{"id":68926,"date":"2014-09-13T13:51:59","date_gmt":"2014-09-13T11:51:59","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=68926"},"modified":"2014-09-13T16:08:33","modified_gmt":"2014-09-13T14:08:33","slug":"amicale-conversation-avec-un-banquier-suivie-de-rebondissements-divers-et-de-considerations-ameres-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/09\/13\/amicale-conversation-avec-un-banquier-suivie-de-rebondissements-divers-et-de-considerations-ameres-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"AMICALE CONVERSATION AVEC UN BANQUIER SUIVIE DE REBONDISSEMENTS DIVERS ET DE CONSID\u00c9RATIONS AM\u00c8RES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Dans une Lisbonne baign\u00e9e de soleil, la salle du conseil d\u2019administration de la banque est plong\u00e9e dans la p\u00e9nombre, une grande table de conf\u00e9rence en occupe le centre, et des fauteuils solennels entourent celle-ci sous le regard s\u00e9v\u00e8res des fondateurs clou\u00e9s au mur dans leurs cadres dor\u00e9s. Devant l’argent, on s’incline ! La description du lieu est convenue, les propos qui seront tenus ne le seront pas n\u00e9cessairement.<\/p>\n

En me recevant dans ce lieu cossu, mon interlocuteur que je n\u2019identifierai pas, fait assaut de sinc\u00e8re cordialit\u00e9, de vieux amis communs n\u2019y \u00e9tant pas pour rien. Depuis le d\u00e9but, il est dans le chaudron de la crise du groupe Espirito Santo, bonne occasion pour moi de lui demander comment il en voit la suite et pour une fois de b\u00e9n\u00e9ficier d’une source directe, de l\u2019avis d\u2019un banquier bien inform\u00e9.<\/p>\n

H\u00e9las, il ne voit pas clairement du tout ce qui va suivre, comme nous allons en juger! La valorisation financi\u00e8re de Novo Banco, la good bank<\/i> issue de la Banco Espirito Santo (BES) reste \u00e0 venir, la Banque du Portugal qui la commandite risquant m\u00eame d\u2019en garder pour elle les r\u00e9sultats. Immanquablement, ceux-ci fuiteront pr\u00e9dit-il, connaissant son monde. Ce qui permet de savoir si la mise initiale de 4,9 milliards d\u2019euros apport\u00e9e pour capitaliser Novo Banco sera suffisante, ou s\u2019il faudra remettre au pot (de loin le plus probable).<\/p>\n

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Cette valorisation est \u00e0 g\u00e9om\u00e9trie variable et pourrait le rester un certain temps, d\u00e9pendant en premier lieu de la solution apport\u00e9e au sinistre enregistr\u00e9 par la filiale angolaise de la BES, que Novo Banco doit supporter. Une affaire de trois milliards d\u2019euros ! Une affaire d\u2019\u00c9tat aussi, mais \u00e9galement de banquier, car les deux sont \u00e9troitement imbriqu\u00e9es, et le sort r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 la good bank>\/i> ne peut \u00eatre anticip\u00e9. Si l\u2019on y rajoute la cr\u00e9ance sur Espirito Santo Financial Group r\u00e9cup\u00e9r\u00e9e lors du partage des actifs entre bonne et mauvaise banque et le remboursement promis \u00e0 terme aux clients de la BES ayant achet\u00e9 des titres du groupe Espirito Santo, le capital sera vite \u00e9puis\u00e9, mon interlocuteur en reconna\u00eet l’\u00e9ventualit\u00e9. Quant \u00e0 pronostiquer le r\u00e9sultat de l\u2019\u00e9tape suivante et estimer le montant de la vente de cette banque, c\u2019est impensable ! Novo Banco sera-t-elle vendue en totalit\u00e9 ou par appartement ? Avec ou sans ses cr\u00e9ances non-recouvr\u00e9es ? Cela couvrira-t-il la mise de fonds ou non ? Inutile de se lancer dans des conjectures totalement hasardeuses\u2026<\/p>\n

Le sauvetage dont se pr\u00e9valent les autorit\u00e9s est donc loin d\u2019\u00eatre boucl\u00e9, la situation d\u2019\u00eatre d\u00e9boucl\u00e9e, et mon interlocuteur, \u00e9pousant naturellement le point de vue des banques portugaises, souhaiterait voir les choses rondement men\u00e9es, sans toutefois se hasarder \u00e0 avancer un calendrier. La loi de r\u00e9solution des banques portugaises pr\u00e9voit un d\u00e9lai de deux ans, une ann\u00e9e suppl\u00e9mentaire pouvant \u00eatre accord\u00e9e, voil\u00e0 ses seules certitudes. Mais pourquoi donc faudrait-il se pr\u00e9cipiter, lui ai-je demand\u00e9, au risque de r\u00e9aliser une mauvaise op\u00e9ration ? La r\u00e9ponse fuse : parce que Novo Banco est une banque contr\u00f4l\u00e9e par l\u2019\u00c9tat mais financ\u00e9e par les banques du pays (voir plus loin) ! Insatisfaisant par nature, le provisoire r\u00e9sultant de la cr\u00e9ation de cette <\/i>banque de transition<\/i> ne doit pas s\u2019installer, car cela perturbe le bon fonctionnement du march\u00e9.<\/p>\n

