{"id":69869,"date":"2014-10-10T23:35:45","date_gmt":"2014-10-10T21:35:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=69869"},"modified":"2014-10-11T01:00:28","modified_gmt":"2014-10-10T23:00:28","slug":"mais-ou-vont-ils-chercher-tout-cela-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/10\/10\/mais-ou-vont-ils-chercher-tout-cela-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>\u00ab MAIS O\u00d9 VONT-ILS CHERCHER TOUT CELA ? \u00bb<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>\u00ab Mais o\u00f9 donc vont-ils chercher tout cela ? \u00bb est une question en passe de devenir lancinante. Dernier en date \u00e0 inciter \u00e0 se la poser, Peter Praet, \u00e9conomiste en chef de la BCE et membre de son directoire. A Washington, devant l\u2019auditoire choisi de l\u2019Institute of International Finance (IIF), il a livr\u00e9 le fond de sa pens\u00e9e en d\u00e9clarant : \u00ab Le pire, c\u2019est d\u2019annoncer des r\u00e9formes et de ne pas les appliquer, et je pense que c\u2019est ce qui est en train de se passer \u00bb. Devant une telle perspicacit\u00e9, que faire si ce n\u2019est s\u2019incliner ?<\/p>\n<p>D\u2019autant qu\u2019elle n\u2019est pas en phase avec l\u2019\u00e9volution de celle de Mario Draghi, qui, devant le Comit\u00e9 mon\u00e9taire financier international du FMI, a admis que \u00ab le faible niveau de demande agr\u00e9g\u00e9e est devenu un facteur contribuant \u00e0 une inflation plus basse qu\u2019attendu \u00bb. La demande agr\u00e9g\u00e9e repr\u00e9sente la consommation des m\u00e9nages, la d\u00e9pense publique et l\u2019investissement priv\u00e9.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Plus l\u2019on approche du d\u00e9nouement, plus les esprits se cabrent pour ne pas admettre qu\u2019ils se sont fourvoy\u00e9s. C\u2019est en particulier visible chez les dirigeants allemands, Jens Weidmann qui pr\u00e9side \u00e0 la destin\u00e9e de la Bundesbank prenant cependant, et sans en avoir l\u2019air, quelques distances avec les propos de Wolfgang Sch\u00e4uble en acceptant que les investissements publics allemands puissent augmenter. Angela Merkel pour l\u2019instant se tait.<\/p>\n<p>Mais si les dirigeants europ\u00e9ens ont en commun quelque chose, en d\u00e9pit de leurs divergences qui s\u2019accentuent, c\u2019est de ne prendre que des petites cuill\u00e8res l\u00e0 o\u00f9 il faudrait une louche ! Mario Draghi, qui aurait bien voulu en prendre une en d\u00e9ployant son programme d\u2019achat d\u2019ABS, a d\u00fb composer et Jean-Claude Juncker faire de m\u00eame avec son programme d\u2019investissement : il n\u2019y a pas de prime \u00e0 l\u2019initiative.<\/p>\n<p>Les mauvais indicateurs qui affluent d\u2019Allemagne, ainsi que le risque qui se pr\u00e9cise d\u2019un atterrissage brutal de la Chine, contribuent \u00e0 dresser un tableau inqui\u00e9tant, le danger d\u2019une r\u00e9cession europ\u00e9enne sur lequel l\u2019accent est mis n\u2019\u00e9tant pas seul en cause. Mais les dirigeants du G20 ne manifestent aucune capacit\u00e9 de r\u00e9action, \u00e0 l\u2019image de leurs coll\u00e8gues europ\u00e9ens. C\u2019est le moment qu\u2019a choisi l\u2019OCDE pour rendre publics les r\u00e9sultats d\u2019une vaste \u00e9tude men\u00e9e dans 25 pays, avec l\u2019intention de d\u2019\u00e9tablir un indicateur du bien-\u00eatre mondial, comme si la jauge du PIB se r\u00e9v\u00e9lait d\u00e9cid\u00e9ment incapable de le mesurer. Il serait temps !