\u00ab Vers la crise du capitalisme am\u00e9ricain ? \u00bb fut r\u00e9dig\u00e9 en 2005. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, je ne me pr\u00e9occupais pas de la mani\u00e8re pr\u00e9cise dont la crise \u2013 qui me semblait pourtant in\u00e9vitable \u2013 se d\u00e9roulerait, je m\u2019int\u00e9ressais \u00e0 son cadre g\u00e9n\u00e9ral et j\u2019entendais d\u00e9montrer son in\u00e9luctabilit\u00e9. <\/p>\n
Le secteur \u00ab sous\u2013prime \u00bb (subprime<\/em>) de l\u2019immobilier am\u00e9ricain, celui qui accorde des pr\u00eats au logement \u00e0 des populations qui ne disposent pas en r\u00e9alit\u00e9 des moyens n\u00e9cessaires, se trouvait dans un \u00e9tat que je comparerais \u00e0 l\u2019\u00e9tat dit de \u00ab surfusion \u00bb en physique. Du fait que l\u2019on abaisse la temp\u00e9rature d\u2019un liquide de mani\u00e8re lente et progressive, on parvient \u00e0 descendre en\u2013dessous du seuil de solidification sans que celle\u2013ci ait cependant lieu. Le liquide est d\u00e9sormais dans un \u00e9tat instable et le moindre incident, tel qu\u2019un choc l\u00e9ger, pr\u00e9cipite sa solidification. Le secteur \u00ab sous\u2013prime \u00bb se trouvait litt\u00e9ralement en \u00e9tat de surfusion et il n\u2019est pas \u00e9tonnant dans ces conditions que la crise ait d\u00e9but\u00e9 pr\u00e9cis\u00e9ment l\u00e0.<\/p>\n La faillite de la soci\u00e9t\u00e9 de cr\u00e9dit foncier New Century<\/em>, que j\u2019\u00e9voquais dans mon blog du 10 mars intitul\u00e9 \u00ab Deux semaines plus tard… \u00bb, fut occasionn\u00e9e par le d\u00e9sistement soudain des organismes financiers qui l\u2019alimentaient en fonds de roulement \u00e0 court terme. Sur un espace de vingt\u2013cinq jours, le num\u00e9ro deux du secteur \u00ab sous\u2013prime \u00bb passa d\u2019une simple prise de conscience de ses difficult\u00e9s de tr\u00e9sorerie \u00e0 sa d\u00e9claration de faillite. La d\u00e9b\u00e2cle d\u2019Enron<\/em> en d\u00e9cembre 2001, dans un contexte tr\u00e8s similaire, avait elle pris trente\u2013huit jours. Jeffrey K. Skilling, le PDG de la firme, devait comparer lors de son proc\u00e8s cette chute fulgurante \u00e0 une panique bancaire, quand, \u00e0 la suite d\u2019une simple rumeur, un nombre trop \u00e9lev\u00e9 de d\u00e9posants se bousculent pour retirer leurs fonds et acculent ainsi une banque, sinon solvable, \u00e0 devoir d\u00e9poser son bilan.<\/p>\n L\u2019aspect positif de tels d\u00e9sistements par les pr\u00eateurs de fonds est qu\u2019ils contiennent le mal : en retirant brutalement leur mise, les cr\u00e9anciers pr\u00e9viennent tout effet de contagion. S\u2019ils avaient laiss\u00e9 pourrir la situation, ils auraient au contraire multipli\u00e9 les chances de se voir eux\u2013m\u00eames bient\u00f4t engouffr\u00e9s. L\u2019aspect n\u00e9gatif de ces r\u00e9ponses rapides est que leur caract\u00e8re spectaculaire les met \u00e0 la une de l\u2019actualit\u00e9, laissant libre cours aux analogies que le public, comme les journalistes qui leur ont r\u00e9v\u00e9l\u00e9 l\u2019\u00ab affaire \u00bb, peuvent alors lui d\u00e9couvrir dans des domaines parfois \u00e9loign\u00e9s, permettant ainsi \u00e0 la panique de m\u00e9tastaser<\/em> et \u00e0 un probl\u00e8me purement local de se g\u00e9n\u00e9raliser. <\/p>\n Dans les semaines et les mois \u00e0 venir, les secteurs \u00e0 surveiller comme localisations de m\u00e9tastases \u00e9ventuelles sont les pr\u00eats hypoth\u00e9caires additionnels permettant de mettre en gage les fonds captifs dans les murs, les \u00ab Home Equity Line of Credit \u00bb (HELOC<\/em>), ainsi que les pr\u00eats \u00ab Vers la crise du capitalisme am\u00e9ricain ? \u00bb fut r\u00e9dig\u00e9 en 2005. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, je ne me pr\u00e9occupais pas de la mani\u00e8re pr\u00e9cise dont la crise \u2013 qui me semblait pourtant in\u00e9vitable \u2013 se d\u00e9roulerait, je m\u2019int\u00e9ressais \u00e0 son cadre g\u00e9n\u00e9ral et j\u2019entendais d\u00e9montrer son in\u00e9luctabilit\u00e9. <\/p>\n Le secteur \u00ab sous\u2013prime \u00bb (subprime<\/em>) de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,12],"tags":[],"class_list":["post-78","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-subprime"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=78"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":45736,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78\/revisions\/45736"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=78"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=78"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=78"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n\u00ab Alternative A \u00bb (Alt\u2013A<\/em>) qui se distinguent des cas de \u00ab mortgage \u00bb classiques par une caract\u00e9ristique majeure, le plus souvent le fait que l\u2019emprunteur n\u2019a pas soumis de documents \u00e9tablissant la preuve de ses revenus et de ses avoirs ; la presse am\u00e9ricaine a qualifi\u00e9 ce type de pr\u00eats de \u00ab liars\u2019 loans \u00bb : \u00ab pr\u00eats pour menteurs \u00bb. Tout un programme !<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"