{"id":79989,"date":"2015-11-04T14:28:06","date_gmt":"2015-11-04T13:28:06","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=79989"},"modified":"2015-11-04T14:50:55","modified_gmt":"2015-11-04T13:50:55","slug":"la-grece-repointe-son-nez-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/11\/04\/la-grece-repointe-son-nez-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LA GR\u00c8CE REPOINTE SON NEZ<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Une r\u00e9union de l\u2019Eurogroupe va le 9 novembre prochain d\u00e9cider du versement \u00e9ventuel d\u2019une tranche de deux milliards d\u2019euros d\u2019aide financi\u00e8re qui est en retard. Le commissaire Pierre Moscovici, en visite \u00e0 Ath\u00e8nes, affecte la confiance et adopte un ton nouveau en \u00e9voquant l\u2019adoption en fin de semaine d\u2019un \u00ab\u00a0compromis\u00a0\u00bb sur les \u00ab\u00a0trois ou quatre questions\u00a0\u00bb qui restent \u00e0 r\u00e9gler. Il s\u2019appuie sur \u00ab\u00a0la tr\u00e8s bonne coop\u00e9ration\u00a0\u00bb avec le gouvernement grec et ajoute que la Commission se trouve \u00ab\u00a0aux c\u00f4t\u00e9s\u00a0\u00bb de la Gr\u00e8ce pour l\u2019aider \u00e0 relancer son \u00e9conomie.<\/p>\n

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Jeroen Dijsselbloem, le pr\u00e9sident de l\u2019Eurogroupe, aborde ces relations sous un autre angle, celui des r\u00e9fugi\u00e9s qui d\u00e9barquent par milliers chaque jour dans les \u00eeles, pour souligner que \u00ab\u00a0la Gr\u00e8ce ne peut y faire face seule et nous devons faire tout ce que nous pouvons pour l’aider\u00a0\u00bb. \u00c9voquant l\u2019\u00e9tape suivante des n\u00e9gociations qui devraient s\u2019engager prochainement – la restructuration de la dette publique – il pr\u00e9cise que \u00ab\u00a0nous voulons que les co\u00fbts de la dette soient g\u00e9rables\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Par leur attitude et leur souplesse nouvelle, les dirigeants europ\u00e9ens confirment le caract\u00e8re \u00e9minemment politique et d\u00e9sormais int\u00e9ress\u00e9 de leurs interventions. Les bonnes intentions ne manquent pas depuis que la page a \u00e9t\u00e9 tourn\u00e9e et qu\u2019Alexis Tsipras est encens\u00e9 pour son \u00ab\u00a0courage\u00a0\u00bb, un satisfecit que l\u2019on accorde aux hommes politiques quand ils rompent leurs promesses. Celui-ci se trouve plus que jamais le dos au mur avec son ministre des finances, Euclide Tsakalotos, mettant en avant les r\u00e9percussions sociales des mesures exig\u00e9es pour en substituer d\u2019autres \u00e0 impact financier constant. Cela tiendra le temps que cela pourra durer.<\/p>\n

La recapitalisation des banques est entretemps boucl\u00e9e. Elle devait imp\u00e9rativement l\u2019\u00eatre avant la fin de l\u2019ann\u00e9e, les nouvelles modalit\u00e9s du renflouement des banques \u00e0 l\u2019\u00e9chelle europ\u00e9enne – le bail-in<\/i> – intervenant au 1er janvier 2016. Appliqu\u00e9es, elles auraient comme cons\u00e9quence de siphonner la tr\u00e9sorerie des PME grecques et de mettre au tapis l\u2019\u00e9conomie pour longtemps. Un examen du bilan des banques a permis \u00e0 l\u2019Autorit\u00e9 europ\u00e9enne de supervision bancaire – une composante de la BCE – de d\u00e9terminer \u00e0 14,4 milliards d\u2019euros le montant de leurs recapitalisations ; un m\u00e9canisme a \u00e9t\u00e9 mis en place afin de limiter l\u2019apport des fonds publics, si tout se passe bien, via l\u2019\u00e9mission par les quatre grandes banques grecques qui vont en profiter, d\u2019obligations contingentes convertibles (CoCos) qui ne seront converties en actions que si ce n\u2019est pas le cas.<\/p>\n

Le FMI reste en stand-by avant de d\u00e9cider s\u2019il va ou non participer au nouveau plan de sauvetage<\/i> et rappelle qu\u2019il ne prendra une d\u00e9cision qu\u2019une fois quatre questions clarifi\u00e9es, dont celle du refinancement des banques. \u00ab\u00a0Une recapitalisation ad\u00e9quate du secteur bancaire en Gr\u00e8ce coupl\u00e9e \u00e0 d’ambitieuses mesures du secteur financier pour renforcer la gouvernance des banques et s’attaquer \u00e0 la question des cr\u00e9ances douteuses sont cruciales pour r\u00e9tablir la confiance\u00a0\u00bb, explique Gerry Rice, le porte-parole du FMI. L\u2019objectif est de \u00ab\u00a0s\u2019assurer de la viabilit\u00e9 du secteur financier et de sa capacit\u00e9 \u00e0 soutenir l’\u00e9conomie \u00e0 moyen et long terme\u00a0\u00bb. Sur cette base pourra \u00eatre ensuite abord\u00e9e la question de la dette.<\/p>\n

Les mesures de renflouement des quatre banques risquent toutefois de ne pas satisfaire le FMI, n\u2019ayant pas pris en compte l\u2019impact de leurs \u00ab\u00a0pr\u00eats non performants\u00a0\u00bb, dont le volume est de 107 milliards d\u2019euros en face desquels elles ne peuvent produire que 21 milliards de collat\u00e9ral. De nouveaux besoins de recapitalisation pourraient survenir rapidement, si des pertes importantes devaient \u00eatre constat\u00e9es dans ce secteur. Un second grand point de faiblesse r\u00e9side dans l\u2019importance des Deferred Tax Assets (DTA) inscrites au bilan des banques au titre des fonds propres, cette diabolique \u00e9criture comptable qui repose sur des profits imposables potentiels qui seraient exon\u00e9r\u00e9s d\u2019imp\u00f4t en raison de pertes ant\u00e9rieures. Si ceux-ci ne se mat\u00e9rialisaient pas, les 15 milliards d\u2019euros de DTA seraient en effet \u00e9pong\u00e9s par les 14,5 milliards d\u2019euros de la recapitalisation en cours !<\/p>\n

La relance de l\u2019\u00e9conomie grecque gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019appui des banques, dont d\u00e9pend le remboursement de la dette, est mal partie. Comme les deux pr\u00e9c\u00e9dents, le 3\u00e8me plan de sauvetage<\/i> ne va pas porter ses fruits.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Une r\u00e9union de l\u2019Eurogroupe va le 9 novembre prochain d\u00e9cider du versement \u00e9ventuel d\u2019une tranche de deux milliards d\u2019euros d\u2019aide financi\u00e8re qui est en retard. Le commissaire Pierre Moscovici, en visite \u00e0 Ath\u00e8nes, affecte la confiance et adopte un ton nouveau en \u00e9voquant l\u2019adoption en fin de semaine d\u2019un \u00ab\u00a0compromis\u00a0\u00bb sur les \u00ab\u00a0trois […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,17],"tags":[160],"class_list":["post-79989","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-politique","tag-grece"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79989","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=79989"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79989\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":79996,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79989\/revisions\/79996"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=79989"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=79989"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=79989"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}