{"id":77930,"date":"2015-08-15T11:17:05","date_gmt":"2015-08-15T09:17:05","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=77930"},"modified":"2015-08-15T17:17:38","modified_gmt":"2015-08-15T15:17:38","slug":"le-3eme-plan-de-roulement-de-la-dette-grecque-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/08\/15\/le-3eme-plan-de-roulement-de-la-dette-grecque-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>LE 3<sup>\u00e8me<\/sup> PLAN DE ROULEMENT DE LA DETTE GRECQUE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Un simple Eurogroupe a suffi pour avaliser dans l\u2019urgence un 3<sup>\u00e8me<\/sup> plan dont Wolfgang Sch\u00e4uble a estim\u00e9 qu\u2019il serait \u00ab\u00a0totalement irresponsable de ne pas utiliser cette chance\u00a0\u00bb ! Exit la \u00ab\u00a0sortie\u00a0provisoire\u00a0\u00bb de l\u2019euro, la Gr\u00e8ce en restant membre \u00ab\u00a0de mani\u00e8re irr\u00e9versible\u00a0\u00bb selon Jean-Claude Juncker. De quoi peut se pr\u00e9valoir ce plan ? Du transfert de la dette du FMI et de la BCE au MES, c\u2019est-\u00e0-dire aux \u00c9tats europ\u00e9ens qui en garantissent les emprunts sur le march\u00e9. Pour le reste, tout est en suspens.  <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>L\u2019accent est mis sur les objectifs de privatisation &#8211; 6 milliards d\u2019euros dans le cadre du plan sur un total hypoth\u00e9tique de 50 milliards \u00e0 terme qui laisserait l\u2019\u00c9tat d\u00e9muni- ainsi que sur les tranches et sous-tranches de versements successifs d\u2019un plan plafonn\u00e9 \u00e0 86 milliards d\u2019euros, dont le montant final n\u2019est pas donn\u00e9 car son financement n\u2019est pas boucl\u00e9. La mise sous tutelle de la Gr\u00e8ce sort renforc\u00e9e et emprunte la forme d\u2019un examen continu. <\/p>\n<p>Soumises \u00e0 tr\u00e8s rude \u00e9preuve par la BCE, qui les a maintenues juste \u00e0 flot dans le cadre du dernier bras de fer intervenu entre le gouvernement grec et ses cr\u00e9anciers, les banques grecques sont l\u2019objet d\u2019attentions particuli\u00e8res, recapitalis\u00e9es dans l\u2019urgence gr\u00e2ce \u00e0 10 milliards d\u2019euros en attendant que la BCE y voie plus clair, avant de remettre probablement au pot 15 milliards d\u2019ici novembre. L\u2019objectif de ce calendrier est de ne pas avoir \u00e0 appliquer les nouvelles r\u00e8gles europ\u00e9ennes du <i>bail-in<\/i>, qui n\u2019entreront en vigueur qu\u2019en 2016, afin de ne pas mobiliser les fonds de roulement des PME grecques, ce qui parach\u00e8verait la destruction du tissu \u00e9conomique du pays d\u00e9j\u00e0 tr\u00e8s mal en point. <\/p>\n<p>Comment redresser cette \u00e9conomie d\u00e9vast\u00e9e ? Seuls 3 milliards d\u2019euros du programme pourront \u00eatre utilis\u00e9 \u00e0 cette fin, s&rsquo;ils sont disponibles. \u00c0 propos de la dette, le FMI va faire antichambre, tout effacement nominal de celle-ci ayant \u00e9t\u00e9 \u00e9cart\u00e9 dans le communiqu\u00e9 final de l\u2019Eurogroupe. Seul un \u00ab rallongement des p\u00e9riodes de gr\u00e2ce et de remboursement \u00bb pourra \u00eatre envisag\u00e9 en octobre prochain, quand la question reviendra sur le tapis d\u2019apr\u00e8s Jeroen Dijsselbloem. Un arrangement qui ne satisfait pas le FMI, Christine Lagarde continuant d\u2019insister sur le fait que la dette est trop lourde. <\/p>\n<p>Le quotidien allemand Die Welt a d\u00e9voil\u00e9 une analyse de l\u2019\u00e9volution de la dette grecque par la Commission. Actuellement de 320 milliards d\u2019euros (170 % du PIB), elle va continuer \u00e0 grimper pour d\u00e9passer les 200 % de celui-ci l\u2019an prochain. Selon le sc\u00e9nario interm\u00e9diaire, elle ne devrait \u00eatre redescendue qu&rsquo;\u00e0 122 % \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance de 2030, soit au-dessus de la limite th\u00e9orique de sa soutenabilit\u00e9 par le FMI (120 %). Mais ces donn\u00e9es en pourcentage du PIB s\u2019appuient sur des pr\u00e9visions de croissance qui n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 donn\u00e9es. Or la Gr\u00e8ce, \u00e0 peine sortie de six ans de r\u00e9cession, va y replonger d\u00e8s cette ann\u00e9e, et les pr\u00e9visions de retour \u00e0 la croissance, \u00e0 partir de 2017, n\u2019engagent que la responsabilit\u00e9 de leurs auteurs (elles atteignent 3,1 % en 2018)&#8230; <\/p>\n<p>Si une partie des six heures de discussion de l\u2019Eurogroupe a \u00e9t\u00e9 consacr\u00e9e aux objectifs d\u2019exc\u00e9dent budg\u00e9taire primaire (avant remboursement de la dette), rien n\u2019en a finalement transpir\u00e9. Ceux-ci ne semblant pas avoir \u00e9t\u00e9 augment\u00e9s, ils n\u2019en restent pas moins \u00e9tablis \u00e0 des niveaux tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s d\u00e8s la troisi\u00e8me ann\u00e9e du plan, pour les besoins de la cause. <\/p>\n<p>Le mot de la fin revient \u00e0 Benoit Coeur\u00e9, membre du directoire de la BCE : \u00ab\u00a0Peut-\u00eatre que si nous avions port\u00e9 auparavant une plus grande attention \u00e0 ces mesures structurelles comme l\u2019ouverture des march\u00e9s, l\u2019am\u00e9lioration de la collecte des imp\u00f4ts, la lutte contre les groupes d\u2019int\u00e9r\u00eats, le poids de l\u2019ajustement port\u00e9 sur les plus vuln\u00e9rables aurait \u00e9t\u00e9 r\u00e9duit et le redressement de la Gr\u00e8ce acc\u00e9l\u00e9r\u00e9\u00a0\u00bb. Il est un peu trop tard pour s\u2019en rendre compte mais il serait encore temps d\u2019y rem\u00e9dier et de recalibrer la politique <i>d\u2019ajustement budg\u00e9taire<\/i> poursuivie dans toute l\u2019Europe. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Un simple Eurogroupe a suffi pour avaliser dans l\u2019urgence un 3<sup>\u00e8me<\/sup> plan dont Wolfgang Sch\u00e4uble a estim\u00e9 qu\u2019il serait \u00ab\u00a0totalement irresponsable de ne pas utiliser cette chance\u00a0\u00bb ! Exit la \u00ab\u00a0sortie\u00a0provisoire\u00a0\u00bb de l\u2019euro, la Gr\u00e8ce en restant membre \u00ab\u00a0de mani\u00e8re irr\u00e9versible\u00a0\u00bb selon Jean-Claude Juncker. De quoi peut se pr\u00e9valoir ce plan ? Du [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,17],"tags":[160],"class_list":["post-77930","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-politique","tag-grece"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77930","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=77930"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77930\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":77940,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77930\/revisions\/77940"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=77930"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=77930"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=77930"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}