{"id":805,"date":"2008-10-06T07:01:41","date_gmt":"2008-10-06T06:01:41","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=805"},"modified":"2008-10-06T07:05:38","modified_gmt":"2008-10-06T06:05:38","slug":"la-metastase-ix-les-banques-europeennes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2008\/10\/06\/la-metastase-ix-les-banques-europeennes\/","title":{"rendered":"La m\u00e9tastase (IX) – Les banques europ\u00e9ennes"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Quand les nouvelles relatives au sauvetage de la banque de pr\u00eats hypoth\u00e9caires allemande Hypo par son gouvernement ont commenc\u00e9 \u00e0 tomber ainsi que celles relatives au sauvetage de 75% de la partie belge de Fortis par la BNP Paribas conjointement \u00e0 la prise de participation des gouvernements belge et luxembourgeois dans la banque fran\u00e7aise, \u00e0 hauteur, respectivement, de 11,7 % et 1,1 %, je me suis dit que j’allais situer mon billet dans une s\u00e9rie entam\u00e9e en mai dernier et intitul\u00e9e \u00ab La m\u00e9tastase \u00bb et je suis all\u00e9 voir quel num\u00e9ro je devrais lui attribuer. Il y en avait d\u00e9j\u00e0 huit. <\/p>\n

En intitulant cette s\u00e9rie : \u00ab m\u00e9tastase \u00bb, j’entendais dire que le cancer avait progress\u00e9 depuis que l’on avait d\u00e9tect\u00e9 la tumeur initiale : les pr\u00eats hypoth\u00e9caires am\u00e9ricains subprime<\/i>. Les \u00e9pisodes de la s\u00e9rie \u00ab m\u00e9tastase \u00bb ont \u00e9t\u00e9 consacr\u00e9s dans l’ordre 1. aux autres pr\u00eats hypoth\u00e9caires am\u00e9ricains con\u00e7us \u00e0 l’intention des sp\u00e9culateurs et des m\u00e9nages en \u00ab cavalerie \u00bb (mai 2007), 2. aux banques suisses (juin), 3. \u00e0 Bear Stearns (juin), 4. aux hedge funds<\/i> (ao\u00fbt), 5. au march\u00e9 \u00e0 terme des mati\u00e8res premi\u00e8res (ao\u00fbt), 6. aux patrons de la finance – tombant comme des mouches (novembre), 7. \u00e0 Fannie Mae et Freddie Mac (novembre), et 8. aux cartes de cr\u00e9dit (novembre).<\/p>\n

Quand l’\u00e9quipe d’Arte est venue m’interroger la semaine derni\u00e8re, il m’a \u00e9t\u00e9 dit : \u00ab Voil\u00e0, la m\u00eame chose a \u00e9t\u00e9 demand\u00e9e \u00e0 chacun des intervenants : expliquez votre surprise \u00e0 la chute de Bear Stearns \u00bb. J’ai r\u00e9pondu que cela me serait difficile : je n’avais pas \u00e9t\u00e9 surpris. Voyez en effet la date de \u00ab La m\u00e9tastase III \u00bb : juin 2007 ; Bear Stearns est tomb\u00e9 en mars 2008. La r\u00e9ponse aurait bien entendu \u00e9t\u00e9 la m\u00eame pour Fannie Mae et Freddie Mac : \u00ab La m\u00e9tastase VII \u00bb, novembre 2007, la chute, septembre 2008, etc. <\/p>\n

Cela m’a fait tr\u00e8s plaisir de me retrouver mentionn\u00e9 hier dans Marianne<\/i>, au sein de l’article d’Alexis Lacroix intitul\u00e9 \u00ab Les proph\u00e8tes \u00bb. Le titre de \u00ab proph\u00e8te \u00bb pourrait me donner la grosse t\u00eate et je vous dispenserais d\u00e9sormais mes analyses d’un ton proph\u00e9tique. Aucun risque cependant, et la raison en est offerte dans l’article : Lacroix dit en effet \u00e0 propos de la demi-douzaine de proph\u00e8tes<\/i> :<\/p>\n

Tous ont d\u00fb attendre que la crise des subprimes s’aggrave de fa\u00e7on \u00ab\u00a0inexorable\u00a0\u00bb, selon le mot de Jorion, pour que leurs pr\u00e9dictions soient consid\u00e9r\u00e9es avec moins d’hostilit\u00e9. <\/p><\/blockquote>\n

Et c’est pr\u00e9cis\u00e9ment en raison de cette inexorabilit\u00e9<\/i> qu’il n’y a dans aucun des cas \u00ab proph\u00e9tie \u00bb, mais tout au plus \u00ab lecture \u00bb.<\/p>\n

Que les banques europ\u00e9ennes soient aujourd\u2019hui dans l’\u0153il du cyclone s’explique par le fait que la solvabilit\u00e9 du secteur bancaire international est semblable au niveau de la nappe phr\u00e9atique : bien na\u00eff serait celui qui penserait \u00ab le puits du voisin est \u00e0 sec mais le mien n’a rien \u00e0 craindre ! \u00bb La nappe baisse d’un bloc et donc pour tout le monde. Le seul test r\u00e9el sera celui de la Chine. Celle-ci se trouve dans une situation un peu particuli\u00e8re pour deux raisons : la premi\u00e8re est que l’Etat chinois n’a pas \u00e0 y aller par quatre chemins quand il s’agit de nationaliser une banque : sa pr\u00e9sence demeure massive au sein de leur capital ; la seconde, c’est son temps de r\u00e9ponse ultra-court : pas besoin de r\u00e9duire ici la taxe sur les fl\u00e8ches des enfants<\/a> qui s’initient au tir \u00e0 l’arc pour obtenir le vote d’une nouvelle l\u00e9gislation. Oui, mais c’est au prix de la d\u00e9mocratie ! Vous avez raison, mais voulez-vous vraiment conna\u00eetre la liste compl\u00e8te des \u00ab mesures compl\u00e9mentaires \u00bb qui ont permis que le Plan Paulson soit vot\u00e9 par le Congr\u00e8s am\u00e9ricain ? Je commence : extension de la taxe sur le rhum \u00e0 Porto Rico et aux \u00eeles Vierges, possibilit\u00e9 pour les circuits de courses automobiles d’\u00e9taler leurs pertes sur sept ans, transfert de certaines taxes \u00e0 l’importation de produits lainiers au Fonds Lainier. Vous voulez vraiment que je continue ?<\/p>\n

Les d\u00e9boires des banques europ\u00e9ennes vont retenir notre attention dans les semaines qui viennent. Cela n’emp\u00eachera pas n\u00e9cessairement les \u00ab proph\u00e9ties \u00bb qui ne se sont pas encore r\u00e9alis\u00e9es de le faire : La m\u00e9tastase IV et VIII, fonds d’investissement sp\u00e9culatifs et cartes de cr\u00e9dit.<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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