\u00ab\u00a0Can Lloyd George Do It\u00a0?\u00a0\u00bb (Keynes et Henderson, 1929)<\/strong><\/p>\n Cr\u00e9er un emploi en g\u00e9n\u00e8re d\u2019autres<\/span><\/p>\n \u00ab\u00a0Can Lloyd George Do It\u00a0?\u00a0\u00bb est un pamphlet publi\u00e9 en 1929, \u00e9crit conjointement par Keynes et Hubert Henderson (1890-1952), l\u2019un des premiers \u00e9tudiants de Keynes \u00e0 Cambridge.<\/p>\n Ce texte de soutien \u00e0 David Lloyd George est un peu inattendu si l\u2019on pense \u00e0 ce que Keynes avait \u00e9crit \u00e0 propos du Pr\u00e9sident du parti lib\u00e9ral britannique dix ans auparavant, quand l\u2019un de ses coll\u00e8gues \u00e0 Cambridge lui avait conseill\u00e9 de retirer du manuscrit de The Economic Consequences of the Peace<\/em> (1919), la qualification de celui qui \u00e9tait alors Premier ministre en Grande-Bretagne, de \u00ab\u00a0repr\u00e9sentant de l\u2019homme n\u00e9olithique\u00a0\u00bb.<\/p>\n Sur le plan de son argumentation, \u00ab\u00a0Can Lloyd George Do It\u00a0?\u00a0\u00bb est tr\u00e8s faible, il s\u2019agit en fait d\u2019un simple effort de communication pour soutenir un manifeste du parti lib\u00e9ral intitul\u00e9 \u00ab\u00a0We Can Conquer Unemployment\u00a0\u00bb\u00a0: nous pouvons vaincre le ch\u00f4mage. Keynes a investi dans son pamphlet l\u2019enti\u00e8ret\u00e9 de son talent rh\u00e9torique, mais si l\u2019on y trouve beaucoup d\u2019effets de manche, on n\u2019y trouve que tr\u00e8s peu de preuves, si ce n\u2019est des preuves par l\u2019absurde.<\/p>\n <\/p>\n \u00ab\u00a0Can Lloyd George Do It\u00a0?\u00a0\u00bb joue cependant un r\u00f4le historique impossible \u00e0 ignorer car c\u2019est le seul texte de Keynes o\u00f9 l\u2019on trouve une d\u00e9fense de ce qu’on appelle aujourd’hui une \u00ab\u00a0politique keyn\u00e9sienne<\/em> de grands travaux\u00a0\u00bb. Si une politique de grands travaux \u00e9tait pr\u00f4n\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9poque en Grande-Bretagne, elle faisait partie de la panoplie du parti Conservateur o\u00f9 elle \u00e9tait incarn\u00e9e par Harold Macmillan, futur Premier ministre, qui en \u00e9tait le porte-drapeau\u00a0: cette politique de grands travaux \u00e9tait le fleuron de sa politique dite de \u00ab\u00a0nationalisme \u00e9conomique\u00a0\u00bb.<\/p>\n \u00ab\u00a0Can Lloyd George Do It\u00a0?\u00a0\u00bb est\u00a0aussi le texte o\u00f9 Keynes et Henderson affirment que tout ch\u00f4meur mis au travail cr\u00e9e automatiquement d\u2019autres emplois, tout en pr\u00e9cisant que le chiffre exact ne peut en \u00eatre calcul\u00e9. Richard Kahn (1905 \u2013 1989), qui serait l\u2019ex\u00e9cuteur testamentaire de Keynes, saisira la balle au bond en proposant un outil de calcul que ce dernier reprendra \u00e0 son compte tout en reconnaissant sa dette en en faisant l’un des principaux objets du chapitre 10 de sa Th\u00e9orie g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019emploi, de l\u2019int\u00e9r\u00eat et de la monnaie <\/em>(1936)\u00a0: \u00ab\u00a0The marginal propensity to consume and the multiplier\u00a0\u00bb.<\/p>\n Le \u00ab multiplicateur \u00bb aura un bel avenir : il deviendra un outil \u00e9conomique standard. Le multiplicateur budg\u00e9taire<\/em> mesure l\u2019impact sur le Produit int\u00e9rieur brut d\u2019une r\u00e9duction du budget de l\u2019\u00c9tat\u00a0; un multiplicateur inf\u00e9rieur \u00e0 1 signifie que si l\u2019\u00c9tat diminue ses d\u00e9penses d\u2019un euro, le PIB baissera de moins d\u2019un euro, sup\u00e9rieur \u00e0 1, il signifie que si l\u2019\u00c9tat diminue ses d\u00e9penses d\u2019un euro, le PIB baissera de plus d\u2019un euro.