Bruna Basani : L\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine peine \u00e0 cr\u00e9er des emplois et d\u00e9prime les march\u00e9s, sommes-nous \u00e0 la veille d\u2019un nouveau krach ?<\/strong><\/p>\n Les march\u00e9s font plut\u00f4t le constat que nous sommes face \u00e0 une stagflation qui bloque la reprise de l\u2019\u00e9conomie et non pas face au sc\u00e9nario de type \u00ab subprimes \u00bb qui avait \u00e9branl\u00e9 leur confiance en 2008. Mais cela cr\u00e9e de la volatilit\u00e9. Et il y a un facteur aggravant car on r\u00e9alise dans le m\u00eame temps que les entreprises innovantes ne cr\u00e9ent pas beaucoup d\u2019emplois. Elles g\u00e9n\u00e8rent du temps partiel et des jobs pr\u00e9caires. C\u2019est pour cela que l\u2019\u00e9cart se creuse, en particulier outre Atlantique, entre la courbe du ch\u00f4mage et celle du sous-emploi en forte progression qui, elle, int\u00e8gre les postes \u00e0 mi-temps.<\/p>\n <\/p>\n La finance r\u00e9agit-elle aussi aux politiques mon\u00e9taires laxistes des banques centrales et notamment de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine ?<\/strong><\/p>\n Le vrai danger vient de la politique mon\u00e9taire de la Fed d\u00e9ploy\u00e9e depuis 2009. On se rend compte que la planche \u00e0 billets du quantitative easing<\/em> a inject\u00e9 dans l\u2019\u00e9conomie des milliards dont on ne parviendra pas \u00e0 se d\u00e9barrasser. Si demain l\u2019\u00e9conomie repartait franchement, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat remonteraient et les march\u00e9s de capitaux seraient incapables de les dig\u00e9rer. On ne joue pas avec l\u2019arme mon\u00e9taire. Cette politique est ni plus ni moins une mesure de d\u00e9sespoir que l\u2019Europe a adopt\u00e9e \u00e0 son tour et une drogue dure dont on va avoir le plus grand mal \u00e0 se sevrer. En outre, on se rend compte que cet afflux d\u2019argent ne va pas dans l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle mais alimente la sp\u00e9culation, cr\u00e9e des bulles et g\u00e9n\u00e8re, in fine, un risque syst\u00e9mique.<\/p>\n N\u2019y a-t-il pas d\u2019autres causes \u00e0 l\u2019origine des courbes en dents de scie des Bourses ?<\/strong><\/p>\n Le trading \u00e0 haute fr\u00e9quence accentue la volatilit\u00e9 des march\u00e9s. Il permet de faire une cartographie correcte des anticipations gr\u00e2ce \u00e0 des robots. Du coup, tous les op\u00e9rateurs vendent ou ach\u00e8tent dans le m\u00eame sens et c\u2019est l\u2019\u00e9pilepsie malgr\u00e9 les coupe-circuits mis en place.<\/p>\n Vous d\u00e9crivez ni plus ni moins une finance qui devient folle.<\/strong><\/p>\n Il n\u2019y a plus aujourd\u2019hui de contre-pouvoir aux effets nocifs de la sp\u00e9culation qui gangr\u00e8ne le monde de la finance. Nous allons donc aller vers plus de volatilit\u00e9 orchestr\u00e9e par des banques qui elles sont de plus en plus concentr\u00e9es et donc syst\u00e9miques.<\/p>\n Dans votre dernier livre *, vous invitez \u00e0 poser les jalons d\u2019une nouvelle r\u00e9flexion \u00e9conomique car, dites-vous, nos mod\u00e8les th\u00e9oriques sont faux ?<\/strong><\/p>\n La \u00ab science \u00e9conomique \u00bb n\u2019est pas une science, elle est aux ordres de la finance. Jusqu\u2019au XIX\u00e8me si\u00e8cle elle \u00e9tait sur de bons rails et Adam Smith par exemple, apportait une lecture sens\u00e9e de l\u2019\u00e9conomie politique. Tout change ensuite. Les milieux financiers imposent un discours compliqu\u00e9 et erron\u00e9 de la r\u00e9alit\u00e9. Leurs mod\u00e8les sont en partie faux. C\u2019est d\u2019ailleurs ce que dira Olivier Blanchard l’\u00e9conomiste en chef du FMI en 2012 en invitant les Etats \u00e0 supprimer leurs politiques d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 bas\u00e9es sur de mauvais calculs. Peine perdue.<\/p>\n Que pr\u00e9conisez-vous pour \u00e9viter ces \u00e9cueils ?<\/strong><\/p>\n Il faut casser les r\u00e8gles qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9labor\u00e9es dans les ann\u00e9es 80 par des organismes priv\u00e9s d\u2019experts comptables en dehors de tout contr\u00f4le. Elles sont fond\u00e9es sur une id\u00e9ologie lib\u00e9rale et in\u00e9galitaire qui permet une concentration de la richesse et la constitution d\u2019une aristocratie de mercenaires. Elles postulent, par exemple, que les salaires sont des co\u00fbts et les bonus des dirigeants des parts de b\u00e9n\u00e9fices dans le but d\u00e9lib\u00e9r\u00e9 d\u2019aligner les int\u00e9r\u00eats des managers et ceux des actionnaires. Ce sont des acc\u00e9l\u00e9rateurs discrets d\u2019in\u00e9galit\u00e9 \u00e9conomique et de pr\u00e9dation.<\/p>\n * Penser tout haut l\u2019\u00e9conomie avec Keynes<\/em>, Odile Jacob<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Bruna Basani : L\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine peine \u00e0 cr\u00e9er des emplois et d\u00e9prime les march\u00e9s, sommes-nous \u00e0 la veille d\u2019un nouveau krach ?<\/strong><\/p>\n Les march\u00e9s font plut\u00f4t le constat que nous sommes face \u00e0 une stagflation qui bloque la reprise de l\u2019\u00e9conomie et non pas face […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,18,21],"tags":[394],"class_list":["post-79507","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","category-monnaie","tag-comptabilite"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79507","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=79507"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79507\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":79532,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79507\/revisions\/79532"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=79507"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=79507"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=79507"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Paul Jorion : \u00ab\u00a0On ne joue pas avec l’arme mon\u00e9taire\u00a0\u00bb<\/h3>\n