{"id":79958,"date":"2015-11-03T11:37:29","date_gmt":"2015-11-03T10:37:29","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=79958"},"modified":"2015-11-03T14:42:05","modified_gmt":"2015-11-03T13:42:05","slug":"on-en-decouvre-tous-les-jours-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/11\/03\/on-en-decouvre-tous-les-jours-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>ON EN D\u00c9COUVRE TOUS LES JOURS !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Un rapport de l\u2019Office of Financial Research (OFR) am\u00e9ricain (1) a d\u00e9voil\u00e9 que des banques europ\u00e9ennes &#8211; qu\u2019il n\u2019identifie pas &#8211; utilisent une technique \u00e9prouv\u00e9e de maquillage de leur bilan, appel\u00e9e <a href=\"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/03\/15\/bfm-radio-lundi-15-mars-2010-a-10h46-la-fraude-ordinaire\/\" target=\"_blank\"><i>Repo 105<\/i><\/a> (2), avec pour effet de r\u00e9duire les ratios d\u2019endettement, am\u00e9liorer les niveaux de liquidit\u00e9 et masquer une partie de leur risque, afin qu\u2019ils paraissent conformes aux normes du Comit\u00e9 de B\u00e2le. <\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>La banque Lehman Brothers avait pratiqu\u00e9 \u00e0 grande \u00e9chelle cette manipulation de ses comptes avant de s\u2019effondrer en 2008. La technique consiste \u00e0 se rendre sur le march\u00e9 des <i>repos<\/i> (<em>repurchase agreement<\/em> &#8211; <em>mise en pension<\/em>) pour y mettre en pension un actif avant de le r\u00e9cup\u00e9rer ult\u00e9rieurement, une fois pass\u00e9 le cap trimestriel de publication des r\u00e9sultats. Dans le cas pr\u00e9sent d\u00e9nonc\u00e9 par le rapport de l\u2019OFR, un montant de 170 milliards de dollars de transactions a \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9 sur le march\u00e9 des <i>repos<\/i> \u00e0 chaque fin de trimestre, soulevant des soup\u00e7ons.<\/p>\n<p>En Europe, une disposition dont les banques am\u00e9ricaines ne disposent plus favorise en effet cette manipulation : les banques europ\u00e9ennes publient des comptes arr\u00eat\u00e9s en fin de p\u00e9riode, tandis que leurs homologues am\u00e9ricaines utilisent la moyenne de la p\u00e9riode trimestrielle. Rapportant les faits, le Financial Times cite innocemment le nom de trois banques ayant d\u00e9clin\u00e9 de commenter l\u2019\u00e9tude de l\u2019OFR&#8230; Il s\u2019agit de Deutsche Bank, Barclays et Credit Suisse, qui sont parmi les plus importants intervenants sur le march\u00e9 du <i>repo<\/i> am\u00e9ricain. <\/p>\n<p>____________<br \/>\n(1) Une structure aux missions \u00e9tendues mise en place en 2011 dans le cadre de la loi Dodd-Frank de r\u00e9gulation financi\u00e8re et d\u00e9pendant du D\u00e9partement du Tr\u00e9sor.   <\/p>\n<p>(2) \u00c0 l&rsquo;origine de cette appellation, les actifs \u00e9chang\u00e9s \u00e9taient \u00e9valu\u00e9s \u00e0 105% des liquidit\u00e9s per\u00e7ues, la contrepartie recevait des actifs dont la valeur \u00e9taient sup\u00e9rieure au cash qu\u2019elle pr\u00eatait. Un int\u00e9r\u00eat \u00e9tait par ailleurs per\u00e7u. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Un rapport de l\u2019Office of Financial Research (OFR) am\u00e9ricain (1) a d\u00e9voil\u00e9 que des banques europ\u00e9ennes &#8211; qu\u2019il n\u2019identifie pas &#8211; utilisent une technique \u00e9prouv\u00e9e de maquillage de leur bilan, appel\u00e9e <a href=\"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/03\/15\/bfm-radio-lundi-15-mars-2010-a-10h46-la-fraude-ordinaire\/\" target=\"_blank\"><i>Repo 105<\/i><\/a> (2), avec pour effet de r\u00e9duire les ratios d\u2019endettement, am\u00e9liorer les niveaux de liquidit\u00e9 et masquer une partie [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[18],"tags":[168,3923],"class_list":["post-79958","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-banques","tag-marche-des-repos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79958","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=79958"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79958\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":79963,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79958\/revisions\/79963"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=79958"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=79958"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=79958"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}