<\/p>\n Le multiplicateur<\/em> sera au c\u0153ur d’une crise en octobre 2012 quand Olivier Blanchard, l’\u00e9conomiste en chef du Fonds Mon\u00e9taire International, affirmera qu’une erreur avait \u00e9t\u00e9 commise dans l\u2019\u00e9valuation du multiplicateur budg\u00e9taire<\/em> en 2009, au lendemain de la crise des \u00ab subprimes \u00bb. Le chiffre de 0,5 utilis\u00e9 \u00e0 cette \u00e9poque pour l’Europe justifiait une politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9, alors que le chiffre r\u00e9el, situ\u00e9 lui dans la fourchette 0,9 \u00e0 1,7 et \u00ab\u00a0significativement sup\u00e9rieur \u00e0 1 au d\u00e9but de la crise\u00a0\u00bb selon Blanchard et Daniel Leigh, le co-auteur de l\u2019\u00e9tude qu\u2019ils publieront conjointement en janvier 2013 (Blanchard & Leigh 2003\u00a0: 19), aurait encourag\u00e9 la politique de relance que proposaient alors un grand nombre d\u2019\u00e9conomistes. La Commission europ\u00e9enne et l\u2019OCDE avaient elles aussi utilis\u00e9 ce chiffre erron\u00e9 proche de 0,5.<\/p>\n Comment se faisait-il que le chiffre soit faux\u00a0? Parce que si le multiplicateur<\/em> \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9 de valeur 2 durant les d\u00e9cennies \u00ab\u00a0keyn\u00e9siennes\u00a0\u00bb des ann\u00e9es 1950 et 1960, les \u00e9conomistes n\u00e9o-lib\u00e9raux qui prirent le pouvoir dans les ann\u00e9es qui suivirent consid\u00e9r\u00e8rent que la parfaite ma\u00eetrise du niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9sormais acquise justifiait de r\u00e9duire dans les calculs le multiplicateur budg\u00e9taire<\/em> \u00e0 0,5, la possibilit\u00e9 existant d\u2019abaisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de mani\u00e8re \u00e0 compenser l\u2019impact d\u2019une r\u00e9duction des d\u00e9penses de l\u2019\u00c9tat sur le PIB. Ils oublieraient que la crise qui d\u00e9buta en 2007 fit baisser les taux de fa\u00e7on \u00e0 ce point drastique que le pouvoir d\u2019action des banques centrales sur le niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat s\u2019\u00e9vapora.<\/p>\n Au temps donc pour ceux qui imagineraient que la \u00ab\u00a0science\u00a0\u00bb \u00e9conomique est une science exacte<\/em>. Ironie suppl\u00e9mentaire, quand en avril 2012, cinq mois donc avant l\u2019avertissement qu\u2019il lancerait en octobre, Olivier Blanchard s\u2019\u00e9tait vu demander lors d\u2019une conf\u00e9rence de presse si la politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 men\u00e9e par le Fonds mon\u00e9taire international vis-\u00e0-vis de la Gr\u00e8ce, du Portugal et de l’Irlande, n\u2019\u00e9tait pas excessive, il avait r\u00e9pondu que \u00ab\u00a0L\u2019autocritique est toujours difficile mais n\u2019est pas pertinente dans le cas pr\u00e9sent\u00a0\u00bb (Talley 2013).