{"id":68817,"date":"2014-09-10T19:13:27","date_gmt":"2014-09-10T17:13:27","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=68817"},"modified":"2014-09-10T19:13:27","modified_gmt":"2014-09-10T17:13:27","slug":"leuro-sombre-dans-lescroquerie-politique-par-pierre-sarton-du-jonchay","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/09\/10\/leuro-sombre-dans-lescroquerie-politique-par-pierre-sarton-du-jonchay\/","title":{"rendered":"L’euro sombre dans l’escroquerie politique<\/b>, par Pierre Sarton du Jonchay"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Le petit monde de la banque europ\u00e9enne s’excite sur la publication au mois d’octobre des \u00ab\u00a0stress tests\u00a0\u00bb de solvabilit\u00e9 des banques en euro. La pol\u00e9mique enfle entre l’Europe du Sud qui pointe la faible qualit\u00e9 des portefeuilles de cr\u00e9dits \u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle au Nord, et l’Europe du Nord qui constate l’hypertrophie des portefeuilles de dette publique nationale en Europe du Sud.<\/p>\n

Une question cardinale reste sans r\u00e9ponse r\u00e9elle dans laquelle s’ab\u00eeme litt\u00e9ralement le syst\u00e8me mon\u00e9taire et financier mondial libertarien. Qu’est-ce que le prix du risque syst\u00e9mique des banques qui ne serait pas li\u00e9 aux \u00c9tats de droit \u00e0 l’int\u00e9rieur desquels est \u00e9mise la monnaie qui comptabilise les dettes ?<\/p>\n

Depuis l’abandon en 1971 de l’\u00e9talonnage de la valeur des monnaies par le prix des stocks d’or d\u00e9pos\u00e9s dans les banques centrales, les parit\u00e9s nationales de la monnaie d\u00e9pendent des r\u00e9serves de change comptabilis\u00e9es dans les zones mon\u00e9taires \u00e9trang\u00e8res par les banques d’une m\u00eame zone mon\u00e9taire. Une m\u00eame zone mon\u00e9taire repr\u00e9sente une masse de d\u00e9p\u00f4ts bancaires dans la m\u00eame unit\u00e9 mon\u00e9taire adoss\u00e9e \u00e0 une masse de cr\u00e9dits \u00e0 d’autres banques, \u00e0 des \u00c9tats et \u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle. Les d\u00e9p\u00f4ts des banques \u00e9trang\u00e8res dans une zone mon\u00e9taire donn\u00e9e sont les r\u00e9serves de change des zones mon\u00e9taires \u00e9trang\u00e8res. Ainsi donc la solvabilit\u00e9 d’une banque d\u00e9pend de la cr\u00e9dibilit\u00e9 de l’\u00e9quivalence entre la masse de ses d\u00e9p\u00f4ts dus aux r\u00e9sidents et non-r\u00e9sidents et la masse des cr\u00e9dits consentis aux autres banques nationales et \u00e9trang\u00e8res, aux \u00c9tats souverains nationaux et \u00e9trangers et \u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle nationale, zonale et internationale.<\/p>\n

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Le risque de change envers une zone mon\u00e9taire, le risque souverain envers des \u00c9tats et le risque de liquidit\u00e9 des emprunteurs r\u00e9els sont un seul et m\u00eame risque de cr\u00e9dit. Le seul facteur de distinction entre ces risques est le statut de l’emprunteur — zone mon\u00e9taire, \u00c9tat ou emprunteur final — qui s’adosse \u00e0 une base \u00e9conomique et juridique plus ou moins large et plus ou moins solide. Tout banquier qui se pose vraiment la question de l’application de la r\u00e9glementation B\u00e2le III sait qu’il doit d\u00e9composer l’analyse de ses risques d’actif entre le r\u00e9el et le juridique. Les mod\u00e8les de risque de nature statistique sont fond\u00e9s sur la confusion entre la r\u00e9alit\u00e9 et le droit. Or tout praticien du cr\u00e9dit fait quotidiennement l’exp\u00e9rience d’une r\u00e9alit\u00e9 non conforme au droit et d’un droit qui ne rend pas la r\u00e9alit\u00e9 certaine.<\/p>\n

Muni de ces observations, il n’est pas difficile de comprendre \u00e0 quel point les stress tests de la zone euro sont une mascarade politique. Les politiques fondateurs de la monnaie unique ont cru qu’un droit formel communautaire suffisait \u00e0 cr\u00e9er la r\u00e9alit\u00e9 d’une unit\u00e9 europ\u00e9enne par la monnaie. Plusieurs \u00c9tats de droit, bien diff\u00e9rents mais nullement solidaires par des repr\u00e9sentations communes de la loi et de l’ordre public, se sont retrouv\u00e9s en concurrence pour le cr\u00e9dit en monnaie commune sans avoir les m\u00eames priorit\u00e9s politiques ni appliquer les m\u00eames r\u00e8gles de droit dans l’\u00e9valuation de leurs obligations l\u00e9gales. Tr\u00e8s naturellement et en l’absence de vraie r\u00e9gulation financi\u00e8re, les banques de la zone euro ont pratiqu\u00e9 massivement l’arbitrage r\u00e9glementaire pour r\u00e9aliser des plus-values de change maquill\u00e9es en risque souverain.<\/p>\n

