{"id":75806,"date":"2015-06-08T18:43:31","date_gmt":"2015-06-08T16:43:31","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=75806"},"modified":"2015-06-08T18:43:31","modified_gmt":"2015-06-08T16:43:31","slug":"piqure-de-rappel-la-troika-doit-reconnaitre-de-bonne-grace-sa-defaite-le-5-mai-2015","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/06\/08\/piqure-de-rappel-la-troika-doit-reconnaitre-de-bonne-grace-sa-defaite-le-5-mai-2015\/","title":{"rendered":"Piq\u00fbre de rappel<\/em> : La Tro\u00efka doit reconna\u00eetre de bonne gr\u00e2ce sa d\u00e9faite (le 5 mai 2015)"},"content":{"rendered":"

Je vous propose en g\u00e9n\u00e9ral en \u00ab Piq\u00fbre de rappel \u00bb, un billet datant d’il y a quelques ann\u00e9es. Mais l’histoire s’acc\u00e9l\u00e8re : celui-ci date du mois dernier.<\/p><\/blockquote>\n

Le Monde : La \u00ab tro\u00efka \u00bb doit reconna\u00eetre de bonne gr\u00e2ce sa d\u00e9faite<\/a><\/strong><\/p>\n

Le Fonds mon\u00e9taire international avait d\u00fb admettre en octobre 2012, par la bouche d\u2019Olivier Blanchard, son \u00e9conomiste en chef, que sa pr\u00e9conisation de l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 qui plonge depuis cinq ans la Gr\u00e8ce dans la mis\u00e8re, \u00e9tait fond\u00e9e sur une erreur. Le chiffre utilis\u00e9 pour le fameux\u00a0multiplicateur budg\u00e9taire<\/em>\u00a0indiquant l\u2019impact sur\u00a0le Produit int\u00e9rieur brut d\u2019une nation\u00a0d\u2019une r\u00e9duction du budget de l\u2019\u00c9tat,\u00a0\u00e9tait erron\u00e9. Faux d’ailleurs \u00e0 ce point qu\u2019il aurait d\u00fb conduire au rejet de la politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 en Europe et \u00e0 adopter au contraire une relance de l\u2019\u00e9conomie par la d\u00e9pense publique.<\/p>\n

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Un chiffre inf\u00e9rieur \u00e0 1 du\u00a0multiplicateur\u00a0<\/em>signifie que si l\u2019\u00c9tat diminue ses d\u00e9penses d\u2019un euro, le PIB baissera d\u2019un montant moins important\u00a0; s\u2019il est sup\u00e9rieur \u00e0 1, le PIB baissera de plus d\u2019un euro. Le chiffre de 0,5 utilis\u00e9 pour l’Europe en 2009 justifiait une politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9, alors que le chiffre r\u00e9el, \u00ab\u00a0significativement sup\u00e9rieur \u00e0 1 au d\u00e9but de la crise\u00a0\u00bb (Blanchard & Leigh 2013\u00a0: 19), aurait encourag\u00e9 une politique de relance. La Commission europ\u00e9enne et l\u2019OCDE avaient elles aussi utilis\u00e9 le chiffre erron\u00e9 de 0,5.<\/p>\n

Si le chiffre utilis\u00e9 par le FMI \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9 de valeur 2 durant les d\u00e9cennies \u00ab\u00a0keyn\u00e9siennes\u00a0\u00bb des ann\u00e9es 1950 et 1960, les \u00e9conomistes n\u00e9o-lib\u00e9raux affirm\u00e8rent ensuite que la parfaite ma\u00eetrise du niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat acquise par les banques centrales justifiait de le r\u00e9duire \u00e0 0,5, la possibilit\u00e9 existant selon eux d\u2019abaisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de mani\u00e8re \u00e0 compenser l\u2019impact d\u2019une r\u00e9duction des d\u00e9penses de l\u2019\u00c9tat sur le PIB. Lorsque la crise des\u00a0subprimes<\/em>\u00a0fit plonger les taux de fa\u00e7on si drastique que le pouvoir d\u2019action des banques centrales sur le niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat s\u2019\u00e9vapora, ils oubli\u00e8rent de tenir compte de ce nouvel \u00e9l\u00e9ment, ce qui explique pourquoi le chiffre utilis\u00e9 en 2009\u00a0\u00e9tait faux.<\/p>\n

