{"id":69354,"date":"2014-09-25T14:28:58","date_gmt":"2014-09-25T12:28:58","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=69354"},"modified":"2014-09-25T15:13:31","modified_gmt":"2014-09-25T13:13:31","slug":"europe-faut-il-esperer-un-nouveau-seisme-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/09\/25\/europe-faut-il-esperer-un-nouveau-seisme-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"Europe<\/em> : FAUT-IL ESP\u00c9RER UN NOUVEAU S\u00c9ISME ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Est-il besoin d\u2019aligner les donn\u00e9es les plus officielles pour mettre en \u00e9vidence que l\u2019Europe est engag\u00e9e dans une lente mais irr\u00e9sistible descente vers la r\u00e9cession et la d\u00e9flation ? Et que tous les pays en donnent d\u00e9sormais les signes, m\u00eame l\u2019Allemagne (pour ne plus parler de l\u2019Italie et de la France) ? \u00ab Notre reprise est modeste, faible, in\u00e9gale et fragile mais ce n’est pas une r\u00e9cession \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 hier Mario Draghi en parlant de la zone euro, mais que dira-t-il demain, apr\u00e8s avoir mis si longtemps \u00e0 reconna\u00eetre la pression d\u00e9flationniste en se r\u00e9fugiant derri\u00e8re les pr\u00e9visions favorables mais sujettes \u00e0 caution du taux du swap d\u2019inflation \u00e0 5 ans, avant de finalement l\u2019admettre ?<\/p>\n

L\u2019institut allemand IFO laisse pr\u00e9voir pour le troisi\u00e8me trimestre une croissance z\u00e9ro pour le pays, ramenant celle-ci \u00e0 1,5% pour l\u2019ann\u00e9e en cours. \u00ab La plus importante \u00e9conomie de la zone euro se trouve dans une situation dangereuse, entre un atterrissage en douceur et une longue p\u00e9riode de quasi-stagnation \u00bb constate pour sa part l\u2019\u00e9conomiste en chef du groupe financier ING. Il commence \u00e0 \u00eatre per\u00e7u que ce que l\u2019Allemagne a accompli – et dont son gouvernement fait aujourd\u2019hui un mod\u00e8le pour tous – a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019un contexte international favorable qui a disparu et de l\u2019existence d\u2019une puissance industrielle sans \u00e9quivalent. <\/p>\n

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En Allemagne m\u00eame, un constat s\u00e9v\u00e8re fait son apparition : \u00ab Les infrastructures allemandes malades : une Nation qui s\u2019effrite lentement \u00bb, titre Der Spiegel<\/a> \u00e0 propos du livre que vient de publier Marcel Fratzscher, le pr\u00e9sident de l\u2019important institut de recherche \u00e9conomique DIW. Sous le titre \u00ab L\u2019illusion allemande \u00bb, c\u2019est un v\u00e9ritable r\u00e9quisitoire d\u00e9crivant l\u2019obsolescence des infrastructures et l\u2019insuffisance des investissements du pays. Celui-ci est sur \u00ab trajectoire descendante \u00bb et \u00ab vit sur ses r\u00e9serves \u00bb, conclut l\u2019auteur en r\u00e9clamant une r\u00e9activation de la politique d\u2019investissement, loin des recettes serin\u00e9es. <\/p>\n

Comment comprendre les r\u00e9centes passes d\u2019arme \u00e0 propos de la relance du march\u00e9 des Asset-backed securities (ABS) opposant le pr\u00e9sident de la BCE \u00e0 la Bundesbank et au gouvernement allemand, si ce n\u2019est en l\u2019interpr\u00e9tant comme d\u2019un c\u00f4t\u00e9 la compr\u00e9hension de la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019agir pendant qu\u2019il est encore temps, et de l\u2019autre la volont\u00e9 de s\u2019en tenir mordicus \u00e0 la m\u00eame politique ? Le premier bouscule par pragmatisme et en utilisant les moyens du bord des convictions \u00e9triqu\u00e9es qui m\u00e8nent en droite ligne au pi\u00e8ge \u00e0 liquidit\u00e9s<\/i> et \u00e0 la stagnation s\u00e9culaire<\/i> qui va de pair. Le capitalisme avait-il besoin de cela ?<\/p>\n

