{"id":8101,"date":"2010-02-14T12:26:51","date_gmt":"2010-02-14T11:26:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=8101"},"modified":"2010-02-14T18:14:17","modified_gmt":"2010-02-14T17:14:17","slug":"un-moyen-revolutionnaire-de-reduire-le-surplus-commercial-de-la-chine","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/02\/14\/un-moyen-revolutionnaire-de-reduire-le-surplus-commercial-de-la-chine\/","title":{"rendered":"Un moyen r\u00e9volutionnaire de r\u00e9duire le surplus commercial de la Chine"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

En 2005, le yuan<\/i> \u2013 encore appel\u00e9 renminbi<\/i> \u2013 la monnaie chinoise, cessa d\u2019\u00eatre exclusivement ancr\u00e9 au dollar pour l\u2019\u00eatre dor\u00e9navant \u00e0 un panier de devises o\u00f9 le dollar am\u00e9ricain continue cependant de dominer massivement. Depuis juillet 2008, le cours du yuan a \u00e0 peine fluctu\u00e9 autour du cours de 6,83 yuan pour un dollar. Cet ancrage permet une grande stabilit\u00e9 dans les op\u00e9rations commerciales entre la Chine et les \u00c9tats-Unis. Ces derniers se plaignent am\u00e8rement de cet \u00e9tat de fait qui \u00e9quivaut selon eux \u00e0 un dumping<\/i> sur l\u2019ensemble des marchandises produites en Chine, la monnaie chinoise s\u2019\u00e9tant de facto appr\u00e9ci\u00e9e mais \u00e9tant s\u00e9rieusement sous-\u00e9valu\u00e9e du fait de cet ancrage.<\/p>\n

Quand les \u00c9tats-Unis r\u00e9clament le d\u00e9sancrage du yuan par rapport au dollar, ils invoquent en sus du caract\u00e8re \u00ab d\u00e9loyal \u00bb de l\u2019ancrage actuel, \u00e9galement la simple logique \u00e9conomique : \u00ab Votre surplus commercial est consid\u00e9rable, disent-il en substance aux Chinois : r\u00e9\u00e9valuer votre devise vous permettra de le faire baisser \u00bb. Ce surplus s\u2019\u00e9l\u00e8ve en effet aujourd\u2019hui \u00e0 284,1 milliards de dollars, une somme qui reste consid\u00e9rable m\u00eame si elle est en baisse de 35 % par rapport au montant qui \u00e9tait le sien l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. <\/p>\n

Mais depuis janvier, la Chine est moins dispos\u00e9e que jamais \u00e0 se conformer aux v\u0153ux des \u00c9tats-Unis puisque ceux-ci ont promis de livrer \u00e0 Ta\u00efwan du mat\u00e9riel militaire pour un montant de 6,4 milliards de dollars. Une consigne circulerait en Chine enjoignant aux banques de cesser d\u2019acheter de la dette \u00e9mise par les compagnies am\u00e9ricaines ainsi que les titres adoss\u00e9s \u00e0 des cr\u00e9dits immobiliers \u00e9mis par les Government\u2013Sponsored Entities<\/i>, Fannie Mae et Freddie Mac. Il y a d\u2019autres motifs possibles \u00e0 cet arr\u00eat que des repr\u00e9sailles pour les ventes d\u2019armes \u00e0 Ta\u00efwan : le simple bon sens \u00e9conomique en est un, alors que la reprise aux \u00c9tats-Unis \u2013 si reprise il y eut \u2013 s\u2019essouffle, un autre est le fait que la Federal Reserve cessera au printemps d\u2019acqu\u00e9rir ces titres constitu\u00e9s de cr\u00e9dits immobiliers et que leur valeur pourrait du coup baisser consid\u00e9rablement. Quoi qu\u2019il en soit, la Chine s\u2019abstient soigneusement de d\u00e9mentir qu\u2019il pourrait y avoir un rapport entre l\u2019arr\u00eat dans l\u2019achat de la dette immobili\u00e8re ou des entreprises et la vente d\u2019armes \u00e0 Taiwan.<\/p>\n

\u00ab Il serait bon que nous r\u00e9duisions notre surplus commercial, disent les Chinois, qu\u2019\u00e0 cela ne tienne, nous connaissons le moyen, et il est ind\u00e9pendant du cours de notre devise \u00bb. Le moyen auquel ils ont d\u00e9cid\u00e9 de recourir n\u2019a en effet qu\u2019un rapport indirect avec le yuan : il r\u00e9duit la d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis du taux de change de la devise parce qu\u2019il fait que la bonne sant\u00e9 \u00e9conomique de la Chine d\u00e9pendra moins \u00e0 l\u2019avenir du niveau de ses exportations, l\u2019accent \u00e9tant d\u00e9sormais mis sur le d\u00e9veloppement du march\u00e9 int\u00e9rieur.<\/p>\n

J\u2019expliquais dans \u00ab La crise du capitalisme am\u00e9ricain \u00bb (2007 ; 2009) que la Chine ferait des \u00c9tats-Unis la locomotive de sa r\u00e9volution industrielle aussi longtemps que cela serait possible et qu\u2019une fois l\u2019Am\u00e9rique \u00e9puis\u00e9e, elle se tournerait alors vers son march\u00e9 int\u00e9rieur (pp. 237-238). La strat\u00e9gie n\u2019a peut-\u00eatre pas pu \u00eatre appliqu\u00e9e aussi longtemps que les dirigeants chinois l\u2019auraient esp\u00e9r\u00e9 mais ils mettent maintenant en pratique la recette envisag\u00e9e d\u00e8s l\u2019origine : le moyen qui permettra de r\u00e9duire le surplus commercial de la Chine est aussi celui qui lui autorisera le d\u00e9veloppement de son march\u00e9 int\u00e9rieur. La strat\u00e9gie choisie est \u00e0 la fois logique et r\u00e9volutionnaire \u2013 il s\u2019agit du type-m\u00eame de rem\u00e8de que l\u2019Europe et les \u00c9tats-Unis ont exclu de leur panoplie pour des raisons id\u00e9ologiques : augmenter les salaires. Dans la province du Jiangsu, en Chine Orientale, le salaire minimum vient d\u2019\u00eatre augment\u00e9 de 13 % pour y attirer la main d\u2019\u0153uvre et il ne s\u2019agit pas d\u2019une mesure isol\u00e9e : Shanghai augmentera le salaire minimum au 1er avril. D\u2019autres provinces ont d\u00e9j\u00e0 annonc\u00e9 qu\u2019elles suivront. Et il n\u2019y a l\u00e0 mati\u00e8re \u00e0 aucune surprise : les ordres viennent d\u2019en haut. <\/p>\n

Les Chinois ne sont d\u00e9cid\u00e9ment pas des gens comme nous ! <\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

En 2005, le yuan<\/i> \u2013 encore appel\u00e9 renminbi<\/i> \u2013 la monnaie chinoise, cessa d\u2019\u00eatre exclusivement ancr\u00e9 au dollar pour l\u2019\u00eatre dor\u00e9navant \u00e0 un panier de devises o\u00f9 le dollar am\u00e9ricain continue cependant de dominer massivement. Depuis juillet 2008, le cours du yuan a \u00e0 peine […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,21,102],"tags":[40,4475,338,339],"class_list":["post-8101","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monnaie","category-travail","tag-chine","tag-etats-unis","tag-salaires","tag-yuan"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8101","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8101"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8101\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8107,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8101\/revisions\/8107"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8101"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8101"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8101"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}