La Tro\u00efka est une chim\u00e8re mais aussi un cerb\u00e8re compos\u00e9 de la Commission europ\u00e9enne, de la Banque centrale europ\u00e9enne et du Fonds mon\u00e9taire international, dont des \u00e9missaires porteurs d’instructions sont envoy\u00e9s pour remettre de l’ordre dans les nations en crise de la zone euro.<\/p>\n

Bien que ces institutions soient cens\u00e9es repr\u00e9senter les citoyens ordinaires dans leur sph\u00e8re d’influence respective, elle sont prisonni\u00e8res du dogme \u00e9litiste qui les fonde. Ainsi, aucune le\u00e7on n\u2019a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9e par le FMI du fait que soixante-cinq ann\u00e9es de sa politique ont d\u00e9bouch\u00e9 sur la baisse du niveau de l\u2019\u00e9ducation et la baisse de l\u2019esp\u00e9rance de vie dans les pays o\u00f9 elle a fait ingurgiter sa potion. Le principe sous-jacent de son action se r\u00e9sume en deux mots : \u00ab\u00a0Vae victis\u00a0\u00bb, malheur aux vaincus du lib\u00e9ralisme.<\/p>\n

La Tro\u00efka n\u2019est pas seulement indiff\u00e9rente \u00e0 la d\u00e9monstration de ses erreurs par d\u2019autres, elle s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9e \u00e0 l\u2019occasion de la bourde monumentale du FMI, \u00e9galement imperm\u00e9able aux implications de l\u2019autocritique d\u00e9vastatrice de l\u2019une de ses trois composantes.<\/p>\n

Toute richesse nouvellement cr\u00e9\u00e9e se voit redistribu\u00e9e entre les salari\u00e9s ayant contribu\u00e9 \u00e0 la production par leur travail, les investisseurs qui ont consenti des avances en capital et les dirigeants d\u2019entreprise ayant assur\u00e9 la direction et la supervision. Mais aux yeux de la Tro\u00efka, la seule variable d\u2019ajustement \u2013 \u00e0 la baisse, bien entendu – est la r\u00e9mun\u00e9ration du travail, au nom de la sacro-sainte \u00ab\u00a0comp\u00e9titivit\u00e9\u00a0\u00bb, le terme utilis\u00e9 dans son vocabulaire pour l’alignement des salaires de la zone euro sur ceux du Bangladesh.<\/p>\n

La r\u00e9mun\u00e9ration du capital et de la direction des affaires sont jug\u00e9es quant \u00e0 elles, incompressibles par d\u00e9finition et donc intangibles. En cons\u00e9quence, dans les p\u00e9riodes de vaches maigres, c\u2019est la partie de la population d\u00e9j\u00e0 r\u00e9duite \u00e0 la part congrue quand tout va bien, qui en fera seule les frais.<\/p>\n

Mise en accusation par le Parlement europ\u00e9en, la Tro\u00efka n’en parade pas moins impudemment dans l\u2019uniforme du TINA lib\u00e9ral : \u00ab\u00a0There is no alternative ! \u00bb. Mais ses pieds sont d\u2019argile et il suffit d\u2019un \u00ab incident impr\u00e9vu \u00bb :\u00a0un peuple exc\u00e9d\u00e9 par tant d\u2019avanies, votant pour un parti qui refuse une telle oppression et qui devient le grain de sable permettant que soit\u00a0remise en question\u00a0cette religion f\u00e9roce.<\/p>\n

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Blanchard, Olivier & Leigh, Daniel, \u00ab\u00a0Growth Forecast Errors and Fiscal Multipliers\u00a0\u00bb, IMF Working Paper 13\/1, janvier 2013, 42 pp.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Je vous propose en g\u00e9n\u00e9ral en \u00ab Piq\u00fbre de rappel \u00bb, un billet datant d’il y a quelques ann\u00e9es. Mais l’histoire s’acc\u00e9l\u00e8re : celui-ci date du mois dernier.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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