{"id":72160,"date":"2015-01-08T15:35:43","date_gmt":"2015-01-08T14:35:43","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=72160"},"modified":"2015-01-08T17:55:00","modified_gmt":"2015-01-08T16:55:00","slug":"un-scenario-grec-possible-sesquisse-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/01\/08\/un-scenario-grec-possible-sesquisse-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"UN SCENARIO GREC POSSIBLE S’ESQUISSE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Le taux de la dette grecque \u00e0 dix ans a d\u00e9pass\u00e9 le seuil des 10%, mais est-ce en soi si important ? Le taux de plus de 9% \u00e0 dix ans qui pr\u00e9valait d\u00e9j\u00e0 rendant de toute fa\u00e7on inabordable toute tentative d’aller sur le march\u00e9, ce n’est pas sur le march\u00e9 que cela va se jouer, l’affaire est purement politique.<\/p>\n

Que se passera-t-il si Syriza l\u2019emporte le 25 janvier, se demande-t-on un peu partout ? Le journal allemand Bild met en avant la panique bancaire qui pourrait survenir, les d\u00e9posants retirant en catastrophe leurs euros pour prot\u00e9ger leurs avoirs. Mais comment \u00e9viter alors une intervention financi\u00e8re afin que les banques grecques ne s\u2019\u00e9croulent, et surtout que leurs cons\u0153urs europ\u00e9ennes qui y sont expos\u00e9es n\u2019en fassent les frais ? M\u00eame en faisant la part du calcul politique et de la volont\u00e9 de ne pas braquer les \u00e9lecteurs grecs, la r\u00e9flexion semble toutefois pr\u00e9valoir \u00e0 Berlin, contrairement \u00e0 ce que Der Spiegel a dans un premier temps laiss\u00e9 supposer.<\/p>\n

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Dans Die Welt, le pr\u00e9sident social-d\u00e9mocrate du parlement europ\u00e9en, Martin Schulz, a d\u00e9nonc\u00e9 les \u00ab\u00a0sp\u00e9culations irresponsables\u00a0\u00bb \u00e0 propos d’une sortie de la Gr\u00e8ce de la zone euro, tandis que l’agence Bloomberg fait \u00e9tat de propos dissonants au sein du Bundestag, selon lesquels un compromis avec Syriza pourrait \u00eatre recherch\u00e9 sous la forme d’un am\u00e9nagement des taux et \u00e9ch\u00e9anciers de la dette grecque. D’autres sp\u00e9culations, qui vont dans le m\u00eame sens, se font jour \u00e0 propos de la n\u00e9cessit\u00e9 de constituer un gouvernement de coalition \u00e0 Ath\u00e8nes, ce qui pourrait faciliter d’\u00e9ventuelles n\u00e9gociations. C\u00f4t\u00e9 Syriza, les colonnes du Financial Times ont \u00e9t\u00e9 choisies pour distiller un signal en Europe, tout en se pla\u00e7ant sur un terrain favorable en Gr\u00e8ce : les \u00ab\u00a0oligarques\u00a0\u00bb nationaux qui vivent des march\u00e9s de l\u2019\u00c9tat et les trustent par le biais de la corruption, ainsi que ceux qui contr\u00f4lent les m\u00e9dias, seront les premiers vis\u00e9s. Coup double, ils sont tous des soutiens de Nouvelle D\u00e9mocratie, et c’est une mani\u00e8re de signifier que les entreprises \u00e9trang\u00e8res pourront en profiter, obtenant l’acc\u00e8s \u00e0 des march\u00e9s qui leur \u00e9taient ferm\u00e9s\u2026<\/p>\n

En tout \u00e9tat de cause, Syriza devra n\u00e9gocier sous la contrainte. Le dernier r\u00e8glement du second plan de sauvetage<\/i> bloqu\u00e9 par la Tro\u00efka faute d\u2019accord sur les nouvelles mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 \u00e0 prendre, le gouvernement grec sera t\u00f4t ou tard accul\u00e9 \u00e0 faire d\u00e9faut, ne disposant que d\u2019un ou deux milliards d\u2019euros de tr\u00e9sorerie. Mais dans quel d\u00e9lai ? Selon le quotidien I Kathimerini, le gouvernement commencera \u00e0 rencontrer des probl\u00e8mes de liquidit\u00e9 \u00e0 la mi-mars, date \u00e0 laquelle 2,5 milliards d\u2019euros doivent \u00eatre rembours\u00e9s au titre des int\u00e9r\u00eats. Cet obstacle pourra probablement \u00eatre surmont\u00e9 avec un peu de bricolage financier, exp\u00e9dient qui ne sera plus possible pour les \u00e9ch\u00e9ances de juin, juillet et ao\u00fbt prochains, qui s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0 2,6 milliards d\u2019euros, 3,5 et 3,2 milliards d\u2019euros. Ces deux derni\u00e8res correspondent, selon le journal, \u00e0 des titres d\u00e9tenus par la BCE arrivant \u00e0 maturit\u00e9. Une fois de plus, la banque centrale sera donc le bras arm\u00e9 des autorit\u00e9s europ\u00e9ennes, renouant avec son lourd pass\u00e9 interventionniste en Italie, en Espagne, en Irlande et \u00e0 Chypre, pour s\u2019en tenir \u00e0 ce qui a \u00e9t\u00e9 r\u00e9v\u00e9l\u00e9.<\/p>\n

Mais les dirigeants europ\u00e9ens ont une autre pr\u00e9occupation d’envergure, qu’ils affectent pour l’instant de minimiser mais qui pourrait prendre le pas sur toute autre : la d\u00e9sinflation s\u2019accentue en zone euro, avec comme mince consolation provisoire que l’inflation sous-jacente<\/i> (hors \u00e9nergie et produits d’alimentation) ne connait pas le m\u00eame plongeon, les prix des services continuant globalement d’augmenter. Certes, la zone euro a d\u00e9j\u00e0 connu une p\u00e9riode de d\u00e9flation de juin \u00e0 octobre 2009, mais celle qui se pr\u00e9sente pourrait \u00eatre durable et s’apparenter \u00e0 la japonaise, mais selon des modalit\u00e9s diff\u00e9rentes. Dans le contexte europ\u00e9en, l\u2019une de ses cons\u00e9quences les plus notables sera d\u2019accro\u00eetre le co\u00fbt du d\u00e9sendettement, de r\u00e9clamer en cons\u00e9quence d’autres mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 afin d\u2019y parvenir, et d\u2019aggraver les pressions r\u00e9cessives par un encha\u00eenement non voulu de plus. Ne parvenant pas d\u00e9j\u00e0 \u00e0 se concr\u00e9tiser, la cr\u00e9dibilit\u00e9 du retour \u00e0 la croissance n\u2019en sortira pas renforc\u00e9e. C\u2019est toute une politique qui continue de s\u2019effriter et \u2026 \u00e0 faire d\u00e9faut !<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le taux de la dette grecque \u00e0 dix ans a d\u00e9pass\u00e9 le seuil des 10%, mais est-ce en soi si important ? Le taux de plus de 9% \u00e0 dix ans qui pr\u00e9valait d\u00e9j\u00e0 rendant de toute fa\u00e7on inabordable toute tentative d’aller sur le march\u00e9, ce n’est pas sur le march\u00e9 que cela […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[204,307],"tags":[41,224,160,4080,1939],"class_list":["post-72160","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-finance","tag-deflation","tag-dette","tag-grece","tag-martin-schulz","tag-syriza"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72160","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=72160"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72160\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":72173,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72160\/revisions\/72173"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=72160"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=72160"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=72160"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}