{"id":65932,"date":"2014-06-11T15:28:42","date_gmt":"2014-06-11T13:28:42","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=65932"},"modified":"2014-06-11T16:10:04","modified_gmt":"2014-06-11T14:10:04","slug":"bilans-bancaires-le-passage-de-monsieur-propre-nest-pas-pour-demain-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/06\/11\/bilans-bancaires-le-passage-de-monsieur-propre-nest-pas-pour-demain-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"Bilans bancaires<\/i> : LE PASSAGE DE MONSIEUR PROPRE N’EST PAS POUR DEMAIN<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

1.000 milliards d\u2019euros d\u2019actifs seraient au total cantonn\u00e9s par les banques europ\u00e9ennes dans des structures de d\u00e9faisance, d\u2019apr\u00e8s les pointages des analystes sp\u00e9cialis\u00e9s de BNP Paribas. Dans certains cas, des bad banks<\/i>, dans d\u2019autres des structures internes. Avec comme intention, disent les analystes, d’am\u00e9liorer la lisibilit\u00e9 du bilan…<\/p>\n

Il y en a pour tout le monde. Les plus connues des bad banks sont irlandaise (NAMA), allemande (EAA et FMS) et espagnole (Sareb), mais la cr\u00e9ation de nouvelles structures de ce type est annonc\u00e9e par Barclays au Royaume-Uni et en Italie, \u00e0 l\u2019instigation de la Banque d\u2019Italie. D\u2019autres structures de cantonnement, plus discr\u00e8tes et nombreuses, ont \u00e9t\u00e9 au fil du temps cr\u00e9\u00e9es en interne par les banques. Notamment par Natixis et Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale en France, ou par la Deutsche Bank ou HSH Nordbank en Allemagne. Dans tous les cas, il s\u2019agit d\u2019isoler des portefeuilles d\u2019actifs contamin\u00e9s<\/i>, en voie d’extinction dit-on \u00e9l\u00e9gamment sans s’encombrer des d\u00e9tails. <\/p>\n

Ce n\u2019est pas seulement par la nature de leur structure que ces entit\u00e9s diff\u00e8rent mais aussi par celle des actifs qu\u2019elles accueillent. Au d\u00e9part, des produits structur\u00e9s complexes et d\u00e9sormais des actifs directement issus des activit\u00e9s de cr\u00e9dit immobilier ou aux PME (ou \u00e0 la construction navale en Allemagne) : les effets de la crise ont pris la succession des folies qui l\u2019on fait \u00e9clater. Mais une m\u00eame et seule question se pose dans tous les cas de figure : qui va assumer les pertes qui devront au final \u00eatre constat\u00e9es ?<\/p>\n

Les \u00c9tats ont traditionnellement vocation \u00e0 r\u00e9gler l\u2019ardoise. Deux illustres cas r\u00e9cents le rappellent, le Cr\u00e9dit lyonnais en France et les caisses d\u2019\u00e9pargne aux \u00c9tats-Unis, ainsi que leurs structures de d\u00e9faisance respectives, le CDR (consortium de r\u00e9alisation) et la Resolution Trust Foundation. C\u2019est aussi le cas de Dexia, sans m\u00eame remonter dans le temps. Dans l’imm\u00e9diat, l’\u00e9pilogue a \u00e9t\u00e9 repouss\u00e9 \u00e0 plus tard dans l\u2019espoir de jours meilleurs et dans la crainte de forts remous politiques. <\/p>\n

Certes, des fonds sont lev\u00e9s pour investir dans l’achat d’actifs, \u00e0 condition qu’une forte d\u00e9cote soit consentie, et de premi\u00e8res n\u00e9gociations sont engag\u00e9es (notamment entre la banque italienne Unicredit et le fonds KKR) et des fonds vautours tournent autour des bad banks<\/i> et des structures internes de d\u00e9faisance, mais cette activit\u00e9 hautement sp\u00e9culative et risqu\u00e9e n’\u00e9puisera pas la question. Si l\u2019\u00e9conomie ne repart pas et les actifs ne reprennent pas leurs couleurs, les pertes devront \u00eatre au final prises en charge soit par les banques, soit par les \u00c9tats. L\u2019addition sera n\u00e9cessairement sal\u00e9e, \u00e9tant donn\u00e9 le montant de l’enveloppe de d\u00e9part (1.000 milliards d\u2019euros). Il en ressort \u00e9galement que la BCE devrait appeler les banques \u00e0 reconstituer leurs fonds propres dans cette perspective, \u00e0 moins qu’elle ne feigne de croire que l’Union bancaire y pourvoira gr\u00e2ce aux 55 milliards d’euros de son fonds de r\u00e9solution qu’elle va mettre huit ans \u00e0 recueillir aupr\u00e8s des banques. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

1.000 milliards d\u2019euros d\u2019actifs seraient au total cantonn\u00e9s par les banques europ\u00e9ennes dans des structures de d\u00e9faisance, d\u2019apr\u00e8s les pointages des analystes sp\u00e9cialis\u00e9s de BNP Paribas. Dans certains cas, des bad banks<\/i>, dans d\u2019autres des structures internes. Avec comme intention, disent les analystes, d’am\u00e9liorer la lisibilit\u00e9 du bilan…<\/p>\n

Il y en a pour […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[204,307],"tags":[2102],"class_list":["post-65932","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-finance","tag-bad-bank"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65932","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=65932"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65932\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":65936,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65932\/revisions\/65936"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=65932"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=65932"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=65932"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}