{"id":80697,"date":"2015-12-05T20:42:08","date_gmt":"2015-12-05T19:42:08","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=80697"},"modified":"2015-12-05T21:09:08","modified_gmt":"2015-12-05T20:09:08","slug":"linsatiable-moloch-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2015\/12\/05\/linsatiable-moloch-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’INSATIABLE MOLOCH<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Mario Draghi est descendu du pi\u00e9destal o\u00f9 il avait \u00e9t\u00e9 plac\u00e9 pour avoir stopp\u00e9 la crise obligataire en 2012, les march\u00e9s<\/i> ayant vivement r\u00e9agi aux derni\u00e8res mesures de la BCE, apr\u00e8s avoir esp\u00e9r\u00e9 une injection mon\u00e9taire encore plus massive. La fuite en avant s’acc\u00e9l\u00e8re.<\/p>\n

D\u00e8s le lendemain de sa conf\u00e9rence de presse, il a sans tarder corrig\u00e9 le tir. Rappelant la formule selon laquelle il \u00e9tait \u00ab\u00a0pr\u00eat \u00e0 tout\u00a0pour sauver l’euro \u00bb qui lui avait tant r\u00e9ussi, il a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab\u00a0il ne saurait y avoir aucune limite \u00e0 la mani\u00e8re dont nous sommes pr\u00eats \u00e0 d\u00e9ployer nos instruments\u00a0\u00bb, puis affirm\u00e9 : \u00ab il ne fait aucun doute que si nous devons intensifier l’utilisation de nos instruments pour s’assurer que nous atteindrons notre objectif de stabilit\u00e9 des prix, nous le ferons\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Avec ce \u00ab\u00a0recalibrage\u00a0\u00bb qui vient d\u2019\u00eatre effectu\u00e9, au moins 1.500 milliards d\u2019euros devraient \u00eatre progressivement inject\u00e9s, mais cela ne suffit donc pas aux yeux des march\u00e9s<\/i>. \u00c0 quoi cela rime-t-il, quand il est d\u00e9plor\u00e9 – s\u2019approchant de la v\u00e9rit\u00e9 sans l\u2019atteindre – que le m\u00e9canisme de transmission de la politique mon\u00e9taire ne fonctionne plus<\/i>, et que les masses de liquidit\u00e9 \u00e0 co\u00fbt quasi nul ne descendent pas dans l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle<\/i>\u00a0? D\u2019o\u00f9 vient d\u2019ailleurs ce myst\u00e8re\u00a0? Est-ce ce m\u00e9canisme qui ne fonctionne plus, ou bien plut\u00f4t la politique mon\u00e9taire qui tourne \u00e0 vide, d\u00e9sormais sans prise sur l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique, d\u00e9tourn\u00e9e de son objet ? <\/p>\n

Dans ces conditions, pourquoi s\u2019obstiner ? Pour quelle raison Mario Draghi se croit-il oblig\u00e9 de rassurer les march\u00e9s<\/i> dans l\u2019urgence\u00a0? Est-ce au prix de cette fuite en avant dans laquelle il est entra\u00een\u00e9 qu\u2019il est seulement possible de stabiliser le syst\u00e8me financier\u00a0? Qui fait la loi \u00e0 ce jeu l\u00e0, la banque centrale ou les investisseurs ? De quoi s\u2019agit-il, en r\u00e9alit\u00e9\u00a0? De lutter contre le danger de la d\u00e9flation, de favoriser la relance \u00e9conomique, ou bien d\u2019alimenter un implacable Moloch ?<\/p>\n

La d\u00e9connexion des valorisation boursi\u00e8res d’avec les fondamentaux<\/i>, c\u2019est-\u00e0-dire de l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle<\/i>, s\u2019accentue. Comme si la sph\u00e8re financi\u00e8re elle-m\u00eame pr\u00e9tendait \u00e0 l\u2019autonomie, devenue plus que jamais machine \u00e0 sp\u00e9culer avec le soutien des banques centrales, devenues pr\u00eateurs en premier et non plus en dernier ressort. <\/p>\n

Jusqu\u2019\u00e0 quand la f\u00eate va-t-elle pouvoir durer ?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Mario Draghi est descendu du pi\u00e9destal o\u00f9 il avait \u00e9t\u00e9 plac\u00e9 pour avoir stopp\u00e9 la crise obligataire en 2012, les march\u00e9s<\/i> ayant vivement r\u00e9agi aux derni\u00e8res mesures de la BCE, apr\u00e8s avoir esp\u00e9r\u00e9 une injection mon\u00e9taire encore plus massive. La fuite en avant s’acc\u00e9l\u00e8re.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[80,265],"class_list":["post-80697","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-bce","tag-mario-draghi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/80697","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=80697"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/80697\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":80702,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/80697\/revisions\/80702"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=80697"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=80697"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=80697"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}