{"id":72403,"date":"2015-01-18T18:10:25","date_gmt":"2015-01-18T17:10:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=72403"},"modified":"2015-01-18T21:15:34","modified_gmt":"2015-01-18T20:15:34","slug":"devaluation-de-leuro-contre-franc-suisse-le-systeme-craque-par-pierre-sarton-du-jonchay","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/01\/18\/devaluation-de-leuro-contre-franc-suisse-le-systeme-craque-par-pierre-sarton-du-jonchay\/","title":{"rendered":"D\u00e9valuation de l’euro contre franc suisse, le syst\u00e8me craque<\/b>, par Pierre Sarton du Jonchay"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

La Banque Nationale Suisse (BNS) a provoqu\u00e9 un s\u00e9isme<\/a>\u00a0en abandonnant sa politique de stabilisation du franc suisse par rapport \u00e0 l’euro. Pour le moment, la d\u00e9valuation de l’euro est de l’ordre de 20%. Les cons\u00e9quences sont cataclysmiques pour ce qui reste d’activit\u00e9s \u00e9conomiques non financi\u00e8res en Suisse. Et pour le secteur financier, la r\u00e9\u00e9valuation du franc signifie que le prix des actifs d\u00e9tenus sur l’\u00e9tranger est tellement douteux qu’il est devenu impossible de ne pas en reconna\u00eetre la d\u00e9pr\u00e9ciation dans les bilans comptables en monnaie suisse.<\/p>\n

Les banquiers, et sp\u00e9cialement les suisses, sont rationnellement prudents. Pour montrer qu’on gagne de l’argent et que le capital financier d\u00e9tenu par les actionnaires augmente, il faut que le prix des actifs g\u00e9r\u00e9s augmente. Mais une banque ne peut pas comptabiliser une augmentation du prix de ses actifs si la r\u00e9alit\u00e9 sous-jacente n’est pas cr\u00e9dible\u00a0; si l’augmentation constat\u00e9e de la richesse d\u00e9pos\u00e9e dans la banque peut \u00eatre mise en doute. Or c’est peu dire que le doute est massif !<\/p>\n

Depuis que la BNS avait garanti une parit\u00e9 de l’euro d\u00e9pos\u00e9 en Suisse \u00e0 1,2 francs, les actifs des banques suisses ont explos\u00e9 en euro. Comme le franc suisse a brutalement \u00e9t\u00e9 r\u00e9\u00e9valu\u00e9 de 20%, cela signifie que tous les actifs en euro accumul\u00e9s dans les banques suisses \u00e9taient sur\u00e9valu\u00e9s d’au moins 20%. Et pour cause\u00a0: la croissance est nulle dans la zone euro\u00a0; le ch\u00f4mage monte inexorablement\u00a0; les \u00c9tats sont de plus en plus illiquides et les soci\u00e9t\u00e9s nationales se d\u00e9sint\u00e8grent jusque dans la vieille R\u00e9publique Fran\u00e7aise.<\/p>\n

Pour \u00e9viter que les banques suisses dont la BNS est cr\u00e9anci\u00e8re ne deviennent des poubelles d’actifs toxiques, la Suisse ne pouvait plus soutenir le plancher de 1 euro pour 1,2 franc. Les Suisses se r\u00e9solvent \u00e0 sacrifier leurs derni\u00e8res activit\u00e9s agricoles et industrielles pour ne pas \u00eatre financi\u00e8rement emport\u00e9s par l’effondrement m\u00e9canique de la zone euro dans le sillage du dollar et de la livre sterling. Le syst\u00e8me mon\u00e9taire et financier mondial se d\u00e9connecte morceau par morceau inexorablement de l’\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/p>\n

La situation du pseudo-syst\u00e8me actuel d’\u00e9conomie financi\u00e8re auto-centr\u00e9e est critique. Techniquement, le probl\u00e8me se manifeste par une p\u00e9nurie mondiale de titres de capital et de dette r\u00e9els suffisamment cr\u00e9dibles pour adosser les \u00e9missions de liquidit\u00e9 des banques centrales. Pour acc\u00e9l\u00e9rer la production de signes mon\u00e9taires en compensation du capital r\u00e9el n\u00e9gatif des banques, les banques centrales n’ont plus d’autre solution que de se mettre carr\u00e9ment hors la loi\u00a0: elles pr\u00eatent de la liquidit\u00e9 sur des dur\u00e9es toujours plus longues sans v\u00e9rifier la qualit\u00e9 du cr\u00e9dit des banques, des entreprises et organisation multinationales ni des \u00c9tats, qui sont tous emprunteurs finaux de la liquidit\u00e9 mon\u00e9taire.<\/p>\n