<\/p>\n <\/p>\n Les deux \u00ab\u00a0multiplicateurs\u00a0\u00bb<\/span><\/p>\n Au chapitre 10 de la Th\u00e9orie g\u00e9n\u00e9rale<\/em>, Keynes pr\u00e9cise qu’il y a deux \u00ab\u00a0multiplicateurs \u00bb\u00a0: le sien et celui de Kahn. Le sien, qu\u2019il qualifie de \u00ab\u00a0multiplicateur d\u2019investissement\u00a0\u00bb, mesure l’impact d’une augmentation de l\u2019investissement sur l’augmentation, et dans quel degr\u00e9, des revenus, et l’impact de l\u2019augmentation aff\u00e9rente des d\u00e9penses sur la demande globale et, en cons\u00e9quence, sur l’emploi (Keynes 1936\u00a0: 115). Le \u00ab\u00a0multiplicateur \u00bb de Kahn, que Keynes qualifie de \u00ab\u00a0multiplicateur d\u2019emploi\u00a0\u00bb\u00a0 est d\u2019une autre nature : il mesure le nombre induit d’emplois cr\u00e9\u00e9s, directement et indirectement par la cr\u00e9ation d’un emploi. Ou, dans les termes qu\u2019utilise Keynes\u00a0:<\/p>\n \u00ab\u00a0Le multiplicateur de M. Kahn [\u2026] mesure le taux d\u2019accroissement de l\u2019emploi total qui est associ\u00e9 \u00e0 un accroissement donn\u00e9 d\u2019emploi primaire dans les industries o\u00f9 l\u2019on investit\u00a0\u00bb (ibid.).<\/p>\n Par exemple, la cr\u00e9ation d’un emploi de fondeur induira la cr\u00e9ation d’une fraction d’emploi de mineur dans une mine de fer, une fraction d’emploi de mineur dans une mine de charbon servant \u00e0 fondre le minerai de fer, etc. Keynes \u00e9crit\u00a0:<\/p>\n \u00ab\u00a0Qu\u2019une demande pour un complet requi\u00e8re une demande pour de la toile\u00a0; qu\u2019une demande pour de la toile implique une demande pour du fil, et pour de la laine\u00a0; que les services des fermiers, des marchands, des ing\u00e9nieurs, des mineurs, des transporteurs, des employ\u00e9s, soient tous impliqu\u00e9s, c\u2019est l\u00e0 le b.a.-ba de la science \u00e9conomique\u00a0\u00bb (Keynes & Henderson [1929] 1972\u00a0: 105-106).<\/p>\n Alors que Keynes & Henderson affirmaient qu\u2019\u00ab\u00a0Il n\u2019est pas possible de mesurer les effets de ce type avec une quelconque pr\u00e9cision\u2026\u00a0\u00bb (ibid. 107), Kahn proposa une m\u00e9thodologie pour le faire. Dans ses conf\u00e9rences Mattioli publi\u00e9es en 1984, il offrira un expos\u00e9 d\u00e9taill\u00e9 de sa collaboration avec Keynes sur le concept du multiplicateur. Il assure en particulier que la notion lui \u00e9tait famili\u00e8re \u00e0 l’\u00e9poque o\u00f9 il r\u00e9digea l\u2019article o\u00f9 son multiplicateur est pr\u00e9sent\u00e9 pour la premi\u00e8re fois\u00a0: \u00ab\u00a0The Relation of Home Investment to Unemployment \u00bb (1931)\u00a0; son p\u00e8re lui en aurait d’ailleurs parl\u00e9 quand il \u00e9tait petit :<\/p>\n \u00ab\u00a0Quand j\u2019avais \u00e0 peu pr\u00e8s huit ans, mon p\u00e8re m\u2019expliqua l\u2019effet cumul\u00e9 du fait de procurer un emploi \u00e0 un homme de plus\u00a0\u00bb (Kahn 1984 : 101).<\/p>\n <\/p>\n L\u2019octroi<\/span><\/p>\n Curiosit\u00e9 si l’on pense \u00e0 l’\u00e9poque pr\u00e9sente, Keynes et Henderson mentionnent dans \u00ab Can Lloyd George Do It ? \u00bb le commentaire approbateur que fit une revue financi\u00e8re grand public \u00e0 propos de la politique de grands travaux propos\u00e9e par Lloyd George au nom du parti Lib\u00e9ral britannique, commentaire qui se terminait ainsi\u00a0:<\/p>\n \u00ab\u00a0Si les routes, par exemple, n\u2019\u00e9taient pas construites et entretenues par les autorit\u00e9s publiques utilisant des fonds publics, qui d\u2019autre le ferait et les entretiendrait\u00a0? Ce ne seraient certainement pas les entreprises priv\u00e9es qui s\u2019acquitteraient de la t\u00e2che, car l\u2019\u00e9poque des octrois appartient au pass\u00e9\u00a0!\u00a0\u00bb (Keynes & Henderson [1929] 1972 : 114).