{"id":77638,"date":"2015-07-31T13:10:54","date_gmt":"2015-07-31T11:10:54","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=77638"},"modified":"2015-07-31T13:29:35","modified_gmt":"2015-07-31T11:29:35","slug":"le-piege-se-referme-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/07\/31\/le-piege-se-referme-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>LE PI\u00c8GE SE REFERME<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Il n\u2019y a pas trente-six logiques \u00e0 la crise grecque, et le FMI vient de le confirmer en conditionnant sa participation au nouveau plan de roulement de la dette du pays. Pour justifier son retrait, il fait valoir que la Gr\u00e8ce n\u2019\u00e9tant pas solvable, sa dette doit \u00eatre restructur\u00e9e et, pour adopter un point de vue publiquement balanc\u00e9, que des efforts doivent \u00eatre fait des deux c\u00f4t\u00e9s, cr\u00e9anciers et d\u00e9biteur. La donne en ressort d\u00e9cid\u00e9ment injouable. <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Alexis Tsipras s\u2019accroche \u00e0 l\u2019id\u00e9e qu\u2019aucune autre mesure budg\u00e9taire restrictive ne doit \u00eatre impos\u00e9e, mais comment pourra-t-il d\u00e9sormais l\u2019obtenir ? A la d\u00e9t\u00e9rioration de la situation \u00e9conomique &#8211; qui \u00e9loigne le gouvernement de ses objectifs d\u2019exc\u00e9dent budg\u00e9taires et augmente le besoin de financement &#8211; s\u2019ajoute d\u00e9sormais un trou financier \u00e0 combler. La participation du FMI \u00e0 un plan estim\u00e9 \u00e0 plus de 80 milliards d\u2019euros fait d\u00e9faut, et le M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES) a annonc\u00e9 ne mettre que 50 milliards au pot. Sur quoi compter pour le boucher ? Les privatisations, un retour aux exc\u00e9dents budg\u00e9taires provenant de nouvelles coupes, une contribution du march\u00e9 ? Le plan \u00e9tait scabreux, il devient totalement impraticable, car sa finalisation impose d\u2019alourdir encore la peine, au pr\u00e9texte de d\u00e9gager \u00e0 nouveau un exc\u00e9dent, avec comme r\u00e9sultat d\u2019enfoncer pratiquement la Gr\u00e8ce dans la r\u00e9cession.  <\/p>\n<p>On peut encore esp\u00e9rer proc\u00e9der en deux temps : imposer d\u2019abord de nouveaux sacrifices aux Grecs, puis se retourner \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e vers le FMI en proposant un all\u00e9gement sans d\u00e9cote de la dette. Mais cette option est toute th\u00e9orique, renvoyant vite \u00e0 la seconde logique de la crise grecque, celle de Wolfgang Sch\u00e4uble : tirer un trait sur la pr\u00e9sence de la Gr\u00e8ce au sein de la zone euro, n\u00e9gocier une \u00ab\u00a0aide humanitaire\u00a0\u00bb, et encaisser ses pertes sur la dette. Des estimations ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 faites, selon lesquelles la r\u00e9duction de la dette grecque r\u00e9clam\u00e9e par le FMI serait moins on\u00e9reuse que la sortie de l\u2019euro du pays, mais les calculs politiques l\u2019emporteraient dans ce cas sur la logique financi\u00e8re : l\u2019enjeu n\u2019est plus le seul sort de la Gr\u00e8ce mais le tournant que doit prendre la zone euro, ce qui peut justifier son prix.<\/p>\n<p>Tout \u00e0 sa bataille interne \u00e0 Syriza, Alexis Tsipras mise-t-il sur l\u2019approfondissement des divisions entre les cr\u00e9anciers europ\u00e9ens ? Sur la constitution d\u2019un camp r\u00e9clamant l\u2019assouplissement des exigences des cr\u00e9anciers europ\u00e9ens pour ne pas entrer dans le jeu d\u2019une r\u00e9forme institutionnelle de l\u2019Union europ\u00e9enne qui renforcerait une politique qu\u2019ils cherchent \u00e0 assouplir ? Mais que peut esp\u00e9rer le premier ministre grec de gouvernements pris au pi\u00e8ge du sauvetage de leurs banques et qui ont \u00e9t\u00e9 les artisans d\u2019un plan ayant d\u00e9j\u00e0 d\u00e9raill\u00e9 ? Il faudrait qu\u2019ils mettent les pieds dans le plat. <\/p>\n<p>Les \u00e9lections espagnoles et portugaises auront lieu \u00e0 l\u2019automne, \u00e0 la suite du congr\u00e8s de Syriza pr\u00e9vu en septembre, dans un contexte de grande incertitude g\u00e9n\u00e9rale qui pourrait en sortir encore accentu\u00e9. Pour lever celle-ci partiellement, un accord avec la Gr\u00e8ce dans les semaines \u00e0 venir serait n\u00e9cessaire, mais cela impliquerait que la barque ne soit pas davantage charg\u00e9e. Tout le contraire des intentions du ministre allemand des finances qui conserve l\u2019initiative et joue la strat\u00e9gie du chaos. <\/p>\n<p>Pendant les travaux, la crise europ\u00e9enne continue. Les derniers chiffres de l\u2019inflation et du ch\u00f4mage au sein de la zone euro sont tomb\u00e9s et ne sont encourageants ni pour la BCE, ni pour les gouvernements. En juillet, l\u2019inflation est \u00e9tablie \u00e0 0,2% sur un an, en d\u00e9pit du programme massif d\u2019injection mon\u00e9taire de la BCE &#8211; qui doit se poursuivre jusqu\u2019en 2016 &#8211; et on \u00e9voque d\u00e9j\u00e0 sa poursuite. Une situation qui ne sera pas sans rappeler, si cela se confirme, celle que conna\u00eet la Banque du Japon et qui n\u2019est pas de bon augure : la BCE pourrait \u00eatre condamn\u00e9e \u00e0 continuer d\u2019acheter de la dette publique et priv\u00e9e. Et si une d\u00e9flation caract\u00e9ris\u00e9e pourrait \u00eatre \u00e9vit\u00e9e, une forte pression d\u00e9flationniste subsisterait. Du c\u00f4t\u00e9 du ch\u00f4mage, en d\u00e9pit d\u2019annonces faisant \u00e9tat de sa baisse en Allemagne, aux Pays-Bas et en Espagne (o\u00f9 il est toujours de 22,5% officiellement), son taux moyen est rest\u00e9 coll\u00e9 \u00e0 11%, l\u2019Italie connaissant un fort accroissement du nombre de ch\u00f4meurs. Mais les gouvernements affectent d\u2019avoir d\u2019autres occupations, ne pouvant rien y faire. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Il n\u2019y a pas trente-six logiques \u00e0 la crise grecque, et le FMI vient de le confirmer en conditionnant sa participation au nouveau plan de roulement de la dette du pays. 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