{"id":84,"date":"2007-05-31T02:18:46","date_gmt":"2007-05-31T01:18:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=84"},"modified":"2013-01-02T00:23:01","modified_gmt":"2013-01-01T23:23:01","slug":"le-vieux-plus-cher-que-le-neuf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2007\/05\/31\/le-vieux-plus-cher-que-le-neuf\/","title":{"rendered":"Le vieux plus cher que le neuf"},"content":{"rendered":"<p>Les promoteurs am\u00e9ricains ont la migraine. Leurs recettes pour le premier trimestre 2007 sont en baisse par rapport \u00e0 la fin 2006 : de 85 % pour le num\u00e9ro un, <em>D. R. Horton<\/em>,  de 84 % pour <em>K. B. Home <\/em>et de 79 % pour <em>Toll Brothers<\/em>, qui fait dans le haut de gamme. Du coup, ils freinent des quatre fers : le nombre de nouveaux chantiers de maisons individuelles est en baisse de 16 % par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re \u00e0 la m\u00eame \u00e9poque, et les demandes de permis de construire, de 28 %. Ceci n\u2019emp\u00eache pas le march\u00e9 d\u2019\u00eatre engorg\u00e9 et ils sont oblig\u00e9s pour faire face \u00e0 leurs \u00e9ch\u00e9ances de tr\u00e9sorerie de brader, voire m\u00eame de proc\u00e9der \u00e0 la vente aux ench\u00e8res d\u2019une partie de leur stock en exc\u00e9dent. D\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre, le prix de la construction neuve a baiss\u00e9 de 10,9 %, chiffre qui ne tient pas compte des cadeaux en nature, tels qu\u2019\u00e9quipements en option qu\u2019ils ajoutent au plateau de la balance, comme argument de vente. Il faut rapprocher ces 10,9 % de baisse pour la construction neuve (15 % des ventes), des 1,4 % de baisse constat\u00e9s sur le march\u00e9 des maisons existantes (85 % des ventes).<br \/>\n<a href='http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2007\/06\/s_permits_small.bmp' title='Evolution des demandes de permis de construire aux Etats-Unis'><img src='http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2007\/06\/s_permits_small.bmp' alt='Evolution des demandes de permis de construire aux Etats-Unis' \/><\/a><br \/>\n             <strong>Evolution des demandes de permis de construire aux Etats-Unis<\/strong><\/p>\n<p>\u00c0 l\u2019\u00e9poque o\u00f9 Alan Greenspan ne croyait pas encore \u00e0 l\u2019existence d\u2019une bulle de l\u2019immobilier am\u00e9ricain, il expliquait que la hausse du prix des habitations existantes s\u2019expliquait par leur r\u00e9alignement constant sur celui de la construction neuve. Comme, disait\u2013il, le secteur du b\u00e2timent est moins sensible aux gains de productivit\u00e9 que les autres, le prix de maisons neuves grimpe constamment pour refl\u00e9ter le co\u00fbt croissant de la construction, et celui des autres s\u2019aligne sur lui (*). J\u2019ai montr\u00e9 dans \u00ab Vers la crise du capitalisme am\u00e9ricain ? \u00bb que cet effet ne pouvait rendre compte que d\u2019une partie modeste de l\u2019augmentation des prix constat\u00e9e (page 218). Quoi qu\u2019il en soit, le m\u00e9canisme op\u00e8re\u2013t\u2013il dans l\u2019autre direction : le prix des logements existants s\u2019aligne\u2013t\u2013il sur celui du neuf quand celui\u2013ci est \u00e0 la baisse ? C\u2019est ce qu\u2019imagine en tout cas Mike Larson de <em>Weiss Research <\/em>qui d\u00e9clare au <em>Wall Street Journal<\/em> (25 mai 2007) : \u00ab Le march\u00e9 immobilier souffrira d\u2018un exc\u00e8s d\u2019offre jusqu\u2019\u00e0 ce que les vendeurs deviennent r\u00e9alistes et se mettent \u00e0 baisser leur prix de mani\u00e8re draconienne \u2013 \u00e0 l\u2019exemple des promoteurs \u00bb. <\/p>\n<p>(*) Alan Greenspan, <em><a href=\"http:\/\/www.federalreserve.gov\/boarddocs\/speeches\/2003\/20030304\/default.htm \">The Home Mortgage Market, Remarks by Chairman Alan Greenspan at the annual convention of the Independent Community Bankers of America<\/a><\/em>, Orlando, Florida, 4 mars 2003<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les promoteurs am\u00e9ricains ont la migraine. Leurs recettes pour le premier trimestre 2007 sont en baisse par rapport \u00e0 la fin 2006 : de 85 % pour le num\u00e9ro un, <em>D. R. Horton<\/em>, de 84 % pour <em>K. B. 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