaies est flottante, c\u2019est le rapport de force implicite ici et maintenant entre les \u00e9conomies des deux pays qui en sont garants qui d\u00e9termine le taux de change entre ces deux monnaies.<\/p>\n
Si la circulation des capitaux est libre entre deux pays, le taux de change de leur monnaie respective sera essentiellement d\u00e9termin\u00e9 par les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui ont cours sur leur march\u00e9 domestique\u00a0: des taux plus \u00e9lev\u00e9s pour l\u2019\u00e9ventail des maturit\u00e9s dans l\u2019un des deux pays attireront les capitaux originaires de l\u2019autre o\u00f9 ils sont moins \u00e9lev\u00e9s. De vastes sommes seront alors traduites d\u2019une devise dans l\u2019autre et pr\u00eat\u00e9es en \u00e9change d\u2019une promesse de remboursement assortie de versements d\u2019int\u00e9r\u00eats\u00a0; dans le jargon financier,\u00a0cette strat\u00e9gie a pour nom \u00ab\u00a0carry trade\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Lorsque la parit\u00e9 entre deux devises est fixe, les fluctuations du rapport de force entre les deux nations \u00e9mettrices d\u00e9bouchera le cas \u00e9ch\u00e9ant sur une appr\u00e9ciation ou une d\u00e9pr\u00e9ciation des prix exprim\u00e9s dans l\u2019autre devise \u00e0 ce point marqu\u00e9e qu\u2019une red\u00e9finition du taux de change deviendra imp\u00e9rative, for\u00e7ant \u00e0 la d\u00e9valuation de l\u2019une des deux monnaies dans les termes de l\u2019autre, et \u00e0 une r\u00e9\u00e9valuation relative de l\u2019autre.<\/p>\n
Les syst\u00e8mes mon\u00e9taires \u00e9tant n\u00e9s sinon ind\u00e9pendamment les uns des autres, du moins chacun d\u2019entre eux acqu\u00e9rant une vie autonome, sans souci particulier pour les nations \u00e9mettrices de monnaie d\u2019une organisation mon\u00e9taire qui couvre tous ces syst\u00e8mes conjointement sur le plan international, c\u2019est pragmatiquement qu\u2019il a fallu d\u00e9couvrir les conditions de fonctionnement optimales d\u2019un syst\u00e8me qui puisse englober l\u2019ensemble des syst\u00e8mes mon\u00e9taires sur la base d\u2019op\u00e9rations de change entre toutes les paires imaginables de ces nations prises deux par deux.<\/p>\n
La mise en place d\u2019un syst\u00e8me mon\u00e9taire global se fit en 1944 quand, \u00e0 l\u2019initiative des \u00c9tats-Unis et de la Grande-Bretagne, les Alli\u00e9s s\u2019accord\u00e8rent pour instaurer un ordre mon\u00e9taire international. C\u2019\u00e9tait l\u2019aboutissement des accords de Bretton Woods, une retraite sauvage au fond des bois du New Hampshire. Apr\u00e8s une histoire chaotique de vingt-sept ans, les accords de 1944 furent d\u00e9nonc\u00e9s en 1971 par Richard Nixon, alors pr\u00e9sident des \u00c9tats-Unis. Aucun ordre mon\u00e9taire international n\u2019a remplac\u00e9 depuis celui qui \u00e9tait n\u00e9 \u00e0 Bretton Woods.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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