{"id":67066,"date":"2014-07-19T16:07:47","date_gmt":"2014-07-19T14:07:47","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=67066"},"modified":"2014-07-19T16:17:18","modified_gmt":"2014-07-19T14:17:18","slug":"espirito-santo-la-lecon-de-choses-continue-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/07\/19\/espirito-santo-la-lecon-de-choses-continue-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>Espirito Santo<\/i> : <b>LA LE\u00c7ON DE CHOSES CONTINUE\u2026<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>La famille s\u2019est donn\u00e9 un r\u00e9pit en demandant hier vendredi que la holding luxembourgeoise du groupe Espirito Santo International (ESI) soit plac\u00e9e en l&rsquo;\u00e9quivalent du r\u00e8glement judiciaire, ne pouvant honorer \u00ab\u00a0une partie significative\u00a0\u00bb de ses engagements. Ayant \u00e9galement leur si\u00e8ge social au Luxembourg, deux autres sous-holdings contr\u00f4l\u00e9es par ESI-Rio Forte qui chapeaute les activit\u00e9s non financi\u00e8res du groupe, et Espirito Santo Financial Group, l\u2019actionnaire de la banque BES &#8211; devraient toutes deux vite suivre le m\u00eame chemin. <\/p>\n<p>Le premier pas a \u00e9t\u00e9 accompli, menant \u00e0 une restructuration d\u2019ESI dont le plan devra \u00eatre approuv\u00e9 par au moins la moiti\u00e9 des cr\u00e9anciers repr\u00e9sentant au moins la moiti\u00e9 du passif, lorsque il sera pr\u00e9sent\u00e9. Un tel processus men\u00e9 pour trois structures li\u00e9es entre elles par des liens capitalistiques, et pour certaines comprenant des partenaires, ne va pas \u00eatre simple \u00e0 mener et va fournir de nombreuses occasions de contestation et de litige. <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Visant \u00e0 mettre un terme aux incidents de paiement qui se sont multipli\u00e9s ces derniers semaines, ce processus a aussi pour objectif de gagner du temps et de permettre de d\u00e9gager des solutions financi\u00e8res \u00e9vitant un pur et simple \u00e9croulement du groupe, afin de sauver ce qui peut l&rsquo;\u00eatre. Mais cela ne va pas \u00eatre une partie de plaisir, en raison de conflits au sein d&rsquo;une famille Espirito Santo qui est divis\u00e9e en cinq branches sous la houlette de fr\u00e8res et de cousins ennemis. Des banques britanniques pourraient intervenir comme conseil, une fois d\u00e9m\u00eal\u00e9 l&rsquo;\u00e9cheveau des engagements au sein du groupe. Les pr\u00e9tendants au statut de victime commencent \u00e0 \u00eatre connus parmi les cr\u00e9anciers &#8211; Portugal Telecom, trois banques, un organisme financier, et deux grandes entreprises, tous portugais &#8211; mais la liste est loin d&rsquo;\u00eatre close.<\/p>\n<p>Le sort qui va conna\u00eetre la Banque du groupe &#8211; la BES &#8211; reste une autre grande inconnue. Que va-t-il l&#8217;emporter, d&rsquo;une recapitalisation par des investisseurs entrant &#8211; \u00e0 qui il est offert par la Banque du Portugal d&rsquo;en devenir l&rsquo;actionnaire de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 moindre frais \u00e9tant donn\u00e9 l&rsquo;\u00e9croulement du titre en bourse &#8211; ou d&rsquo;un sauvetage dont les actionnaires et les cr\u00e9anciers juniors moins prot\u00e9g\u00e9s feraient les frais, incluant probablement un soutien de l\u2019\u00c9tat ? Le trou financier de la BES n&rsquo;est pas non plus \u00e9tabli, la revue des pertes acquises ou potentielles ainsi que des garanties accord\u00e9es est en cours sous les auspices de sa nouvelle direction nomm\u00e9e par la Banque du Portugal, et il est question de r\u00e9aliser un audit ind\u00e9pendant. Aucun investisseur ne se lancera dans l&rsquo;op\u00e9ration sans garantie, et notamment sans clart\u00e9 dans les comptes, pour ne pas avoir \u00e0 \u00e9ponger des pertes \u00e0 peine rentr\u00e9 au capital. Les deux options &#8211; sauvetage et recapitalisation &#8211; pourraient d&rsquo;ailleurs \u00eatre combin\u00e9es, la seconde pour un montant de deux milliards d&rsquo;euros en actions pr\u00e9f\u00e9rentielles.<\/p>\n<p>Parmi les inconnues figure enfin l&rsquo;avenir de la filiale angolaise de la banque (BESA), qui en poss\u00e8de 55,71%, qui pourrait \u00eatre recapitalis\u00e9e par l\u2019\u00c9tat angolais \u00e0 la faveur de l&rsquo;activation de sa garantie, qui s&rsquo;av\u00e8re avoir \u00e9t\u00e9 sign\u00e9e de la main du Pr\u00e9sident angolais, Jos\u00e9 Eduardo dos Santos. Cela permettrait de ne pas avoir \u00e0 d\u00e9voiler la liste des notables proches du pouvoir responsables de ses propres pertes et arrangerait tout le monde. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>La famille s\u2019est donn\u00e9 un r\u00e9pit en demandant hier vendredi que la holding luxembourgeoise du groupe Espirito Santo International (ESI) soit plac\u00e9e en l&rsquo;\u00e9quivalent du r\u00e8glement judiciaire, ne pouvant honorer \u00ab\u00a0une partie significative\u00a0\u00bb de ses engagements. 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