La banque est-elle ou non de facto nationalis\u00e9e ? Pour l’essentiel, elle est financ\u00e9e par un fonds de r\u00e9solution au statut de personne morale de droit public dot\u00e9e de l\u2019autonomie financi\u00e8re et administrative sous l\u2019autorit\u00e9 de la Banque du Portugal. C\u2019est \u00e0 ce fonds de r\u00e9solution que l\u2019\u00c9tat a pr\u00eat\u00e9 des sommes auparavant emprunt\u00e9es dans le cadre de son plan de sauvetage<\/i> ? Non ! fuse \u00e0 nouveau la r\u00e9ponse, car le risque final de la cr\u00e9ation de Novo Banco est assum\u00e9 par les banques, en raison de la loi portugaise de r\u00e9solution des crises bancaires en vigueur : si d\u2019aventure sa vente ne couvrait pas en totalit\u00e9 le remboursement du pr\u00eat de l\u2019\u00c9tat, elles devraient apporter au fonds de r\u00e9solution la diff\u00e9rence afin qu\u2019il puisse faire face \u00e0 ses engagements, futur d\u00e9veloppement que craint d\u2019ailleurs mon interlocuteur.<\/p>\n

On nage en pleine ambigu\u00eft\u00e9. Car en attendant ce d\u00e9nouement, lui-fais-je remarquer, Novo Banco est sous contr\u00f4le d\u2019administrateurs nomm\u00e9s par le gouvernement et la Banque du Portugal, et son capital r\u00e9sulte bien d\u2019un pr\u00eat sur fonds publics ! Et la suite n\u2019est pas encore \u00e9crite, reconna\u00eet-il. Diff\u00e9rents montages financiers sont envisageables pour la vente de Novo Banco, \u00e0 la transparence non assur\u00e9e. Un acheteur pourrait en effet n\u00e9gocier le montant de son acquisition sur la base d\u2019une valorisation de la banque tenant compte de cr\u00e9ances pendantes pour en faire son affaire\u2026<\/p>\n

Remerciant mon interlocuteur pour ce dernier \u00e9clairage donn\u00e9 sur le ton de la confidence, je comprends que l\u2019on entre l\u00e0 dans le domaine priv\u00e9 du savoir-faire des banquiers, me conduisant \u00e0 prendre cong\u00e9, ne voulant pas d\u00e9ranger. Quelle conclusion puis-je tirer de cette exp\u00e9rience que je vais renouveler chaque fois que possible ? Derri\u00e8re leurs assurances et leurs portes capitonn\u00e9es, les banquiers ne sont pas beaucoup mieux lotis et ils doivent sans cesse improviser et veiller au grain dans un contexte tr\u00e8s incertain.<\/p>\n

Patatras ! \u00c0 peine ces lignes \u00e9taient-elles \u00e9crites que la foudre tombait. L’\u00e9quipe mise en place par la Banque du Portugal pour diriger Novo Banco d\u00e9missionnait en raison d’un d\u00e9saccord : ses membres avaient \u00e9t\u00e9 recrut\u00e9s afin de b\u00e2tir cette nouvelle banque dans une perspective de moyen terme et il \u00e9tait exig\u00e9 d’eux de pr\u00e9parer sa vente au plus vite. Comme si les explications de mon interlocuteur sur la n\u00e9cessit\u00e9 de faire dispara\u00eetre au plus vite ce g\u00eaneur de Novo Banco avaient convaincu les autorit\u00e9s portugaises\u2026 Ce qui, en d\u00e9pit de la loi portugaise et des assurances donn\u00e9es, laisse planer un doute sur le sentiment d’abn\u00e9gation dont font preuve les m\u00eames banques quand elles proclament qu’elles combleront le trou si la vente de Novo Banco ne rapporte pas ce qu’a co\u00fbt\u00e9 sa cr\u00e9ation. Car vendre dans la pr\u00e9cipitation augure rarement d’une bonne vente. A moins qu’elles ne fassent la part des choses et se disent qu’une vente \u00e0 prix sacrifi\u00e9 leur co\u00fbtera moins cher que la mont\u00e9e en puissance d’une banque sur un march\u00e9 tr\u00e8s encombr\u00e9, qui se fera n\u00e9cessairement au d\u00e9triment de leurs propres affaires. Les banquiers savent calculer !<\/p>\n

