{"id":67929,"date":"2014-08-12T19:21:38","date_gmt":"2014-08-12T17:21:38","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=67929"},"modified":"2014-08-12T19:53:58","modified_gmt":"2014-08-12T17:53:58","slug":"espirito-santo-des-dessous-pas-affriolants-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/08\/12\/espirito-santo-des-dessous-pas-affriolants-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>Espirito Santo<\/i> : <b>DES DESSOUS PAS AFFRIOLANTS<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>O\u00f9 sont pass\u00e9s les 3,5 milliards d\u2019euros pr\u00eat\u00e9s en catastrophe \u00e0 la BES avant son sauvetage par la Banque du Portugal (BdP) ? Tous les myst\u00e8res relatifs \u00e0 cet engagement de fonds publics soigneusement masqu\u00e9 et qui vient d\u2019\u00eatre r\u00e9v\u00e9l\u00e9 ne sont pas encore \u00e9claircis. <\/p>\n<p>Non sans impr\u00e9cisions, faute d\u2019une information officielle, les journaux \u00e9conomiques portugais d\u00e9voilent aujourd\u2019hui de nouveaux \u00e9pisodes du sauvetage de la BES. On a ainsi appris que la BCE avait le 1er ao\u00fbt dernier cess\u00e9 d\u2019accepter la BES au titre de contrepartie, la coupant de tout financement et l&rsquo;obligeant \u00e0 rembourser \u00e0 l\u2019Eurosyst\u00e8me 10 milliards d&rsquo;euros le 4 ao\u00fbt au plus tard. Puis que la BdP avait auparavant utilis\u00e9 la proc\u00e9dure des aides d\u2019urgence (ELA) pour pr\u00eater \u00e0 la BES &#8211; apr\u00e8s accord obligatoire de la BCE &#8211; 3,5 milliards d&rsquo;euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance du 1er ao\u00fbt, afin de lui permettre de faire face \u00e0 une crise aigu\u00eb de liquidit\u00e9s, en raison de retraits massifs des d\u00e9p\u00f4ts soigneusement tus. \u00c0 noter que nous \u00e9tions alors \u00e0 quelque jours de l\u2019effondrement de la BES et de sa restructuration, d\u00e9cid\u00e9e le 3 ao\u00fbt mais en pr\u00e9paration depuis plusieurs jours, et que cette proc\u00e9dure r\u00e9clame formellement que la banque b\u00e9n\u00e9ficiaire soit solvable\u2026 <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Mais on ne sait pas si ce pr\u00eat d\u2019urgence a \u00e9t\u00e9 rembours\u00e9, les op\u00e9rations de la BES ayant \u00e9t\u00e9 interrompues le 4 ao\u00fbt, ou s\u2019il figure toujours en tant qu\u2019engagement au bilan de l\u2019une des deux structures, la mauvaise ou la bonne banque apr\u00e8s transfert (Novo Banco). La BdP, qui est garante au nom de l\u2019\u00c9tat de ce pr\u00eat, n\u2019a pas jusqu\u2019\u00e0 maintenant r\u00e9pondu aux sollicitations. <\/p>\n<p>Cette interrogation n\u2019est pas sans port\u00e9e, car la mission d\u2019audit confi\u00e9e par la BdP \u00e0 PriceWaterhouseCoopers, afin de valoriser Novo Banco ne pourra de toute \u00e9vidence pas \u00eatre men\u00e9e \u00e0 bien tant que son p\u00e9rim\u00e8tre ne sera pas clairement d\u00e9limit\u00e9. La question \u00e9pineuse \u00e0 venir sera de savoir si la vente de Novo Banco pourra, quand elle interviendra, rapporter plus que les 4,9 milliards d\u2019euros de sa capitalisation. Les premi\u00e8res estimations des analystes financiers portugais ne vont pas en ce sens. <\/p>\n<p>Dernier enjeu, tous les dessous du <i>capitalisme de connivence<\/i> sont loin d\u2019avoir \u00e9t\u00e9 encore \u00e9t\u00e9 d\u00e9voil\u00e9s au cours de ce feuilleton qui n\u2019est pas fini. Les bouches de ceux qui connaissent sa musique vont-elles enfin commencer \u00e0 s\u2019ouvrir ou bien rester ferm\u00e9es ? Afin de couper court, il va \u00eatre tentant de tenir pour seul responsable Ricardo Salgado, le chef de la famille Espirito Santo. <\/p>\n<p><u>P.S. de Paul Jorion<\/u> : Si l&rsquo;argent pr\u00eat\u00e9 par la Banque du Portugal a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9 <em>ex nihilo<\/em> dans le cadre du programme ELA (<em>Emergency Liquidity Assistance<\/em>), il se retrouvera de toute mani\u00e8re dans la comptabilit\u00e9 du syst\u00e8me <em>Target2<\/em> de la zone euro, allant se placer sous forme de dette en \u00ab\u00a0monnaie de singe\u00a0\u00bb (parce qu&rsquo;\u00e9quivalente \u00e0 un trou financier plut\u00f4t qu&rsquo;\u00e0 une richesse nouvellement cr\u00e9\u00e9e) envers diverses banques et ira grossir la dette du Portugal envers les pays auxquels appartiennent ces banques. Ce qui veut dire que les 3,5 milliards d&rsquo;euros cr\u00e9\u00e9s de toute pi\u00e8ce, qu&rsquo;ils soient \u00ab\u00a0perdus\u00a0\u00bb ou encore \u00ab\u00a0localisables\u00a0\u00bb, sont all\u00e9s s&rsquo;ajouter \u00e0 l&rsquo;ardoise collective de la zone euro. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>O\u00f9 sont pass\u00e9s les 3,5 milliards d\u2019euros pr\u00eat\u00e9s en catastrophe \u00e0 la BES avant son sauvetage par la Banque du Portugal (BdP) ? 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