{"id":68826,"date":"2014-09-11T10:06:34","date_gmt":"2014-09-11T08:06:34","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=68826"},"modified":"2014-09-11T10:29:10","modified_gmt":"2014-09-11T08:29:10","slug":"europe-qui-cest-qui-commande-ici-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/09\/11\/europe-qui-cest-qui-commande-ici-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>Europe<\/i> : <b>QUI C\u2019EST QUI COMMANDE ICI ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Tandis que les sp\u00e9culations vont bon train \u00e0 propos de la composition de la nouvelle Commission de Bruxelles, ainsi que son passage prochain devant le Parlement europ\u00e9en, un affrontement se d\u00e9roule entre la BCE et les gouvernements allemand et fran\u00e7ais, vis \u00e0 vis duquel le gouvernement italien tente de prendre ses distances. Remarquons simplement, pour y sacrifier \u00e0 notre tour, que les contre-emplois vont pulluler \u00e0 Bruxelles. Le Fran\u00e7ais Pierre Moscovici est en charge des proc\u00e9dures pour d\u00e9ficit excessif ; proche de la City, le Britannique Jonathan Hill a la responsabilit\u00e9 des services financiers ; le N\u00e9erlandais Frans Timermans qui va couvrir les relations inter-institutionnelles est connu pour minorer le r\u00f4le du Parlement europ\u00e9en ; enfin l&rsquo;Espagnol Miguel Arias Ca\u00f1ete, en charge de l&rsquo;\u00e9nergie, est impliqu\u00e9 dans une affaire de conflit d&rsquo;int\u00e9r\u00eat avec une compagnie p\u00e9troli\u00e8re\u2026  <\/p>\n<p>Revenons aux affaires s\u00e9rieuses, avec l\u2019enqu\u00eate de l\u2019agence Bloomberg, ainsi que l\u2019article du Financial Times r\u00e9dig\u00e9 avec le concours de ses correspondants \u00e0 Berlin, Paris, Rome et Londres. Selon ces sources journalistiques, il se confirmerait que Berlin et Paris s&rsquo;opposent au projet de la BCE de faire acqu\u00e9rir par le Banque europ\u00e9enne d\u2019investissement (BEI) et les fonds d\u2019investissement nationaux les tranches dites <i>mezzanine<\/i> dans le jargon financier : \u00e0 mi-hauteur entre les tranches junior et senior &#8211; d\u2019ABS \u00e9mis par les banques et que la BCE n\u2019en ach\u00e8te que les tranches senior \u00e0 faible risque. <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Le louable pr\u00e9texte invoqu\u00e9 est de ne pas donner aux banques l\u2019occasion de se d\u00e9barrasser \u00e0 bon compte de leurs pr\u00eats douteux et le refus qui plus est de leur accorder une garantie publique. Devant cette rigueur inaccoutum\u00e9e, comment s&#8217;emp\u00eacher de penser que l&rsquo;objectif r\u00e9ellement poursuivi est quelque peu diff\u00e9rent ? L\u2019intention est de bloquer toute amorce de mutualisation de la dette et d\u2019emp\u00eacher la BCE de faire un nouveau pas sur le chemin d&rsquo;une cr\u00e9ation mon\u00e9taire contre laquelle il se confirmerait que Jens Weidmann, le pr\u00e9sident de la Bundesbank, a vot\u00e9 contre au sein du dernier Conseil des gouverneurs. Car ce serait ouvrir la voie permettant aux gouvernements sur la sellette, en France et en Italie, de ne pas r\u00e9aliser les <i>r\u00e9formes structurelles<\/i> r\u00e9clam\u00e9es. On appr\u00e9ciera la d\u00e9termination \u00e0 ce sujet du ministre fran\u00e7ais Michel Sapin. <\/p>\n<p>La r\u00e9ponse de la BCE ne s\u2019est pas fait attendre, en pr\u00e9vision de l\u2019examen par l\u2019Ecofin informel de Milan de samedi du projet franco-allemand d\u2019encadrement de la relance du march\u00e9 des ABS. Un de ses porte-paroles a fait savoir au Financial Times que \u00ab\u00a0la d\u00e9cision d\u2019achat d\u2019un ample portefeuille d\u2019ABS simples et transparents ne d\u00e9pend pas d\u2019une quelconque d\u00e9cision gouvernementale\u00a0\u00bb. Du c\u00f4t\u00e9 du gouvernement italien, qui s\u2019est d\u00e9clar\u00e9 favorable au projet de la BCE, il a \u00e9t\u00e9 prudemment avanc\u00e9 qu\u2019il appartiendrait \u00e0 chaque pays de d\u00e9cider de sa conduite. Le gouvernement fran\u00e7ais n\u2019ayant pas h\u00e9sit\u00e9 \u00e0 faire cause commune avec les autorit\u00e9s allemandes, dans le cadre d\u2019un deal &#8211; que l\u2019on ne peut que supposer &#8211; \u00e0 propos de la nomination du Commissaire aux affaires \u00e9conomiques et financi\u00e8res\u2026 <\/p>\n<p>La formule rituelle \u00e9tait jusqu&rsquo;\u00e0 maintenant \u00ab\u00a0nous ne commentons pas les d\u00e9cisions de la BCE\u00a0\u00bb. Certes, mais cela n&rsquo;interdit pas de les combattre ! Surtout lorsque l&rsquo;on se trouve minoritaire au sein du Conseil des gouverneurs\u2026 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Tandis que les sp\u00e9culations vont bon train \u00e0 propos de la composition de la nouvelle Commission de Bruxelles, ainsi que son passage prochain devant le Parlement europ\u00e9en, un affrontement se d\u00e9roule entre la BCE et les gouvernements allemand et fran\u00e7ais, vis \u00e0 vis duquel le gouvernement italien tente de prendre ses distances. 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