![\"Couverture](\"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-content\/uploads\/Couverture-choisie.png\")
<\/a>Penser l\u2019\u00e9conomie autrement<\/b><\/p>\n(\u00e0 para\u00eetre le 10 septembre)<\/p>\n
Et si nos deux \u00e9conomistes du XXe<\/sup> si\u00e8cle avaient d\u00fb r\u00e9former la finance\u00a0? Auraient-ils favoris\u00e9 une s\u00e9paration des m\u00e9tiers bancaires pour isoler les activit\u00e9s sp\u00e9culatives\u00a0?<\/strong><\/p>\n Bruno Colmant\u00a0: <\/strong>Friedman n\u2019aurait pas d\u00e9fendu la s\u00e9paration des activit\u00e9s. Mais il aurait \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s attentif au fait que le syst\u00e8me bancaire r\u00e9agisse de mani\u00e8re tr\u00e8s visible aux impulsions de la Federal Reserve.<\/p>\n Paul Jorion <\/strong>: Keynes a une vision plut\u00f4t positive de la sp\u00e9culation parce qu\u2019il a \u00e9t\u00e9 sp\u00e9culateur lui-m\u00eame. Dans un livre qu\u2019il a publi\u00e9 en 1923\u00a0: A Tract on Monetary Reform<\/em>, il est m\u00eame all\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 louer la sp\u00e9culation, disant que les sp\u00e9culateurs sont plus dispos\u00e9s \u00e0 assumer le risque et souvent plus qualifi\u00e9s que les professionnels. Mais il consid\u00e8re quand m\u00eame qu\u2019il ne faut pas exag\u00e9rer\u00a0: treize ans plus tard, dans un passage fameux de sa Th\u00e9orie g\u00e9n\u00e9rale<\/em> il met en garde contre les exc\u00e8s\u00a0:<\/p>\n \u00ab Les sp\u00e9culateurs sont inoffensifs tant qu\u2019ils ne sont qu\u2019autant de bulles \u00e0 la surface du flot r\u00e9gulier de l\u2019esprit d\u2019entreprise. La situation devient cependant s\u00e9rieuse quand c\u2019est l\u2019esprit d\u2019entreprise qui se transforme en une simple bulle \u00e0 la surface d\u2019un tourbillon sp\u00e9culatif. Quand la fructification du capital d\u2019une nation se transforme en sous-produit de l\u2019activit\u00e9 d\u2019un casino, le travail est rarement fait correctement.\u00a0\u00bb<\/p>\n Ses performances personnelles en tant que sp\u00e9culateur ont connu des hauts et des bas, mais c\u2019est gr\u00e2ce \u00e0 la sp\u00e9culation qu\u2019il a pu entretenir financi\u00e8rement ses amis du groupe de Bloomsbury qui r\u00e9unissait des artistes et des intellectuels britanniques. Il a longtemps \u00e9t\u00e9 tr\u00e9sorier du King\u2019s College \u00e0 Cambridge et il se livrait l\u00e0 aussi \u00e0 une certaine sp\u00e9culation sur le portefeuille de l\u2019institution avant de revenir plus tard \u00e0 des investissements plus robustes\u00a0; il a ainsi fini par s\u2019impliquer personnellement dans la gestion d\u2019une ferme que poss\u00e9dait le coll\u00e8ge.<\/p>\n Contrairement \u00e0 ses confr\u00e8res \u00e9conomistes, Keynes \u00e9voque souvent la sp\u00e9culation ou la mentalit\u00e9 du sp\u00e9culateur\u00a0: dans la Th\u00e9orie g\u00e9n\u00e9rale<\/em>, il parle du \u00ab\u00a0motif sp\u00e9culatif\u00a0\u00bb comme \u00e9tant l\u2019un des trois facteurs qui expliquent la pr\u00e9f\u00e9rence pour la liquidit\u00e9\u00a0: \u00ab\u00a0l\u2019objet de s\u2019assurer d\u2019un profit du fait que l\u2019on sait mieux que le march\u00e9 de quoi sera fait l\u2019avenir.\u00a0\u00bb<\/p>\n N.B.<\/span> : Je pr\u00e9senterai le livre le 8 octobre \u00e0 Blois dans le cadre de\u00a0L\u2019\u00e9conomie aux Rendez-vous de l’histoire<\/b>. Un d\u00e9bat entre Colmant et moi aura \u00e9galement lieu au Studio du Th\u00e9\u00e2tre National de Bruxelles<\/b> le 30 octobre (les pr\u00e9cisions suivront).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"