{"id":742,"date":"2008-09-07T16:58:39","date_gmt":"2008-09-07T15:58:39","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=742"},"modified":"2008-09-07T20:39:36","modified_gmt":"2008-09-07T19:39:36","slug":"nationalisees%e2%80%a6-a-799","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2008\/09\/07\/nationalisees%e2%80%a6-a-799\/","title":{"rendered":"Nationalis\u00e9es\u2026 \u00e0 79,9 %"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

\u00c7a y est, c’est fait : Fannie Mae et Freddie Mac, les Government\u2013Sponsored Entities<\/i> am\u00e9ricaines, les deux piliers du cr\u00e9dit immobilier r\u00e9sidentiel aux Etats-Unis, sont l’objet d’une saisie conservatoire pour une dur\u00e9e ind\u00e9termin\u00e9e.<\/p>\n

La nationalisation de facto<\/i> prendra la forme pr\u00e9vue : \u00e9mission de \u00ab\u00a0preferred shares\u00a0\u00bb, de titres privil\u00e9gi\u00e9s, aux droits prioritaires, dans les mains du Tr\u00e9sor, \u00e9quivalant \u00e0 une participation de 79,9 % dans les firmes. Les actionnaires se retrouvent au dernier rang des priorit\u00e9s, avec \u00e9limination des dividendes, donc sur la touche. Les dettes, seront-elles toutes honor\u00e9es. <\/p>\n

Seule innovation par rapport aux bruits de couloir des semaines r\u00e9centes : l’intention du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain d’intervenir sur les march\u00e9s pour y acheter des Mortgage\u2013Backed Securities<\/i> (MBS) \u00e9mises par les deux g\u00e9ants – ces titres constitu\u00e9s par elles en reconditionnant sous forme d’une obligation unique des collections de plusieurs milliers de cr\u00e9dits immobiliers individuels. Ceci permettra de soutenir le cours de ces MBS sur les march\u00e9s et permettra d’obtenir en \u00e9change le bon-vouloir de ceux qui les d\u00e9tiennent dans leurs portefeuilles, en particulier les banques centrales \u00e9trang\u00e8res qui poss\u00e8dent environ 20 % des MBS \u00e9mises par Fannie et Freddie, soit un montant \u00e9quivalent \u00e0 environ 1 000 milliards de dollars. La Chine d\u00e9tient ces titres \u00e9mis par les GSE pour un montant de 422 milliards de dollars, soit l’\u00e9quivalent de 10 % de son PIB. La Russie en d\u00e9tient pour 90 milliards de dollars, \u00e0 quoi s’ajoute une participation \u00e0 hauteur de 66 milliards dans des dettes \u00e0 moyen terme de Fannie Mae et Freddie Mac, soit au total, ici aussi, environ 10 % du PIB de la Russie.<\/p>\n

Le 27 ao\u00fbt, le pr\u00e9sident russe Dmitri Medvedev avait d\u00e9clar\u00e9 dans une interview accord\u00e9e \u00e0 la cha\u00eene de t\u00e9l\u00e9vision Al-Jazeera : \u00ab\u00a0Nous sommes interd\u00e9pendants, et c’est pourquoi nous souhaitons que nos partenaires am\u00e9ricains s’occupent moins d’affaires internationales et plus du renforcement de leur \u00e9conomie, parce que l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine est au coeur de tr\u00e8s nombreux probl\u00e8mes \u00e9conomiques [\u2026] L’\u00e9conomie est mondiale : ce qui se passe \u00e0 la Bourse de New York a des r\u00e9percussions le lendemain \u00e0 Tokyo, puis \u00e0 Moscou\u00a0\u00bb. A propos d’une \u00e9ventuelle faillite des GSE, il avait ajout\u00e9 : \u00ab\u00a0Ce serait une situation fort d\u00e9sagr\u00e9able pour les Etats-Unis et d’autres march\u00e9s. Ces choses-l\u00e0, il faut s’en occuper, y compris par des efforts conjoints\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Le message de Mr. Medvedev a donc \u00e9t\u00e9 parfaitement entendu \u00e0 Washington – Oss\u00e9tie M\u00e9ridionale ou pas.<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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