<\/p>\n<p>Le bien-\u00eatre se serait en g\u00e9n\u00e9ral am\u00e9lior\u00e9, conclu l\u2019\u00e9tude, qui a compar\u00e9 richesse, salaires, esp\u00e9rance de vie, niveau d\u2019\u00e9tudes, sant\u00e9, taille, qualit\u00e9 de l\u2019environnement, s\u00e9curit\u00e9 personnelle, in\u00e9galit\u00e9s hommes-femmes et institutions politiques sur une longue p\u00e9riode pendant laquelle la population mondiale est pass\u00e9e de un \u00e0 sept milliards d\u2019habitants. On ne chicanera ni la pertinence des donn\u00e9es, ni la qualit\u00e9 de la m\u00e9thodologie, pour relever les deux points noirs mis en \u00e9vidence : le d\u00e9veloppement des in\u00e9galit\u00e9s de revenu et des dommages environnementaux. L\u2019OCDE le reconnait maintenant : \u00ab l\u2019\u00e9norme augmentation des in\u00e9galit\u00e9s globales de revenus est l\u2019aspect le plus significatif \u2013 et le plus inqui\u00e9tant \u2013 du d\u00e9veloppement de l\u2019\u00e9conomie mondiale au cours des 200 derni\u00e8res ann\u00e9es \u00bb.<\/p>\n<p>Si l\u2019on veut une image saisissante de la paralysie qui affecte ce monde en p\u00e9ril qui ne veut pas se l\u2019avouer, il n\u2019y a pas meilleur exemple que le blocage par le Congr\u00e8s am\u00e9ricain de la timide r\u00e9forme des droits de vote au sein du FMI. La Chine devrait devenir d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e la premi\u00e8re puissance \u00e9conomique mondiale, devant les \u00c9tats-Unis, et elle ne dispose que de 4% des droits de vote, contre 16,7% pour les \u00c9tats-Unis, ce qui repr\u00e9sente une minorit\u00e9 de blocage pour les d\u00e9cisions les plus importantes. Un tel d\u00e9s\u00e9quilibre sera-t-il longtemps tenable ? <\/p>\n<p>Auditionn\u00e9 dans le cadre du proc\u00e8s intent\u00e9 contre l\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain par l\u2019ex-Pdg du groupe d\u2019assurance AIG, l\u2019ancien secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Timothy Geithner, qui \u00e9tait aux commandes lors de sa nationalisation en catastrophe, a \u00e9t\u00e9 entendu. Au juge qui l\u2019interrogeait sur ce que le \u00ab Doomsday book \u00bb de la Fed (le livre du jugement dernier) \u2013 un manuel secret d\u00e9crivant les mesures exceptionnelles que la Fed pouvait prendre en cas de catastrophe financi\u00e8re \u2013 permettait de faire, il a r\u00e9pondu \u00ab beaucoup de ce que nous faisions n\u2019\u00e9tait pas dans le manuel (\u2026) nous \u00e9tions vraiment au-del\u00e0 des limites de ce qui \u00e9tait connu \u00bb.<\/p>\n<p>Une telle franchise r\u00e9trospective ne serait pas de trop aujourd\u2019hui, \u00e0 commencer par reconna\u00eetre qu\u2019il n\u2019y a pas de manuel\u2026 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>\u00ab Mais o\u00f9 donc vont-ils chercher tout cela ? \u00bb est une question en passe de devenir lancinante. Dernier en date \u00e0 inciter \u00e0 se la poser, Peter Praet, \u00e9conomiste en chef de la BCE et membre de son directoire. A Washington, devant l\u2019auditoire choisi de l\u2019Institute of International Finance (IIF), il a [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[833],"tags":[80,2081,195,31,1346,246],"class_list":["post-69869","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-la-vie-de-tous-les-jours","tag-bce","tag-bundesbank","tag-fed","tag-fmi","tag-institute-of-international-finance","tag-timothy-geithner"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69869","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=69869"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69869\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":69873,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69869\/revisions\/69873"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=69869"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=69869"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=69869"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}