{"id":66969,"date":"2014-07-15T23:14:22","date_gmt":"2014-07-15T21:14:22","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=66969"},"modified":"2014-07-15T23:46:19","modified_gmt":"2014-07-15T21:46:19","slug":"espirito-santo-derniers-tours-de-chauffe-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/07\/15\/espirito-santo-derniers-tours-de-chauffe-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>Espirito Santo<\/i> : <b>DERNIERS TOURS DE CHAUFFE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Rien n\u2019y fait, ni un changement de direction dans la pr\u00e9cipitation, ni la prolongation de l\u2019interdiction des ventes \u00e0 d\u00e9couvert : le titre de Banco Espirito Santo (BES) continue de plonger \u00e0 la bourse de Lisbonne, \u00e0 se demander s\u2019il va s\u2019arr\u00eater. La famille qui dirige le groupe ne semble pas avoir pris la mesure de l\u2019urgence, \u00e0 moins que la mise au point d\u2019un plan de restructuration demande un temps qui n\u2019est pas disponible. Seule avanc\u00e9e dans ce domaine, l\u2019une des holdings du groupe, Rioforte, a demand\u00e9 l\u2019\u00e9quivalent de son redressement judiciaire aupr\u00e8s des autorit\u00e9s luxembourgeoises, afin d\u2019\u00eatre pr\u00e9munie de toute action de ses cr\u00e9anciers et de pr\u00e9parer son plan de restructuration. Elle devait rembourser mardi un emprunt de 847 millions d\u2019euros, dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance a \u00e9t\u00e9 report\u00e9e par Portugal Telecom, son cr\u00e9ancier. Un d\u00e9faut aurait pr\u00e9cipit\u00e9 l\u2019\u00e9croulement du groupe qu\u2019il s\u2019agit d\u2019ordonner. <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Il est question de pr\u00e9senter un plan de restructuration \u00e0 l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale d\u2019une autre holding, Espirito Santo International, mais celle-ci est pr\u00e9vue le 29 juillet prochain, autant dire l\u2019\u00e9ternit\u00e9 dans une telle situation. D\u2019autant que le groupe n\u2019a pas seulement perdu le contr\u00f4le de BES apr\u00e8s la d\u00e9mission de la pr\u00e9sidence de son patriarche et l\u2019entr\u00e9e en fonction d\u2019une nouvelle direction nomm\u00e9e par la Banque du Portugal : ses 20,1% r\u00e9siduels du capital de la banque ne sont plus disponibles, ayant \u00e9t\u00e9 d\u00e9j\u00e0 apport\u00e9s en garantie d\u2019un emprunt d\u2019Espirito Santo Financial Group, encore une autre holding dans ce groupe qui n\u2019en manque pas. Or sa participation dans la BES \u00e9tait le meilleur actif n\u00e9gociable du groupe. <\/p>\n<p>Apr\u00e8s avoir longtemps regard\u00e9 dans une autre direction pour ne pas intervenir malgr\u00e9 une agonie qui s\u2019\u00e9ternisait, la strat\u00e9gie des autorit\u00e9s portugaises a consist\u00e9 \u00e0 abandonner la famille Espirito Santo et r\u00e9cup\u00e9rer le contr\u00f4le de la banque en la prot\u00e9geant de l\u2019effondrement du groupe et de son d\u00e9mant\u00e8lement. Les \u00e9v\u00e9nements la contrarient, la BES \u00e9tant de plus en plus affaiblie et vuln\u00e9rable. Il \u00e9tait possible dans un premier temps de refuser toute perspective d\u2019une intervention financi\u00e8re de l\u2019\u00c9tat \u00e0 son profit, cela pourra-t-il \u00eatre tenu ? Un signal doit \u00eatre donn\u00e9 pour calmer le jeu et ceux qui l\u2019ont \u00e9t\u00e9 jusqu&rsquo;\u00e0 pr\u00e9sent n\u2019ont pas fonctionn\u00e9, n&rsquo;\u00e9tant \u00e0 la hauteur des exigences. A moins que l\u2019annonce rapide d\u2019un plan de restructuration cr\u00e9dible n\u2019intervienne &#8211; qui suppose que l\u2019opacit\u00e9 dans laquelle le groupe baigne soit dissip\u00e9e &#8211; il va falloir tenter de reprendre la main pour stopper la chute boursi\u00e8re de BES. Le gouverneur de la Banque du Portugal s\u2019y est essay\u00e9 ce soir en d\u00e9clarant que \u00ab\u00a0si un capital additionnel \u00e9tait n\u00e9cessaire, en raison de risques que nous ne ne constatons pas en ce moment, nous verrions s\u00fbrement des actionnaires int\u00e9ress\u00e9s \u00e0 participer \u00e0 une augmentation de capital\u00a0\u00bb. Il y a peu de chances que cela soit suffisant, car le sort de la banque semble li\u00e9 \u00e0 celui du groupe dans l\u2019esprit des investisseurs et les mots ne suffisent plus. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Rien n\u2019y fait, ni un changement de direction dans la pr\u00e9cipitation, ni la prolongation de l\u2019interdiction des ventes \u00e0 d\u00e9couvert : le titre de Banco Espirito Santo (BES) continue de plonger \u00e0 la bourse de Lisbonne, \u00e0 se demander s\u2019il va s\u2019arr\u00eater. 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