<\/p>\n Keynes lui-m\u00eame \u00e9tait coutumier d’affirmations p\u00e9remptoires du caract\u00e8re irr\u00e9versible de certaines \u00e9volutions historiques, telle la disparition du \u00ab laisser-faire \u00bb. On sait ce qu’il en est advenu. L’ouvrage fameux de Karl Polanyi (1886 -1964), La grande transformation<\/em>\u00a0(1944)\u00a0souffre du m\u00eame mal : l’auteur y annonce le recul irr\u00e9versible du lib\u00e9ralisme, erreur majeure elle aussi, qui entache malheureusement une \u0153uvre tout enti\u00e8re, m\u00eame s’il faut faire la part chez Polanyi comme chez Keynes, d’une politique d\u00e9lib\u00e9r\u00e9e d’annonces proph\u00e9tiques avec l’objectif strat\u00e9gique de tenter de les rendre ainsi auto-r\u00e9alisantes.<\/p>\n <\/p>\n ===============================================<\/p>\n Blanchard, Olivier & Leigh, Daniel, \u00ab\u00a0Growth Forecast Errors and Fiscal Multipliers\u00a0\u00bb, IMF Working Paper 13\/1, January 2013, 42 pp.<\/p>\n Kahn, Richard, The Making of Keynes\u2019 <\/em>General Theory, Cambridge\u00a0: Cambridge University Press, 1984<\/p>\n Keynes, John Maynard, \u00ab\u00a0Can Lloyd George do it\u00a0?\u00a0\u00bb (1929) avec Hubert Henderson, in Essays in Persuasion<\/em>, Donald Moggridge (sous la dir.) The Collected Writings of John Maynard Keynes<\/em>, Volume IX, Cambridge: Macmillan \/ Cambridge University Press for the Royal Economic Society, [1931] 1972<\/p>\n Keynes, John Maynard, The General Theory of Employment, Interest and Money<\/em>, 1936, Donald Moggridge (sous la dir.) The Collected Writings of John Maynard Keynes<\/em>, Volume VII, Cambridge : Macmillan \/ Cambridge University Press for the Royal Economic Society, 1973<\/p>\n Keynes, John Maynard,\u00a0Th\u00e9orie g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019emploi, de l\u2019int\u00e9r\u00eat et de la monnaie<\/em>\u00a0[1936], traduit de l\u2019anglais par Jean de Largentaye, Paris : \u00c9ditions Payot, 1942<\/p>\n Talley, Ian, \u00ab\u00a0IMF Details Errors in Calling for Austerity\u00a0\u00bb, Wall Street Journal<\/em>, le 3 janvier 2013<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u00ab\u00a0Can Lloyd George Do It\u00a0?\u00a0\u00bb (Keynes et Henderson, 1929)<\/strong><\/p>\n Cr\u00e9er un emploi en g\u00e9n\u00e8re d\u2019autres<\/span><\/p>\n \u00ab\u00a0Can Lloyd George Do It\u00a0?\u00a0\u00bb est un pamphlet publi\u00e9 en 1929, \u00e9crit conjointement par Keynes et Hubert Henderson (1890-1952), l\u2019un des premiers \u00e9tudiants de Keynes \u00e0 Cambridge.<\/p>\n Ce texte de soutien \u00e0 David Lloyd George est un peu […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,7],"tags":[2692,119,2132,59],"class_list":["post-72502","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-histoire","tag-fonds-monetaire-international","tag-john-maynard-keynes","tag-multiplicateur-budgetaire","tag-olivier-blanchard"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72502","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=72502"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72502\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":72521,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72502\/revisions\/72521"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=72502"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=72502"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=72502"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}