Dans une nouvelle interview \u00e0 Der Spiegel <\/a>, Jens Weidmann claque avec constance toutes les portes ouvertes qui se pr\u00e9sentent pour ancrer ses propres convictions : rien ne doit permettre de soulager la pression exerc\u00e9e sur les gouvernements pour qu\u2019ils r\u00e9alisent d\u2019incontournables r\u00e9formes structurelles<\/i>, dont la seule \u00e9vocation tient lieu de description (n\u2019\u00e9voquant dans ses propos que \u00ab certaines stipulations \u00bb). Une forte incitation, soit dit au passage, \u00e0 opposer \u00e0 celles-ci d\u2019autres r\u00e9formes, toutes autant structurelles<\/i> mais poursuivant des objectifs radicalement diff\u00e9rents\u2026 La liste a commenc\u00e9 \u00e0 en \u00eatre dress\u00e9e de tous c\u00f4t\u00e9s.
\nLe pr\u00e9sident de la Bundesbank a beau jeu d\u2019ironiser non sans raison \u00e0 propos de ceux qui fondent leurs espoirs dans la BCE en remarquant qu\u2019ils pr\u00e9tendent agir sur les sympt\u00f4mes mais ne gu\u00e9rissent pas la maladie, mais c\u2019est pour s\u2019en tenir \u00e0 son propre et sempiternel diagnostic. Dans la m\u00eame veine, rompant avec une pratique institu\u00e9e qui interdisait de commenter les d\u00e9cisions de la BCE, Wolfgang Sch\u00e4uble a d\u00e9clar\u00e9 aujourd\u2019hui devant le Bundestag qu\u2019il n\u2019\u00e9tait \u00ab pas sp\u00e9cialement ravi \u00bb du projet de la BCE d\u2019acheter en grand des titres financiers (des ABS), s\u2019\u00e9tant auparavant charg\u00e9 avec son coll\u00e8gue fran\u00e7ais de lui couper l\u2019herbe sous le pied. <\/p>\n

Comment, dans ces conditions, ne pas enregistrer le caract\u00e8re d\u00e9risoire de l\u2019opposition \u00e0 la politique dominante et l\u2019inconsistance des mesures qui sont pr\u00e9conis\u00e9es pour relancer la croissance<\/i>, \u00e0 Bruxelles, \u00e0 Rome ou \u00e0 Paris ? Un sommet va y \u00eatre consacr\u00e9 qui va encore se payer de mots et de chiffres ronflants. Cette pseudo politique achoppe sur la faiblesse des moyens financiers qui vont \u00eatre pratiquement r\u00e9unis, elle diverge sur leur origine publique ou priv\u00e9e et ignore les questions essentielles auxquelles il va bien falloir revenir : o\u00f9 faut-il d\u00e9sormais rechercher la croissance, quels objectifs prioritaires lui donner et pour finir de quoi est-elle faite ? <\/p>\n

Le temps ne serait plus aux interrogations sur sa nature et son calcul, disparues du paysage, car tout serait bon \u00e0 prendre sans faire la fine bouche, croit-on comprendre. Il serait plut\u00f4t \u00e0 multiplier les incantations de toute sorte, \u00e0 propos de r\u00e9formes structurelles<\/i> ou d\u2019un retour \u00e0 la normalit\u00e9<\/i> exprimant une profonde incapacit\u00e9 \u00e0 prendre en compte ce qui s\u2019est pass\u00e9 et se poursuit. La chanceli\u00e8re Angela Merkel ne vient-elle pas de d\u00e9clarer sans sourciller que \u00ab les premiers fruits du succ\u00e8s sont visibles \u00bb en Gr\u00e8ce pour venir \u00e0 l\u2019appui de ses id\u00e9es ? <\/p>\n

Quel nouveau s\u00e9isme faudra-t-il pour que les lignes bougent ? <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Est-il besoin d\u2019aligner les donn\u00e9es les plus officielles pour mettre en \u00e9vidence que l\u2019Europe est engag\u00e9e dans une lente mais irr\u00e9sistible descente vers la r\u00e9cession et la d\u00e9flation ? Et que tous les pays en donnent d\u00e9sormais les signes, m\u00eame l\u2019Allemagne (pour ne plus parler de l\u2019Italie et de la France) ? \u00ab […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[382,96,1951,2007,3835,985],"class_list":["post-69354","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-angela-merkel","tag-croissance","tag-der-spiegel","tag-jens-weidmann","tag-marcel-fratzscher","tag-wolfgang-schauble"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69354","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=69354"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69354\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":69358,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69354\/revisions\/69358"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=69354"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=69354"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=69354"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}