{"id":68341,"date":"2014-08-25T12:33:20","date_gmt":"2014-08-25T10:33:20","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=68341"},"modified":"2014-08-25T13:41:48","modified_gmt":"2014-08-25T11:41:48","slug":"europe-ils-continuent-de-jouer-petit-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/08\/25\/europe-ils-continuent-de-jouer-petit-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>Europe<\/i> : <b>ILS CONTINUENT DE JOUER PETIT\u2026<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Laborieusement, comme en toute chose, les dirigeants europ\u00e9ens s\u2019efforcent de surmonter leurs contradictions et d\u2019amorcer un tournant qui s\u2019annonce par avance incons\u00e9quent. Devant les faits, ils doivent une fois de plus s\u2019incliner, sans en tirer les cons\u00e9quences et remettre en question leur orientation. L\u2019Italie s\u2019appr\u00eate \u00e0 d\u00e9passer la ligne jaune des 3% du PIB de d\u00e9ficit que la France est loin de pouvoir rejoindre. La sanction ne peut \u00eatre minor\u00e9e : ce ne sont plus des pays europ\u00e9ens <i>p\u00e9riph\u00e9riques<\/i> qui se r\u00e9v\u00e8lent rebelles \u00e0 l\u2019application d\u2019une politique qui fait loi, mais deux des trois principales puissances \u00e9conomiques de la zone euro (la premi\u00e8re ne se portant pas si bien).<\/p>\n<p>Que croyez-vous que cela va d\u00e9clencher ? Non pas une remise en cause de cette politique, mais une tentative d\u00e9risoire, qui se cherche, de continuer \u00e0 tenter de faire entrer des ronds dans des carr\u00e9s. Tous les indicateurs \u00e9conomiques en berne prononc\u00e9e, les marges de man\u0153uvre des gouvernements se r\u00e9duisent encore, aboutissant \u00e0 ce que fleurissent \u00e0 nouveau les appels plus ou moins explicites \u00e0 l\u2019Allemagne afin qu\u2019elle r\u00e9agisse et devienne la locomotive de l\u2019Europe. Le dernier en date de Christine Lagarde, au nom du FMI. Mais l\u2019on se paye de mots une fois de plus. Croire que l\u2019introduction, non g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e et progressive, d\u2019un salaire minimum de 8,5 euros brut va dynamiser la consommation int\u00e9rieure allemande et favoriser les exportations des autres pays de la zone euro, c\u2019est prendre des vessies pour des lanternes. Penser qu\u2019un programme d\u2019investissement allemand en serait \u00e9galement susceptible est une vue de l\u2019esprit. Il ne reste plus que la crainte non avou\u00e9e que l\u2019Allemagne prenne du champ et joue solo.   <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Une seule certitude peut \u00eatre partag\u00e9e : \u00ab\u00a0ils\u00a0\u00bb vont continuer \u00e0 tergiverser. Soit en essayant de monnayer de maigres et \u00e9vanescentes marges de flexibilit\u00e9 de la politique de r\u00e9duction de la dette et du d\u00e9ficit contre la mise en \u0153uvre de r\u00e9formes du <i>march\u00e9 du travail<\/i>, dont les effets d\u2019entra\u00eenement seront lointains pour des effets sociaux imm\u00e9diats d\u00e9sastreux, soit en nouant des bouts de ficelle budg\u00e9taires pour b\u00e2tir et financer un mirifique programme d\u2019investissement pluriannuel \u00e0 l\u2019intitul\u00e9 ronflant et aux effets dilu\u00e9s dans le temps. Telles sont en effet les politiques pr\u00e9conis\u00e9es par Mario Draghi, au nom de la BCE, et Jean-Claude Juncker, pour la nouvelle Commission. Mais cela n\u2019est m\u00eame pas acquis.<\/p>\n<p>Reste suspendu comme une carotte brandie devant le nez le lancement par la BCE d\u2019un programme plus ou moins massif d\u2019achats d\u2019actifs &#8211; qualifi\u00e9 <i>d\u2019assouplissement quantitatif<\/i> selon la terminologie des banques centrales &#8211; qui pourrait \u00eatre activ\u00e9 en dernier ressort, si la pression d\u00e9flationniste actuelle s\u2019amplifiait encore. <i>Super Mario<\/i> ne cesse \u00e0 ce propos de r\u00e9p\u00e9ter : \u00ab\u00a0Retenez-moi sinon je fais un malheur !\u00a0\u00bb. On est pri\u00e9 de croire que le verbe pourra, une seconde fois, tenir lieu de passage \u00e0 l\u2019acte, comme cela a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 le cas lorsque le march\u00e9 obligataire a \u00e9t\u00e9 calm\u00e9 par l\u2019assurance que la BCE ferait \u00ab\u00a0tout ce qui est n\u00e9cessaire pour pr\u00e9server l\u2019euro\u00a0\u00bb. Le fil de l\u2019espoir est parfois tenu !<\/p>\n<p>En fait de remaniement, celui de la Commission est \u00e0 l\u2019ordre du jour du sommet europ\u00e9en de rentr\u00e9e de samedi prochain. Angela Merkel n\u2019a pas attendu pour annoncer qu\u2019elle soutenait la candidature de Luis de Guindos, le ministre de l\u2019\u00e9conomie espagnol, au poste de pr\u00e9sident de l\u2019Eurogroupe : rien qui annonce l\u2019assouplissement de sa doctrine. Le jeu ne va pas seulement \u00eatre petit, il va \u00eatre tendu&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Laborieusement, comme en toute chose, les dirigeants europ\u00e9ens s\u2019efforcent de surmonter leurs contradictions et d\u2019amorcer un tournant qui s\u2019annonce par avance incons\u00e9quent. Devant les faits, ils doivent une fois de plus s\u2019incliner, sans en tirer les cons\u00e9quences et remettre en question leur orientation. 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