{"id":672,"date":"2008-07-22T16:53:23","date_gmt":"2008-07-22T15:53:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=672"},"modified":"2008-07-22T20:34:54","modified_gmt":"2008-07-22T19:34:54","slug":"le-prix-des-matieres-premieres-i","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2008\/07\/22\/le-prix-des-matieres-premieres-i\/","title":{"rendered":"Le prix des mati\u00e8res premi\u00e8res (I)"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Allez, je me lance. J\u2019ai beaucoup lu ces jours derniers et je n\u2019ai pas fini de tout lire mais la formation des prix<\/em>, c\u2019est apr\u00e8s tout mon fonds de commerce. Ce qui m\u2019a d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 prendre le taureau par les cornes, c\u2019est que les arguments avanc\u00e9s par ceux qui nient que les prix actuels des mati\u00e8res premi\u00e8res sont essentiellement sp\u00e9culatifs, sont identiques \u00e0 ceux qu\u2019utilis\u00e8rent ceux qui niaient la bulle de l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel am\u00e9ricain. <\/p>\n

Alors allons-y ! J\u2019ai intitul\u00e9 ce billet Le prix des mati\u00e8res premi\u00e8res (I)<\/em> parce qu\u2019on est parti, comme avec notre d\u00e9bat sur la monnaie (qui ne conna\u00eet qu\u2019une pause !), pour une longue s\u00e9rie.<\/p>\n

Quelques remarques pour commencer, et en vrac :<\/p>\n

1. Le prix des mati\u00e8res premi\u00e8res non-renouvelables (p\u00e9trole) et le prix des mati\u00e8res premi\u00e8res renouvelables (c\u00e9r\u00e9ales) sont deux affaires distinctes.<\/p>\n

2. De multiples facteurs jouent dans la d\u00e9termination du prix d\u2019une mati\u00e8re premi\u00e8re. Mettre en \u00e9vidence des facteurs qui influent sur l\u2019offre et la demande, n\u2019exclut pas qu\u2019un prix puisse \u00eatre essentiellement sp\u00e9culatif. <\/p>\n

NB : Je dis qu\u2019une mati\u00e8re premi\u00e8re a un prix \u00ab sp\u00e9culatif \u00bb, si celui-ci est significativement sup\u00e9rieur \u00e0 celui calcul\u00e9 de mani\u00e8re \u00ab additive \u00bb, en faisant la somme du prix des composants (\u00ab fondamentaux \u00bb).<\/p>\n

3. Le prix d\u2019une mati\u00e8re premi\u00e8re r\u00e9v\u00e8le \u2013 comme tout prix \u2013 le rapport de forces entre acheteurs et vendeurs. Y a-t-il dans ce rapport de forces une \u00ab bonne \u00bb composante, qui refl\u00e9terait l\u2019offre et la demande, et une \u00ab mauvaise \u00bb composante que l\u2019on pourrait \u00e9liminer ? C\u2019est la question que pose indirectement le projet de loi Stop Excessive Energy Speculation Act of 2008<\/a><\/em> d\u00e9pos\u00e9 le 15 juillet devant le S\u00e9nat am\u00e9ricain, qui introduit la notion de \u00ab sp\u00e9culation excessive \u00bb. <\/p>\n

4. Y a-t-il une raison quelconque qui justifie la pr\u00e9sence sur le march\u00e9 \u00e0 terme d\u2019une mati\u00e8re premi\u00e8re d\u2019intervenants qui n\u2019ont aucune capacit\u00e9 effective \u00e0 livrer la marchandise ou \u00e0 en prendre livraison \u00e0 maturit\u00e9 ? L\u2019argument de \u00ab liquidit\u00e9 \u00bb ne tient \u00e0 mon sens que s\u2019il y a capacit\u00e9 effective \u00e0 livrer ou \u00e0 prendre livraison.\n<\/p><\/blockquote>\n

Bon, ce n\u2019est \u2013 comme je l\u2019ai dit -, qu\u2019un d\u00e9but. Il va falloir examiner tout cela syst\u00e9matiquement mais le d\u00e9bat ouvert par \u00ab USA Hebdo \u00bb sur BMF, le 19 juillet<\/a> est officiellement lanc\u00e9 ! <\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/em><\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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