{"id":67528,"date":"2014-07-31T14:18:33","date_gmt":"2014-07-31T12:18:33","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=67528"},"modified":"2014-07-31T14:57:33","modified_gmt":"2014-07-31T12:57:33","slug":"espirito-santo-la-deroute-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/07\/31\/espirito-santo-la-deroute-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>Espirito Santo<\/i> : <b>LA D\u00c9ROUTE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Le titre de la Banque BES s\u2019est \u00e9croul\u00e9 ce matin en bourse, d\u00e9vissant de plus de 50% alors qu\u2019il avait d\u00e9j\u00e0 perdu la moiti\u00e9 de sa valeur les jours pr\u00e9c\u00e9dents. La capitalisation boursi\u00e8re a fondu d\u2019un milliard d\u2019euros \u00e0 l\u2019ouverture, les valeurs financi\u00e8res en subissant le contrecoup et la bourse de Lisbonne plongeant de 4%.<\/p>\n<p>C\u2019est le r\u00e9sultat de la divulgation hier soir de pertes de la banque d\u2019un montant de 3,57 milliards d\u2019euros au 30 juin, tr\u00e8s sup\u00e9rieures aux pires pr\u00e9visions. La banque a d\u00fb passer pour 4,25 milliards de provisions pour cr\u00e9ances douteuses et co\u00fbts impr\u00e9vus, incluant une \u00e9valuation de son exposition \u00e0 sa filiale angolaise. L\u2019intention \u00e9tait d\u2019accr\u00e9diter une op\u00e9ration v\u00e9rit\u00e9, mais le r\u00e9sultat n\u2019est pas au rendez-vous. D\u2019autant qu\u2019un audit lanc\u00e9 par la Banque du Portugal pourrait r\u00e9v\u00e9ler de nouvelles mauvaises surprises et que la justice suit son cours. Une perquisition a eu lieu dans les locaux de Rioforte, l\u2019une des holdings du groupe, \u00e0 propos de l\u2019affaire de blanchiment qui a valu \u00e0 son arrestation \u00e0 son patron Ricardo Salgado, avant qu&rsquo;il soit lib\u00e9r\u00e9 sous forte caution et interdit de quitter le territoire <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Les tentatives r\u00e9p\u00e9t\u00e9es d\u2019appel au calme de la banque centrale sont donc rest\u00e9es sans effet. Faire part d\u2019une recapitalisation de la banque par des investisseurs anonymes ayant \u00ab\u00a0manifest\u00e9 leur int\u00e9r\u00eat\u00a0\u00bb ne suffit pas, dans un contexte o\u00f9 le premier ministre a rejet\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises une intervention financi\u00e8re de l\u2019\u00c9tat, qui seule pourrait calmer le jeu et \u00e0 laquelle il risque de plus en plus de devoir se r\u00e9soudre, quitte \u00e0 en payer le prix politique. L\u2019effondrement de la BES, tant redout\u00e9, sonne le glas des efforts infructueux pour l\u2019\u00e9viter. Rien n\u2019y a fait, m\u00eame pas l\u2019annonce de la suspension par la Banque du Portugal des droits de vote du premier actionnaire de la banque, Espirito Santo Financial Group (EFSG) ainsi que de ses repr\u00e9sentants au conseil d&rsquo;administration. Ni m\u00eame la confirmation par Vitor Bento &#8211; son nouveau Pdg ant\u00e9rieurement nomm\u00e9 par ses soins pour prendre la succession de Ricardo Salgado &#8211; d\u2019un projet d\u2019augmentation du capital qui sera soumis aux actionnaires lors d\u2019une prochaine assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale. Mais sa date n\u2019est pas fix\u00e9e et l\u2019apport en capital devra d\u00e9sormais \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 sa valeur pour que la banque soit dans les clous.<\/p>\n<p>Des rebondissements au plan judiciaire sont \u00e0 attendre, la Banque du Portugal soup\u00e7onnant l\u2019ancienne \u00e9quipe dirigeante de pratiques ill\u00e9gales et annon\u00e7ant vouloir \u00ab\u00a0d\u00e9terminer les responsabilit\u00e9s individuelles\u00a0\u00bb, une fois l\u2019audit qu\u2019elle a command\u00e9 termin\u00e9. Mais ils ne r\u00e9gleront en rien une affaire qui \u00e9chappe des mains de ceux qui tentent de la maitriser. <\/p>\n<p>Le risque syst\u00e9mique, dont le danger avait suscit\u00e9 un acc\u00e8s de frayeur sur toutes les places boursi\u00e8res europ\u00e9ennes avant de vite se dissiper, pourrait rebondir sous une forme impr\u00e9vue. L\u2019\u00e9conomie portugaise va \u00eatre in\u00e9vitablement atteinte et la sortie du pays de son <i>plan de sauvetage<\/i> va difficilement pouvoir continuer \u00e0 \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9e comme un succ\u00e8s. Ceci alors qu\u2019Eurostat annonce un taux d\u2019inflation \u00e0 la baisse de 0,4% en juillet pour la zone euro, une moyenne qui ranime le spectre de l\u2019\u00e9largissement de la d\u00e9flation \u00e0 de nouveaux pays et renforce les interrogations sur une intervention de la BCE. Elle pourrait prendre la forme d\u2019achats obligataires sur le second march\u00e9, au grand dam du gouvernement allemand. Rien \u00e0 faire, la strat\u00e9gie de d\u00e9sendettement choisie ne passe pas ! <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Le titre de la Banque BES s\u2019est \u00e9croul\u00e9 ce matin en bourse, d\u00e9vissant de plus de 50% alors qu\u2019il avait d\u00e9j\u00e0 perdu la moiti\u00e9 de sa valeur les jours pr\u00e9c\u00e9dents. 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