Un ab\u00eeme se creuse entre les petits emprunteurs oblig\u00e9s de payer des imp\u00f4ts et de justifier de leur solvabilit\u00e9 en production r\u00e9elle, et les gros emprunteurs hors sol qui ne paient plus aucun imp\u00f4t et disposent de fait d’un pouvoir illimit\u00e9 de tirage sur leur ligne de cr\u00e9dit ouverte aupr\u00e8s du r\u00e9seau bancaire mondial. Comme le confirme la volte face de la BNS, le syst\u00e8me s’auto-d\u00e9truit. Le fait est explicite que la mati\u00e8re fiscale issue de l’\u00e9conomie r\u00e9elle est d\u00e9sormais radicalement insuffisante pour combler les pertes ontologiquement illimit\u00e9es de la finance lib\u00e9rale.<\/p>\n

La d\u00e9valuation de l’euro par rapport au franc suisse est le constat objectif que les \u00c9tats de la zone euro n’ont plus les ressources fiscales suffisantes pour combler la perte de la petite Gr\u00e8ce dans les comptes de leurs banques. Il n’y a plus que dans les gouvernements de la zone euro qu’on imagine encore faire des \u00e9conomies en d\u00e9mantelant les droits sociaux et les droits du travail. Par l’absence de fronti\u00e8res financi\u00e8res et par la n\u00e9gociation priv\u00e9e des flux de capitaux entre des monnaies non gouvern\u00e9es, la destruction de l’\u00e9conomie r\u00e9elle et la disparition des assiettes fiscales est syst\u00e9miquement plus rapide que le d\u00e9sendettement.<\/p>\n

Comme des gens normaux vivant dans la r\u00e9alit\u00e9, les banquiers en sont r\u00e9duits \u00e0 souhaiter la victoire de Syriza en Gr\u00e8ce pour que les pouvoirs politiques assument enfin leurs responsabilit\u00e9s. Les mouvements politiques \u00e9mergent en Europe du Sud qui rappellent les fondamentaux du vrai gouvernement. Le pouvoir politique r\u00e9pondant de la r\u00e9alit\u00e9 des gens ne peut pas renoncer \u00e0 int\u00e9grer l’\u00e9conomie financi\u00e8re dans l’\u00e9conomie du travail et des revenus r\u00e9els. Il n’y a\u00a0pas d’\u00e9conomie sans indexation de la monnaie<\/a>\u00a0sur des soci\u00e9t\u00e9s form\u00e9es et v\u00e9ritablement engag\u00e9es \u00e0 employer le travail des gens qui consomment.<\/p>\n

Si la zone euro veut sortir du trou, elle n’\u00e9vitera pas de reconstruire un march\u00e9 europ\u00e9en du travail fond\u00e9 sur les syst\u00e8mes nationaux et r\u00e9gionaux de droits assur\u00e9s par une conf\u00e9d\u00e9ration d\u2019\u00c9tats capitalis\u00e9s dans des unit\u00e9s de compte diff\u00e9rentiables et ajustables par l’euro. Le prix des titres de capital et de cr\u00e9dit ne sera plus arbitrairement fix\u00e9 par des algorithmes de math\u00e9matique bancaire sans objet ni sujet identifiables en r\u00e9alit\u00e9 visible.<\/p>\n

Si quelques politiques r\u00e9apprennent Keynes dans le texte, ils sauront comment le collat\u00e9ral de la politique mon\u00e9taire de l’\u00e9conomie r\u00e9elle est issu de la confrontation juridiquement circonscrite aux nations de l’offre et de la demande de toutes les comp\u00e9tences diff\u00e9renci\u00e9es du travail investi dans la chaine de valeur ajout\u00e9e. Le prix du cr\u00e9dit n’est r\u00e9el et \u00e0 l’\u00e9quilibre que dans l’\u00e9change civilis\u00e9 entre le producteur primaire et le consommateur final.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

La Banque Nationale Suisse (BNS) a provoqu\u00e9 un s\u00e9isme<\/a>\u00a0en abandonnant sa politique de stabilisation du franc suisse par rapport \u00e0 l’euro. Pour le moment, la d\u00e9valuation de l’euro est de l’ordre de 20%. Les cons\u00e9quences sont cataclysmiques pour ce qui reste d’activit\u00e9s \u00e9conomiques non financi\u00e8res en Suisse. Et pour le […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[204,307],"tags":[4088],"class_list":["post-72403","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-finance","tag-franc-suisse"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72403","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=72403"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72403\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":72405,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72403\/revisions\/72405"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=72403"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=72403"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=72403"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}