{"id":70151,"date":"2014-10-21T18:51:14","date_gmt":"2014-10-21T16:51:14","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=70151"},"modified":"2014-10-21T19:04:22","modified_gmt":"2014-10-21T17:04:22","slug":"shadow-banking-une-regulation-petit-bras-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/10\/21\/shadow-banking-une-regulation-petit-bras-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"Shadow banking<\/i> : UNE R\u00c9GULATION PETIT BRAS<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Afin de poursuivre dans la veine \u00e0 rebrousse-poil – apr\u00e8s avoir constat\u00e9 que les Allemands n\u2019ont pas toujours tort et que les Am\u00e9ricains s’emparent de la question des in\u00e9galit\u00e9s que les Europ\u00e9ens ignorent – va-t-il falloir cette fois-ci s\u2019incliner devant les efforts et la t\u00e9nacit\u00e9 des r\u00e9gulateurs, en visant plus sp\u00e9cialement les Am\u00e9ricains car les Europ\u00e9ens semblent d\u00e9cid\u00e9ment en roue libre ? <\/p>\n

Certes, souligner leur opini\u00e2tret\u00e9 ne vaut pas gage d\u2019efficacit\u00e9, mais celle-ci fait contraste avec la capacit\u00e9 qu\u2019ont leurs coll\u00e8gues europ\u00e9ens \u00e0 enterrer les r\u00e9formes et les taxes financi\u00e8res les unes apr\u00e8s les autre afin de prot\u00e9ger leur syst\u00e8me bancaire. Est-ce \u00e0 mettre en parall\u00e8le avec la fin de la complaisance coupable des r\u00e9gulateurs am\u00e9ricains, en enregistrant la suite ininterrompue d\u2019enqu\u00eates, de poursuites, d\u2019amendes, et semble-t-il bient\u00f4t de peines d\u2019emprisonnement visant d\u00e9sormais la t\u00eate et non plus les comparses ? Que d’id\u00e9es en sortiraient d\u00e9rang\u00e9es\u2026 <\/p>\n

William Dudley, pr\u00e9sident de la Fed de New York qui est aux premi\u00e8res loges de la surveillance des banques, ne vient-il pas de d\u00e9clarer devant un parterre de leurs repr\u00e9sentants qu’il voyait \u00ab\u00a0un probl\u00e8me de culture\u00a0\u00bb au sein du monde bancaire, un discours impensable dans la bouche de Christian Noyer ou de Jens Weidmann, les gouverneurs de la Banque de France et de la Bundesbank ? <\/p>\n

H\u00e9las, il y a encore loin de la coupe aux l\u00e8vres en mati\u00e8re de r\u00e9gulation. Le Conseil de stabilit\u00e9 financi\u00e8re (FSB) – ce dragon embarrass\u00e9 par ses mille t\u00eates, la multitude des organismes qui le constitue – le d\u00e9montre en posant les timides premiers jalons d’une r\u00e9gulation du shadow banking<\/i>. Elle s’imposait \u00e0 ses yeux, en souvenir de l’h\u00e9morragie des capitaux qu’avaient connu dans la foul\u00e9e de l’effondrement de Lehman Brothers les fonds mon\u00e9taires et le march\u00e9 des repos<\/i> (o\u00f9 les banques vont se financer \u00e0 court terme), l’\u00e9quivalent d’un retrait dans la panique des d\u00e9p\u00f4ts pour une banque. Le FSB s’est donc d\u00e9cid\u00e9 \u00e0 imposer une d\u00e9cote au collat\u00e9ral garantissant les transactions des non-banques<\/i> avec les banques, afin de prendre en compte leur d\u00e9valorisation en cas de crise, dans le but de renforcer cet \u00e9norme march\u00e9 (5.500 milliards d’euros pour l’Europe).<\/p>\n

Mais une telle d\u00e9cote – qui ne s’appliquera pas aux obligations souveraines et laisse donc intacte la fiction de leur risque z\u00e9ro – est un faible rempart, des pertes sup\u00e9rieures \u00e0 6% \u00e9tant vite arriv\u00e9es sur les march\u00e9s d’actions. Autre objection : commencer \u00e0 r\u00e9glementer les relations des banques avec des composantes du shadow banking<\/i>, c’est prendre le risque de voir les transactions s’enfouir plus profond au sein de ce monde opaque, par exemple entre les non-banques<\/i> qui ne sont pas concern\u00e9es par les nouvelles r\u00e8gles. <\/p>\n

Les r\u00e9gulateurs du FSB sont au c\u0153ur de leurs propres contradictions et cela \u00e9mousse leur volont\u00e9. Reconnaissant au shadow banking<\/i> un r\u00f4le financier qu’il faut pr\u00e9server en ces temps de d\u00e9sinterm\u00e9diation<\/i> -les banques du secteur r\u00e9gul\u00e9 ne r\u00e9pondant pas aux attentes afin de relancer l’\u00e9conomie – ils veillent \u00e0 ne pas trop le brider ! Mais o\u00f9 placer le curseur ? Les bonnes volont\u00e9s ne suffisent pas quand on s’impose des limites, tout aussi bien qu’en cherchant \u00e0 endiguer les d\u00e9rives d’un syst\u00e8me sans reconna\u00eetre qu’elles sont structurelles<\/i>. En fait de limites, c’est ce pas qu’il faudrait franchir. Le capitalisme ne donne toujours pas de signe tangible de s’amender, doit-on s’en \u00e9tonner ? <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Afin de poursuivre dans la veine \u00e0 rebrousse-poil – apr\u00e8s avoir constat\u00e9 que les Allemands n\u2019ont pas toujours tort et que les Am\u00e9ricains s’emparent de la question des in\u00e9galit\u00e9s que les Europ\u00e9ens ignorent – va-t-il falloir cette fois-ci s\u2019incliner devant les efforts et la t\u00e9nacit\u00e9 des r\u00e9gulateurs, en visant plus sp\u00e9cialement les Am\u00e9ricains […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[983,1173],"class_list":["post-70151","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-conseil-de-stabilite-financiere","tag-shadow-banking"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/70151","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=70151"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/70151\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":70155,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/70151\/revisions\/70155"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=70151"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=70151"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=70151"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}