{"id":743,"date":"2008-09-09T01:03:47","date_gmt":"2008-09-09T00:03:47","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=743"},"modified":"2008-09-09T01:17:18","modified_gmt":"2008-09-09T00:17:18","slug":"la-quadrature-du-cercle-fannie-freddie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2008\/09\/09\/la-quadrature-du-cercle-fannie-freddie\/","title":{"rendered":"La quadrature du cercle : Fannie & Freddie"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

A la nouvelle de la nationalisation de facto des Government\u2013Sponsored Entities<\/i>, Fannie Mae et Freddie Mac, le CAC 40 a bondi de 3,42 %, le Dow Jones de 2,58 % et le Footsie, de 3,92 %. Cet engouement des milieux financiers pour une solution socialiste des probl\u00e8mes r\u00e9v\u00e8le \u00e0 quel point le changement des mentalit\u00e9s suscit\u00e9 par la crise a \u00e9t\u00e9 radical. <\/p>\n

Mr. Paulson, le Secr\u00e9taire du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, dont la presse nous rapportait ce matin que la d\u00e9cision avait \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e par la d\u00e9couverte que la comptabilit\u00e9 r\u00e9cente des deux GSE \u00e9tait encore exag\u00e9r\u00e9ment optimiste, a d\u00fb s’en sentir confort\u00e9. Un calcul rapide montre cependant que s’il avait \u00e9tendu sa mesure de saisie conservatoire \u00e0 d’autres entreprises am\u00e9ricaines en d\u00e9tresse comme la General Motors, Ford et Chrysler dans la sph\u00e8re automobile, ainsi qu’\u00e0 Lehman Brothers et Merrill Lynch \u00e0 Wall Street, le CAC 40 aurait grimp\u00e9 d’au moins 15 % !<\/p>\n

Tout est bien qui finit bien, et le calvaire de l’ancien patron de Goldman Sachs qui avale des couleuvres depuis plusieurs mois s’ach\u00e8ve enfin. Lors de sa conf\u00e9rence de presse d’hier matin, son visage grima\u00e7ait ostensiblement alors qu’il lisait le texte que j’avais r\u00e9dig\u00e9 \u00e0 son intention, d\u00e9non\u00e7ant \u00ab le conflit inh\u00e9rent et le business model<\/i> d\u00e9ficient sous-jacent \u00e0 la structure des GSE \u00bb que j’\u00e9voque \u00e0 la page 104 de Vers la crise du capitalisme am\u00e9ricain ?<\/i> (2007) ou soulignant la n\u00e9cessit\u00e9 imp\u00e9rative pour l’Etat am\u00e9ricain de \u00ab r\u00e9soudre le conflit entre des objectifs priv\u00e9s et publics \u00bb qui les caract\u00e9risait, comme j’y insiste \u00e0 la page 108 du m\u00eame ouvrage. <\/p>\n

Cette reconnaissance de mes th\u00e8ses \u00e9tait sans doute un peu tardive mais le fait qu’elle soit relay\u00e9e hier par un nombre consid\u00e9rable de cha\u00eenes de t\u00e9l\u00e9vision me mettait du baume au c\u0153ur. J’avais en effet \u00e9t\u00e9 chagrin\u00e9 le jour pr\u00e9c\u00e9dent quand j’avais lu la synth\u00e8se de \u00ab La crise des subprimes<\/i> \u00bb, un rapport du Conseil d\u2019Analyse \u00c9conomique<\/i>, sign\u00e9 Patrick Artus, Jean-Paul Betb\u00e8ze, Christian de Boissieu et Gunther Capelle-Blancard, qui d\u00e9bute par ces mots :<\/p>\n

La crise financi\u00e8re qui d\u00e9bute en ao\u00fbt 2007 a surpris tous les observateurs. Peu avant l\u2019\u00e9t\u00e9, nombreux sont ceux qui anticipaient une augmentation des d\u00e9faillances sur les pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 risque, les fameux pr\u00eats subprimes. Mais personne n\u2019imaginait que cela puisse d\u00e9boucher sur une crise financi\u00e8re que certains n\u2019h\u00e9sitent pas \u00e0 comparer \u00e0 celle de 1929.<\/p><\/blockquote>\n

\u00ab Tous les observateurs ? \u00bb Vraiment ? Le feu des projecteurs sur Henry Paulson m’a offert hier l’occasion d’une savoureuse revanche. <\/p>\n

NB : A l’intention de ceux d’entre vous (vous \u00eates nombreux !) que me prenez parfois beaucoup trop au s\u00e9rieux : non, je n’ai pas \u00e9t\u00e9 consult\u00e9 par Mr. Paulson !<\/i><\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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