{"id":79060,"date":"2015-09-24T13:50:54","date_gmt":"2015-09-24T11:50:54","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=79060"},"modified":"2015-09-24T13:51:21","modified_gmt":"2015-09-24T11:51:21","slug":"pour-en-finir-avec-la-querelle-a-propos-de-leuro-par-jean-pierre-page","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/09\/24\/pour-en-finir-avec-la-querelle-a-propos-de-leuro-par-jean-pierre-page\/","title":{"rendered":"Pour en finir avec la querelle \u00e0 propos de l\u2019euro, par Jean-Pierre Pag\u00e9"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

La querelle \u00e0 propos de l\u2019euro prend une tournure quasiment th\u00e9ologique au point de g\u00e9n\u00e9rer un schisme divisant en deux camps l\u2019\u00e9chiquier politique de notre pays. D\u2019un c\u00f4t\u00e9, il y a ceux qui semblent faire de l\u2019euro le symbole de l\u2019avenir et de la r\u00e9ussite de l\u2019Europe et, de l\u2019autre, ceux qui, r\u00e9unissant les extr\u00eames, en font la cause de tous nos maux. En r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est conf\u00e9rer un trop grand honneur \u00e0 ce qui n\u2019est qu\u2019un simple instrument et l\u2019euro ne m\u00e9rite pas une c\u00e9l\u00e9brit\u00e9 de cet ordre.<\/p>\n

La monnaie unique, puisque c\u2019est de cela qu\u2019il s\u2019agit, ne devrait \u00eatre, fort logiquement, que l\u2019un des attributs normaux d\u2019une union \u00e9conomique et politique bien con\u00e7ue. Si elle pr\u00eate autant \u00e0 controverse, c\u2019est que, dans le cas de l\u2019Europe, cette union est mal con\u00e7ue et reste inachev\u00e9e. Dans le cadre de l\u2019organisation actuelle de cette union, l\u2019euro n\u2019est pas viable, m\u00eame limit\u00e9 \u00e0 la zone qui porte son nom. La querelle qui s\u2019est d\u00e9cha\u00een\u00e9e avec la \u00ab\u00a0crise de la Gr\u00e8ce\u00a0\u00bb provient de l\u00e0.<\/p>\n

L\u2019incompl\u00e9tude de l\u2019Union europ\u00e9enne est \u00e0 l\u2019origine de ce dysfonctionnement. La mise en place d\u2019une monnaie unique dans une Union digne de ce nom est normale et symboliquement extr\u00eamement importante comme l\u2019un de ses ciments essentiels. Mais encore faudrait-il que le syst\u00e8me de fonctionnement le permette. Or tel n\u2019est pas le cas.<\/p>\n

En effet, la zone euro ne constitue pas une v\u00e9ritable union au sens d\u2019une f\u00e9d\u00e9ration bien con\u00e7ue, en l\u2019absence d\u2019une politique budg\u00e9taire commune. Dans une telle f\u00e9d\u00e9ration, il y a un syst\u00e8me de redistribution des ressources entre les parties prenantes. C\u2019est le cas de la R\u00e9publique f\u00e9d\u00e9rale d\u2019Allemagne\u00a0: les l\u00e4nder les plus riches comme la Bavi\u00e8re sont ponctionn\u00e9s par le centre f\u00e9d\u00e9ral pour contribuer au financement des besoins des plus pauvres (par exemple, les l\u00e4nder de l\u2019Est). C\u2019est encore le cas de la Russie o\u00f9 les \u00ab\u00a0sujets de la f\u00e9d\u00e9ration\u00a0\u00bb font l\u2019objet d\u2019une redistribution par le centre, celui-ci contribuant au financement des besoins des \u00ab\u00a0sujets\u00a0\u00bb les plus pauvres gr\u00e2ce \u00e0 des pr\u00e9l\u00e8vements sur les ressources des plus riches.<\/p>\n

