{"id":71051,"date":"2014-11-24T12:34:30","date_gmt":"2014-11-24T11:34:30","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=71051"},"modified":"2014-11-24T12:47:49","modified_gmt":"2014-11-24T11:47:49","slug":"pagaille-et-gesticulations-europeennes-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/11\/24\/pagaille-et-gesticulations-europeennes-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>PAGAILLE ET GESTICULATIONS EUROPEENNES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>C\u2019est un d\u00e9but de semaine de rumeurs et de ballons d\u2019essais. Quel sort va \u00eatre r\u00e9serv\u00e9 aux projets de budgets italien et fran\u00e7ais ? Quelles mesures de soutien \u00e0 la croissance la mission franco-allemande Jean Pisani-Ferry\/Henrik Enderlein va-t-elle pr\u00e9coniser (et lesquelles seront finalement adopt\u00e9es) ? Quel vont \u00eatre les contours du plan d\u2019investissement de Jean-Claude Juncker ? <\/p>\n<p>Toutes les r\u00e9ponses ne seront pas apport\u00e9es dans l\u2019imm\u00e9diat car la r\u00e9union de l\u2019Eurogroupe du 1er d\u00e9cembre, qui devait statuer \u00e0 propos de la premi\u00e8re question, a \u00e9t\u00e9 report\u00e9e pour cause d\u2019intense bagarre, d\u2019apr\u00e8s le quotidien allemand Handelsblatt. Les propositions du couple franco-allemand seront quant \u00e0 elles bien d\u00e9voil\u00e9es jeudi, mais elles ne sont pas encore finalis\u00e9es, affirme le magazine Der Spiegel qui croit cependant en connaitre les grandes lignes. Sans attendre, des distances avec leur contenu suppos\u00e9 sont prises par le chef de file des d\u00e9put\u00e9s socialistes fran\u00e7ais, Bruno Le Roux. Enfin, le plan Juncker, qui devrait s\u2019appeler \u00ab\u00a0Investir en Europe\u00a0\u00bb, sera pr\u00e9sent\u00e9 au Parlement europ\u00e9en mercredi, apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 \u00ab\u00a0techniquement finalis\u00e9\u00a0\u00bb ce week-end, ce qui signifie que des arbitrages politiques sont encore \u00e0 rendre.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Au sujet de ce dernier, la bataille a fait rage, afin de r\u00e9duire l\u2019effet de levier qui en est attendu en accroissant la mise des fonds publics de d\u00e9part. Une chose est certaine, ceux-ci seront en premi\u00e8re ligne pour amortir les pertes qui pourront r\u00e9sulter des 300 milliards d\u2019euros d\u2019investissements dans des projets d\u2019infrastructure qu\u2019il est cherch\u00e9 \u00e0 r\u00e9unir dans les cinq prochaines ann\u00e9es. Toute la cr\u00e9dibilit\u00e9 du plan repose sur les garanties qui pourront \u00eatre donn\u00e9es aux investisseurs priv\u00e9s. Initialement pr\u00e9vu de 10, cet effet de levier ne serait que de 6, d\u2019apr\u00e8s les rumeurs, ce qui impliquerait que 50 milliards d\u2019euros constitueraient l\u2019apport de fonds publics, dont une partie viendrait de fonds communautaires r\u00e9affect\u00e9s. Afin de les r\u00e9unir, il serait question que les apports compl\u00e9mentaires des \u00c9tats ne soient pas comptabilis\u00e9s dans le calcul de leur d\u00e9ficit. <\/p>\n<p>Ce plan repose sur le pari qu\u2019il va \u00eatre possible de capter une petite partie des gigantesques masses de liquidit\u00e9s financi\u00e8res existantes, non sans rapport avec les injections de liquidit\u00e9 massives des banques centrales et leur politique de taux proche de z\u00e9ro. Il vaut reconnaissance de la mauvaise allocation des capitaux g\u00e9n\u00e9r\u00e9e par les march\u00e9s financiers. Mais les garanties apport\u00e9es contre les pertes \u00e9ventuelles seront-elles suffisamment attrayantes ? A voir l\u2019affluence de capitaux sur le march\u00e9 obligataire europ\u00e9en &#8211; avec pour cons\u00e9quence un taux en dessous de 2% pour le dix ans espagnol &#8211; il a donc \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9 que l\u2019affaire est jouable. <\/p>\n<p>Aux investisseurs priv\u00e9s les gains, aux publics les pertes, ce ne serait une fois de plus qu\u2019un grand classique ! Mais une question pourrait cependant faire h\u00e9siter les priv\u00e9s : les investissements dans les infrastructures sont r\u00e9put\u00e9s fabriquer de tr\u00e8s lourdes pertes quand les choses tournent mal, et il n\u2019est pas certain, dans ces conditions, que le matelas de fonds publics pr\u00e9vu suffise \u00e0 les amortir. \u00c0 suivre mercredi matin. <\/p>\n<p>Le travail de Jean Pisani-Ferry et Henrik Enderlein \u00e9tait destin\u00e9 \u00e0 explorer les engagements que le gouvernement fran\u00e7ais pourrait prendre, en contrepartie de l\u2019acceptation de son projet de budget 2015 par la Commission, mais leur rapport fera probl\u00e8me s\u2019il pr\u00e9conise comme annonc\u00e9 par Der Spiegel un gel des salaires pendant 5 ans et un \u00ab\u00a0assouplissement\u00a0\u00bb des 35 heures. Les n\u00e9gociations ayant de plus en plus tendance \u00e0 se faire par voie de presse, Wolfgang Sch\u00e4uble a pris les devant dans l\u2019hebdomadaire allemand Focus et fait monter les ench\u00e8res : il propose que le sommet europ\u00e9en du mois prochain d\u00e9cide d\u2019accorder \u00e0 la Commission un droit de veto sur les budgets nationaux lorsqu\u2019ils contreviennent aux r\u00e8gles europ\u00e9ennes. Le gouvernement fran\u00e7ais, \u00ab pays d\u00e9ficitaire r\u00e9cidiviste\u00a0\u00bb selon le commissaire G\u00fcnther Oettinger, est directement vis\u00e9. <\/p>\n<p>Ces gesticulations ne m\u00e8neront pas loin. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>C\u2019est un d\u00e9but de semaine de rumeurs et de ballons d\u2019essais. Quel sort va \u00eatre r\u00e9serv\u00e9 aux projets de budgets italien et fran\u00e7ais ? Quelles mesures de soutien \u00e0 la croissance la mission franco-allemande Jean Pisani-Ferry\/Henrik Enderlein va-t-elle pr\u00e9coniser (et lesquelles seront finalement adopt\u00e9es) ? Quel vont \u00eatre les contours du plan d\u2019investissement [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[3975,3893,3892,1386,985],"class_list":["post-71051","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-gunter-oettinger","tag-henrik-einderlein","tag-jean-pisani-ferry","tag-jean-claude-juncker","tag-wolfgang-schauble"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71051","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=71051"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71051\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":71055,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71051\/revisions\/71055"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=71051"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=71051"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=71051"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}