{"id":817,"date":"2008-10-09T19:51:51","date_gmt":"2008-10-09T18:51:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=817"},"modified":"2008-10-10T00:51:10","modified_gmt":"2008-10-09T23:51:10","slug":"se-hater-lentement%e2%80%a6","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2008\/10\/09\/se-hater-lentement%e2%80%a6\/","title":{"rendered":"Se h\u00e2ter lentement\u2026"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

L’article de Fr\u00e9d\u00e9ric Lordon publi\u00e9 dans Les Echos<\/strong> : Sauver d’abord les emprunteurs pour sauver vraiment les banques<\/a> pr\u00e9sente une analyse sans faille : c’est l’immobilier am\u00e9ricain qui continue d’entra\u00eener la finance dans sa chute. La solvabilit\u00e9 des m\u00e9nages rendra effectivement toute sa valeur aux RMBS (Residential Mortgage\u2013Backed Securities<\/i>), les obligations constitu\u00e9es de pr\u00eats hypoth\u00e9caires individuels, beaucoup plus s\u00fbrement que leur mise en pension dans les coffres-forts de l’Etat selon le plan au budget de 700 milliards de dollars de Mr. Paulson.<\/p>\n

Ceci dit, le prix de l’immobilier r\u00e9sidentiel am\u00e9ricain n’a pas encore atteint dans sa chute, ses niveaux historiques moyens : il a baiss\u00e9 d’environ 16 % et il lui reste la moiti\u00e9 du chemin \u00e0 parcourir. Et l’Etat am\u00e9ricain n’a aucun int\u00e9r\u00eat \u00e0 geler la situation \u00e0 un niveau de prix qui demeure encore un prix sp\u00e9culatif, un prix de bulle de l’immobilier, c’est pourquoi un syst\u00e8me de refinancement de l’ensemble des pr\u00eats hypoth\u00e9caires par un organisme d’Etat – tr\u00e8s similaire \u00e0 la Home Owners Loan Corporation<\/i>, instaur\u00e9e en 1933 comme un \u00e9l\u00e9ment-cl\u00e9 du New Deal<\/i> rooseveltien – est probablement pr\u00eat en coulisses : on attend pour l’activer que l’immobilier soit retomb\u00e9 \u00e0 un niveau de prix tel que l’acc\u00e8s \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 de son logement redevienne un objectif r\u00e9alisable pour les m\u00e9nages. <\/p>\n

Par ailleurs, la mise en place d’un tel dispositif doit \u00eatre instantan\u00e9e et b\u00e9n\u00e9ficier d’un effet de surprise, sans quoi de petits malins pourraient tenter d’en tirer parti en cessant de payer leurs traites d\u00e8s aujourd\u2019hui. Pour que le prix de l’immobilier continue de baisser en fonction de l’offre et de la demande, il faut que le march\u00e9 du logement fonctionne selon les anciennes r\u00e8gles le plus longtemps possible. C’est pourquoi du c\u00f4t\u00e9 du gouvernement am\u00e9ricain, on se h\u00e2te lentement. Et puis, un nouveau New Deal<\/i> pr\u00e9sentera beaucoup mieux sign\u00e9 Obama, voire m\u00eame McCain, que George W. Bush !<\/p>\n

Est-ce cynique vis\u2013\u00e0\u2013vis des familles jet\u00e9es aujourd\u2019hui \u00e0 la rue ? Que voulez-vous que je vous dise : on met sans doute dans le m\u00eame sac en haut lieu tous ceux qui ont voulu p\u2026 plus haut que leur c\u2026, les petits comme les gros !<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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