Or, rien de tel n\u2019existe dans la zone euro. Tout d\u2019abord, celle-ci ne dispose pas d\u2019un budget f\u00e9d\u00e9ral digne de ce nom, car les \u00ab\u00a0Etats-membres\u00a0\u00bb ont pris grand soin de s\u2019en r\u00e9server la pr\u00e9rogative. La zone euro (et, plus largement, l\u2019Union Europ\u00e9enne) n\u2019est donc pas dot\u00e9e, comme le sont les entit\u00e9s f\u00e9d\u00e9rales, de ressources financi\u00e8res lui permettant de mener une v\u00e9ritable politique de redistribution.<\/p>\n

Le r\u00e9sultat en est que le syst\u00e8me est bancal. Il fait coexister des entit\u00e9s qui ont des niveaux de richesse et de d\u00e9veloppement tr\u00e8s diff\u00e9rents sans que l\u2019on puisse compenser, comme dans les unions dignes de ce nom, au moins partiellement, les cons\u00e9quences de cette h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 par une redistribution. C\u2019est un peu comme de vouloir concevoir un syst\u00e8me hydraulique sans possibilit\u00e9 de connexion entre les diff\u00e9rents bassins.<\/p>\n

Faute de cela, les \u00e9diles europ\u00e9ens en sont venus \u00e0 imaginer un syst\u00e8me de fonctionnement tr\u00e8s pervers qui revient \u00e0 obliger, de facto, l\u2019ensemble des composantes de la zone consid\u00e9r\u00e9e \u00e0 s\u2019aligner sur le mod\u00e8le des pays les plus avanc\u00e9s et les plus riches (en l\u2019occurrence, l\u2019Allemagne et, plus largement, les pays du Nord de l\u2019Europe). Le cas le plus caract\u00e9ristique est celui de l\u2019Allemagne. L\u2019Allemagne est un pays tr\u00e8s industrialis\u00e9 qui a mis en place, dans le cadre des r\u00e9formes Schr\u00f6der, un mod\u00e8le dual\u00a0: \u00e0 une industrie tr\u00e8s efficace, s\u2019oppose un secteur tertiaire r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 \u00e0 des taux tr\u00e8s faibles. L\u2019Allemagne est d\u00e9j\u00e0 entr\u00e9e, en en quelque sorte, dans l\u2019\u00e8re \u00ab\u00a0post industrielle\u00a0\u00bb d\u00e9crite par certains \u00e9conomistes comme Daniel Cohen. Elle a pu se permettre de rationaliser ses industries d\u00e9j\u00e0 fortes en vue de soutenir la concurrence \u00e0 l\u2019\u00e8re post-industrielle. Et ceci est d\u2019autant plus facile qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un mod\u00e8le de \u00ab\u00a0vieux\u00a0\u00bb qui convient \u00e0 un pays dont la d\u00e9mographie est d\u00e9clinante.<\/p>\n

Mais, l\u00e0 o\u00f9 le b\u00e2t blesse, c\u2019est quand on pr\u00e9tend, sous l\u2019\u00e9gide de l\u2019Allemagne, imposer ce mod\u00e8le \u00e0 des pays d\u2019Europe du Sud qui en sont encore au stade de l\u2019industrialisation, comme la Gr\u00e8ce, mais aussi le Portugal et l\u2019Espagne. Certes, cela peut contribuer, dans le meilleur des cas, \u00e0 fortifier les industries en d\u00e9veloppement en am\u00e9liorant leur comp\u00e9titivit\u00e9, mais au prix d\u2019un co\u00fbt humain tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 et, \u00e0 bien des \u00e9gards, insupportable, avec ses cons\u00e9quences sur le ch\u00f4mage et l\u2019expatriation des populations les plus jeunes.<\/p>\n

Les pays de la zone euro ont cru parfaire le fonctionnement de la zone en inventant une \u00ab\u00a0r\u00e8gle d\u2019or\u00a0\u00bb obligeant chaque pays-membre de la Zone \u00e0 \u00e9quilibrer ses recettes et ses d\u00e9penses. On ne dira jamais assez l\u2019aberration que constitue l\u2019application de cette r\u00e8gle \u00e0 des Etats. Pouvons-nous imaginer que, dans la R\u00e9publique f\u00e9d\u00e9rale d\u2019Allemagne, on puisse obliger les entit\u00e9s f\u00e9d\u00e9r\u00e9es \u00e0 maintenir un strict \u00e9quilibre entre leurs ressources et leurs d\u00e9penses simultan\u00e9ment avec les seuls moyens dont elles disposent\u00a0? M\u00eame avec des correctifs tenant compte des diff\u00e9rences entre PIB r\u00e9el et PIB potentiel, c\u2019est impossible. Toute union \u00e9conomique entre des Etats dont les ressources et les niveaux de vie sont tr\u00e8s diff\u00e9rents \u2013 ce qui constitue le cas de la zone euro \u2013 implique une redistribution.<\/p>\n

