{"id":78510,"date":"2015-09-06T22:02:56","date_gmt":"2015-09-06T20:02:56","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=78510"},"modified":"2015-09-06T22:06:00","modified_gmt":"2015-09-06T20:06:00","slug":"nouveau-g20-finances-pour-rien-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/09\/06\/nouveau-g20-finances-pour-rien-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>NOUVEAU G20 FINANCES POUR RIEN<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>La marche du monde suscite bien des inqui\u00e9tudes chez nos ministres des finances et banquiers centraux du G20, qu\u2019ils affectent de dissimuler en tenant des propos rassurants au sortir de leur r\u00e9union d\u2019Ankara. Sans leur donner une politique commune que l\u2019on cherche vainement. <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Comment dig\u00e9rer \u00e0 la fois un atterrissage chinois, qui pourrait se r\u00e9v\u00e9ler brutal, et un rel\u00e8vement des taux de la Fed qui drainerait les capitaux des pays \u00e9mergents, accentuant encore leurs difficult\u00e9s entre autres cons\u00e9quences ? Comment freiner les d\u00e9valuations comp\u00e9titives de ceux qui tentent de limiter les d\u00e9g\u00e2ts ? Les questions du moment sont pos\u00e9es, les r\u00e9ponses ne sont pas apport\u00e9es. Les uns nient l\u2019existence de la \u00ab\u00a0guerre des monnaies\u00a0\u00bb, les autres s\u2019abritent derri\u00e8re la sur-interpr\u00e9tation des march\u00e9s devant la crise chinoise, mais tous sont circonspects en attendant une d\u00e9cision de la Fed qui ne vient pas, car la r\u00e9action des march\u00e9s est redout\u00e9e.<\/p>\n<p>Se toisant, ils \u00e9vitent de publiquement se chercher des poux dans la t\u00eate. Ne pouvant insister sur la n\u00e9cessit\u00e9 de mieux coordonner leurs actions &#8211; chacun en faisant \u00e0 sa t\u00eate pour sauver la sienne &#8211; les participants au G20 s\u2019en tiennent \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de \u00ab\u00a0calibrer et communiquer soigneusement leurs actions, en particulier dans le contexte de d\u00e9cisions majeures de politique mon\u00e9taire\u00a0\u00bb. Cela semblerait s\u2019imposer, en effet, dans un contexte o\u00f9 les banques centrales chinoise, japonaise et europ\u00e9enne inondent le march\u00e9 de liquidit\u00e9s, et o\u00f9 la Fed cherche \u00e0 accroitre le co\u00fbt du cr\u00e9dit dans un mouvement inverse &#8230; <\/p>\n<p>La croissance mondiale ne satisfait pas [leurs] attentes, reconnaissent-ils, tout en faisant preuve d\u2019une grande retenue en annon\u00e7ant : \u00ab\u00a0nous avons promis d&rsquo;engager des actions d\u00e9cisives pour que la reprise \u00e9conomique reste en bonne voie\u00a0\u00bb, sans identifier des mesures et un calendrier. La promesse de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re d\u2019accroitre de deux points le PIB des 20 dans les cinq ans \u00e0 venir est oubli\u00e9e. <\/p>\n<p>Au nom du FMI, Christine Lagarde trouble l\u2019ambiance  en affirmant que \u00ab\u00a0la croissance est trop basse, les \u00e9changes commerciaux trop faibles, l\u2019investissement  insuffisant et seul le ch\u00f4mage est trop \u00e9lev\u00e9\u00a0\u00bb. Mais ce constat ne donne toujours ni diagnostic ni rem\u00e8de. Panne de croissance, panne d\u2019id\u00e9es ! Le monde ne marche plus comme il faut&#8230; Il y a de la r\u00e9signation dans l&rsquo;air.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>La marche du monde suscite bien des inqui\u00e9tudes chez nos ministres des finances et banquiers centraux du G20, qu\u2019ils affectent de dissimuler en tenant des propos rassurants au sortir de leur r\u00e9union d\u2019Ankara. 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