L’id\u00e9e ne serait-elle pas, c\u00f4t\u00e9 autorit\u00e9s, de se d\u00e9barrasser au plus t\u00f4t de ce dangereux br\u00fblot, afin d’\u00e9viter de nouvelles r\u00e9v\u00e9lations d\u00e9vastatrices sur leur gestion d\u2019avant-la crise, car elles ont failli en ne voyant rien venir, ou pire en ayant laiss\u00e9 faire ? Il faut dire que le capitalisme de connivence a trouv\u00e9 au Portugal une splendide illustration ! L\u2019ensemble du groupe, perclus de dettes ne parvenant plus \u00e0 faire rouler, ne parvenant plus \u00e0 emprunter sur le march\u00e9<\/i>, des exp\u00e9dients ont d\u00fb \u00eatre utilis\u00e9s pour le financer. La BES depuis transform\u00e9e en bad bank<\/i> le finan\u00e7ait par divers artifices. Dernier artifice en date connu : elle pr\u00eatait de l’argent \u00e0 une obscure soci\u00e9t\u00e9 v\u00e9n\u00e9zu\u00e9lienne qui achetait des titres de la dette du groupe\u2026 Mais comment toutes ces manipulations ont-elles pu \u00e9chapper \u00e0 la Banque du Portugal ? \u00c0 se rappeler comment elle a mis en garde la BES en lui demandant de d\u00e9tendre les liens d’affaire entre la banque et son groupe, on en vient \u00e0 conclure que la Banque du Portugal savait\u2026 mais a pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 ne rien faire ! Ce qui s’appelle de la connivence, m\u00eame quand elle se manifeste par d\u00e9faut.<\/p>\n

Un pr\u00e9c\u00e9dent est dans toutes les m\u00e9moires portugaises : celui d’une banque renflou\u00e9e par l\u2019\u00c9tat (2,4 milliards d’euros) pour avoir pr\u00eat\u00e9 sans compter aux petits copains en omettant de se faire rembourser. Il s’agissait de la Banco Portugu\u00eas de Neg\u00f3cios (BPN), et le scandale a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s gros en raison des relations d’affaires entretenues avec la banque par des hommes politiques au pouvoir, dont le Pr\u00e9sident de la R\u00e9publique. Le m\u00eame sch\u00e9ma a \u00e9t\u00e9 reproduit par la BES, mais en Angola via sa filiale d\u00e9nomm\u00e9e BESA o\u00f9 les actionnaires minoritaires \u00e9taient des g\u00e9n\u00e9raux de la Maison militaire du pr\u00e9sident Jos\u00e9 dos Santos. R\u00e9cup\u00e9r\u00e9e par Novo Banco, la dette de la BESA envers la BES est sup\u00e9rieure au trou de la BPN, mais la m\u00e9thode pour y parvenir a \u00e9t\u00e9 la m\u00eame\u2026 Quitte \u00e0 avoir un peu de m\u00e9moire, on se souviendra aussi du nom de l’acqu\u00e9reur au prix \u00e0 la casse de la BPN (40 millions d’euros), une fois nationalis\u00e9e par l\u2019\u00c9tat qui l’a renflou\u00e9e pour \u00e9ponger ses dettes : la banque angolaise BIC, en 2011, dont l’un des principaux actionnaires est Isabel dos Santos, la fille du Pr\u00e9sident, aux c\u00f4t\u00e9s du magnat portugais Americo Amorim ! Et, quitte \u00e0 retrouver pleinement la m\u00e9moire, on se rappellera du nom du gouverneur de l’\u00e9poque de la Banque du Portugal, sur qui les plus lourds soup\u00e7ons d’incomp\u00e9tence et de connivence ont \u00e0 l’\u00e9poque pes\u00e9 : Vitor Const\u00e2ncio, depuis nomm\u00e9 vice-pr\u00e9sident de la BCE\u2026<\/p>\n

Quelle le\u00e7on de choses ! Elle rapproche les salons lambriss\u00e9s des banquiers, des gisements de p\u00e9trole et des mines de diamant d’Angola, avec en plein milieu, un pouvoir totalement corrompu, h\u00e9las h\u00e9ritier d’un mouvement de lib\u00e9ration nationale – le MPLA – dont les combattants ont disparu au profit des affairistes. Et les dirigeants politiques et hommes d’affaires portugais ? Ils tentent de se faire une place au soleil en participant \u00e0 ce jeu de Monopoly au cours duquel les fortunes angolaises font leur march\u00e9 en achetant les entreprises portugaises et leur shopping dans les boutiques de luxe de l’avenue de la Libertade, dont la vocation a entre temps chang\u00e9, \u00e0 moins que ce ne soient des entreprises br\u00e9siliennes. Deux anciennes colonies, comme les temps changent, les flux de l’argent sont invers\u00e9s ! Mais ce n’est pas l’effet de la justice, car pour les moins bien nantis, c’est la loi de la Tro\u00efka<\/i> et ses sacrifices qui pr\u00e9valent.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Dans une Lisbonne baign\u00e9e de soleil, la salle du conseil d\u2019administration de la banque est plong\u00e9e dans la p\u00e9nombre, une grande table de conf\u00e9rence en occupe le centre, et des fauteuils solennels entourent celle-ci sous le regard s\u00e9v\u00e8res des fondateurs clou\u00e9s au mur dans leurs cadres dor\u00e9s. Devant l’argent, on s’incline ! La […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,307],"tags":[3804,3803,3591,3802,3762,1593],"class_list":["post-68926","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-finance","tag-bes","tag-bpn","tag-espirito-santo","tag-isabel-dos-santos","tag-novo-banco","tag-troika"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68926","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=68926"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68926\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":68930,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68926\/revisions\/68930"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=68926"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=68926"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=68926"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}