C\u2019est pourtant cette r\u00e8gle qui a fond\u00e9 l\u2019un des principaux crit\u00e8res de Maastricht et constitue en quelque sorte la pierre angulaire \u2013 qui est, en m\u00eame temps, la pierre d\u2019achoppement \u2013 du syst\u00e8me selon lequel fonctionne la zone euro. Or cette r\u00e8gle est un non-sens du point de vue d\u2019une macro\u00e9conomie bien comprise. Si l\u2019objectif de l\u2019\u00e9quilibre des d\u00e9penses et des ressources peut avoir un sens au niveau d\u2019unit\u00e9s micro\u00e9conomiques, dans le cas de la comptabilit\u00e9 de commer\u00e7ants, voire de petites municipalit\u00e9s, par exemple, elle n\u2019en a aucun dans le cas d\u2019une union d\u2019Etats. D\u00e9j\u00e0, dans les d\u00e9penses, il convient de distinguer les d\u00e9penses de fonctionnement courantes des d\u00e9penses d\u2019investissement susceptibles d\u2019apporter des ressources suppl\u00e9mentaires dans le futur. De telles d\u00e9penses justifient un endettement suppl\u00e9mentaire. Mais, dans une union bien \u00e9quilibr\u00e9e, il est normal que les entit\u00e9s les plus riches pourvoient aux ressources des entit\u00e9s les plus pauvres de fa\u00e7on \u00e0 \u00e9viter des \u00e9carts trop importants dans les niveaux de vie. Que l\u2019on incite les entit\u00e9s trop port\u00e9es \u00e0 la d\u00e9pense \u00e0 \u00eatre plus rationnelles constitue un bon principe de politique \u00e9conomique, mais que l\u2019on en fasse un syst\u00e8me rigide obligeant toutes ces entit\u00e9s \u00e0 atteindre en m\u00eame temps l\u2019\u00e9quilibre entre les ressources et les d\u00e9penses n\u2019a aucun sens.<\/p>\n

Le r\u00e9sultat en est d\u2019emp\u00eacher le d\u00e9veloppement des r\u00e9gions les plus pauvres en les maintenant dans leur situation et d\u2019obliger leurs populations \u00e0 s\u2019expatrier vers les zones les plus riches, ce qui est contraire aux exigences d\u2019un d\u00e9veloppement harmonieux permettant \u00e0 chacun dans sa zone de peuplement de vivre avec le m\u00eame niveau de vie que les habitants des autres zones plus riches. On en voit la cons\u00e9quence avec l\u2019appauvrissement relatif de la Gr\u00e8ce, du Portugal et le maintien, ou la cr\u00e9ation, d\u2019un fort ch\u00f4mage touchant particuli\u00e8rement les plus jeunes et les cons\u00e9quences politiques qui en r\u00e9sultent.<\/p>\n

Comme l\u2019a fait remarquer Joseph Stiglitz sur France Culture le 1er<\/sup> septembre au matin, la question \u00e0 poser n\u2019est pas de savoir s\u2019il convient de supprimer l\u2019euro, mais si l\u2019Europe est d\u00e9cid\u00e9e \u00e0 passer \u00e0 une nouvelle \u00e9tape, c\u2019est-\u00e0-dire \u00e0 une union r\u00e9elle mettant en place les conditions du fonctionnement d\u2019une monnaie unique. Or, actuellement, plusieurs pays (notamment, l\u2019Allemagne) s\u2019y opposent. Mais le non-franchissement de cette \u00e9tape compromet l\u2019existence m\u00eame de l\u2019Union. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, Il est illusoire de penser que l\u2019on pourra sauver la zone euro si l\u2019on ne franchit pas les deux \u00e9tapes suivantes\u00a0:<\/p>\n