Sept ans apr\u00e8s la crise des subprimes et apr\u00e8s autant d’ann\u00e9es de sp\u00e9culation effr\u00e9n\u00e9e sur les primes de risque souverain, la m\u00e9canique de pillage financier du cr\u00e9dit public des \u00c9tats est parfaitement rod\u00e9e. C’est la r\u00e9glementation-m\u00eame dite de B\u00e2le III mise en place pour pr\u00e9venir un nouveau krach des subprimes qui assure une rente aux banques. Comme la couverture r\u00e9glementaire du risque souverain en fonds propres bancaires est dogmatiquement fix\u00e9e \u00e0 0%, les banques pr\u00eatent aux \u00c9tats qui garantissent la BCE qui pr\u00eatent aux banques. Les taux re\u00e7us sur la dette publique sont sup\u00e9rieurs \u00e0 0% et les taux r\u00e9gl\u00e9s sur les euros emprunt\u00e9s \u00e0 la BCE sont \u00e0 z\u00e9ro : il n’est plus aucune n\u00e9cessit\u00e9 pour un banquier de la zone euro de prendre le moindre risque dans l’\u00e9conomie r\u00e9elle. Stricto sensu, la zone euro fonctionne sans monnaie parce que la recette fiscale des \u00c9tats sert \u00e0 verser la rente des banquiers et de leurs actionnaires non-r\u00e9sidents.<\/p>\n

Les d\u00e9bats techniques entre l’Europe du Nord et l’Europe du Sud sur la pertinence des stress tests sont totalement sp\u00e9culatifs. Ils n’ont d’autre finalit\u00e9 que d’accro\u00eetre la volatilit\u00e9 des primes de cr\u00e9dit bancaire qui se r\u00e9percute sur les primes de cr\u00e9dit souverain qui augmentent les b\u00e9n\u00e9fices de la rente fiscale des banques. Les super-champions de la sp\u00e9culation sur le risque souverain syst\u00e9mique sont les banques allemandes et fran\u00e7aises que les gouvernements allemand et fran\u00e7ais se refusent absolument \u00e0 surveiller et \u00e0 r\u00e9guler. Les plus initi\u00e9es sont bien s\u00fbr les filiales italiennes du syst\u00e8me bancaire en euro qui peuvent apporter des titres italiens \u00e0 prime \u00e9lev\u00e9e pour collat\u00e9raliser sans d\u00e9cote leurs emprunts directement n\u00e9goci\u00e9s avec Mario Draghi. Les filiales allemandes du syst\u00e8me bancaire en euro font elles garantir leurs pr\u00eats au march\u00e9 interbancaire en euro par la Bundesbank qui est garantie par le contribuable allemand.<\/p>\n

Dans cette vaste escroquerie d’\u00e9conomie politique, la Commission Europ\u00e9enne transforme en directives les revendications du lobby bancaire et distribue des injonctions d’aust\u00e9rit\u00e9 budg\u00e9taire pour augmenter le levier fiscal des primes de change bancaire du risque souverain en risque syst\u00e9mique. La zone euro ne contient plus de bien commun et n’a plus d’\u00c9tat et de gouvernements que formels et d\u00e9coratifs. Comme il n’y a plus de bien commun europ\u00e9en, la mati\u00e8re fiscale s’\u00e9vapore pour tout le monde.<\/p>\n

L’\u00e9conomie r\u00e9elle n’a plus qu’\u00e0 se r\u00e9volter contre les banques et les gouvernements pour h\u00e2ter la d\u00e9sint\u00e9gration de la zone euro et peut-\u00eatre remettre la monnaie et le cr\u00e9dit au service du droit des gens. La monnaie index\u00e9e sur le droit des gens signifie un\u00a0march\u00e9 mon\u00e9taire public contr\u00f4l\u00e9 par la d\u00e9mocratie politique<\/a> dans une chambre de compensation de la liquidit\u00e9 mon\u00e9taire par des titres de propri\u00e9t\u00e9 et de responsabilit\u00e9 r\u00e9elles.<\/p>\n

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le petit monde de la banque europ\u00e9enne s’excite sur la publication au mois d’octobre des \u00ab\u00a0stress tests\u00a0\u00bb de solvabilit\u00e9 des banques en euro. La pol\u00e9mique enfle entre l’Europe du Sud qui pointe la faible qualit\u00e9 des portefeuilles de cr\u00e9dits \u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle au Nord, et l’Europe du Nord qui constate l’hypertrophie des portefeuilles […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,21],"tags":[329],"class_list":["post-68817","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-monnaie","tag-euro"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68817","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=68817"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68817\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":68818,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68817\/revisions\/68818"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=68817"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=68817"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=68817"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}