{"id":72339,"date":"2015-01-14T21:11:04","date_gmt":"2015-01-14T20:11:04","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=72339"},"modified":"2015-01-14T21:47:30","modified_gmt":"2015-01-14T20:47:30","slug":"on-ne-sen-etonne-meme-plus-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/01\/14\/on-ne-sen-etonne-meme-plus-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>ON NE S\u2019EN \u00c9TONNE M\u00caME PLUS\u2026<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>En d\u00e9clarant au quotidien allemand Die Zeit que la BCE \u00ab\u00a0n\u2019a pas des possibilit\u00e9s infinies\u00a0\u00bb, Mario Draghi ne joue pas les modestes, il d\u00e9crit une r\u00e9alit\u00e9. Les programmes de la BCE se succ\u00e8dent \u00e0 un rythme acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 ces derniers temps et aucun n\u2019a donn\u00e9 les r\u00e9sultats attendus : les instruments de la politique mon\u00e9taire ne trouvent pas prise, et ce n\u2019est pas un tr\u00e8s bon pr\u00e9sage pour le prochain acte qui va d\u00e9buter. Les commentaires ne manquent pas pour expliquer que l\u2019Europe n\u2019est pas les \u00c9tats-Unis, et que ce qui a r\u00e9ussi \u00e0 ces derniers ne produira pas ici les m\u00eames effets. <\/p>\n<p>La d\u00e9claration tr\u00e8s attendue de l\u2019avocat g\u00e9n\u00e9ral de la Cour de justice de l\u2019Union europ\u00e9enne \u00e0 propos du pr\u00e9c\u00e9dent programme OMT ouvre grande la porte \u00e0 des achats effectifs de titres de la dette, entend-on partout dire, mais ne serait-il pas plus judicieux de consid\u00e9rer qu\u2019elle ne la ferme pas, car la configuration d\u00e9taill\u00e9e de ce nouveau programme ne semble pas encore arr\u00eat\u00e9e, rencontrant d\u2019autres obstacles. Quel \u00e9trange animal va finalement sortir du chapeau afin de pr\u00e9server l\u2019indispensable consensus, et quel effet peut-on en attendre sur la pression d\u00e9flationniste tant que la politique qui en est \u00e0 l\u2019origine est maintenue ?  <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Il r\u00e8gne la plus grande confusion \u00e0 propos de la Gr\u00e8ce, faisant craindre un d\u00e9faut par inadvertance que personne pourtant ne recherche\u2026 Un nouveau <i>plan de sauvetage<\/i> est in\u00e9vitable, mais il a tout du train fant\u00f4me. Comme s\u2019il \u00e9tait esp\u00e9r\u00e9 un miracle qui n\u2019interviendra pas, m\u00eame si Syriza ne l\u2019emporte pas. Car il n\u2019y a pas d\u2019autre solution que de financer la dette pour la faire rouler, si l\u2019on ne veut pas de d\u00e9faut ou de restructuration, la rembourser \u00e9tant hors de port\u00e9e avec un exc\u00e9dent primaire au mieux tr\u00e8s fragile, et au pire le r\u00e9sultat de douteuses \u00e9critures comptables. <\/p>\n<p>Mais quelles en seront les in\u00e9vitables contreparties, alors que celles qui \u00e9taient r\u00e9clam\u00e9es par la <i>Tro\u00efka<\/i> pour conclure le plan pr\u00e9c\u00e9dent restent en suspens, et que le pays continue de s\u2019effondrer ? La reprise tant vant\u00e9e est en trompe l\u2019\u0153il selon Syriza, qui \u00e9num\u00e8re le taux de 35% de cr\u00e9ances douteuses des quatre principales banques du pays, les 70 milliards d\u2019euros d\u2019impay\u00e9s des particuliers et des entreprises envers l\u2019\u00c9tat, et les 13,5 milliards d\u2019euros dus aux caisses d\u2019assurance sociale. La Gr\u00e8ce est au bord de la banqueroute et l\u2019on voudrait lui imposer de nouveaux sacrifices pour qu\u2019elle rembourse sa dette ? Ce n\u2019est plus de l\u2019aveuglement, c\u2019est de l\u2019acharnement. <\/p>\n<p>Mais quand les dirigeants europ\u00e9ens s\u2019exercent au r\u00e9alisme, c\u2019est soit parce qu\u2019ils y sont contraints, soit pour accoucher d\u2019une souris. Au chapitre des contraintes dont elle doit tenir compte, la Commission a pris ses distances avec les proc\u00e9dures d\u2019arbitrage pr\u00e9vues dans le projet de trait\u00e9 transatlantique, devant \u00ab\u00a0l\u2019\u00e9norme scepticisme\u00a0\u00bb que cela a suscit\u00e9 selon la commissaire au Commerce, Cecilia Malmstr\u00f6m. Matthias Fekl, le secr\u00e9taire d\u2019\u00c9tat au commerce fran\u00e7ais, a embo\u00eet\u00e9 le pas pour signifier que \u00ab\u00a0la France n&rsquo;acceptera jamais que des juridictions priv\u00e9es saisies par des entreprises multinationales puissent remettre en cause les choix d\u00e9mocratiques de peuples souverains\u00a0\u00bb. On ne l\u2019avait pas entendu pr\u00e9c\u00e9demment, mais ce n\u2019est pas une raison pour lui reprocher ses convictions d\u00e9mocratiques. <\/p>\n<p>Au chapitre des mesures lilliputiennes, les nouvelles r\u00e8gles fiscales d\u00e9cid\u00e9es par la Commission feront date. Perdues dans les tableaux des annexes, on finit par trouver des modifications qui ne changent pas la face du monde, et qui portent notamment sur la nature des investissements retenus dans le calcul du d\u00e9ficit budg\u00e9taire, un sujet \u00e9pineux. A moins que ce ne soit sur les d\u00e9ficits tol\u00e9r\u00e9s en cas &#8211; cela ne s\u2019invente pas &#8211; d\u2019 \u00ab\u00a0exceptionally bad time\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0very bad time\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0bad time\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0normal time\u00a0\u00bb et  \u00ab\u00a0good time\u00a0\u00bb. On suppose que de prochaines d\u00e9lib\u00e9rations devraient permettre de quantifier chacune de ces douloureuses ou heureuses circonstances, \u00e0 moins que le choix ne soit laiss\u00e9 \u00e0 l\u2019appr\u00e9ciation d\u2019un organisme ad hoc dont la composition et les pr\u00e9rogatives feront l\u2019objet des travaux d\u2019une sous-commission.  <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>En d\u00e9clarant au quotidien allemand Die Zeit que la BCE \u00ab\u00a0n\u2019a pas des possibilit\u00e9s infinies\u00a0\u00bb, Mario Draghi ne joue pas les modestes, il d\u00e9crit une r\u00e9alit\u00e9. 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