{"id":85583,"date":"2016-05-15T19:03:24","date_gmt":"2016-05-15T17:03:24","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=85583"},"modified":"2016-05-15T20:20:04","modified_gmt":"2016-05-15T18:20:04","slug":"les-inegalites-cet-ecueil-principal-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/05\/15\/les-inegalites-cet-ecueil-principal-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LES IN\u00c9GALIT\u00c9S, CET \u00c9CUEIL PRINCIPAL<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Avec cette manie qu\u2019ils ont d\u2019employer des mots trompeurs, les \u00e9conomistes dans le ton d\u00e9plorent d\u00e9sormais l\u2019abondance de l\u2019\u00e9pargne<\/i>. C\u2019est leur mani\u00e8re \u00e0 eux de constater le poids mena\u00e7ant de capitaux qui ont peu \u00e0 voir avec les bas de laine du commun des mortels, mais qui r\u00e9sultent d\u2019une mauvaise allocation des capitaux \u00e0 une tout autre \u00e9chelle. Cela les conduit \u00e0 d\u00e9plorer les difficult\u00e9s rencontr\u00e9es pour leur trouver une bonne affectation – un rendement \u00e0 moindre risque selon eux – ce qui ne va pas en s\u2019arrangeant.<\/p>\n

<\/p>\n

Quand ils recherchent les causes de cette abondance, les m\u00eames pr\u00e9f\u00e8rent incriminer la d\u00e9mographie et le poids grandissant des retrait\u00e9s par rapport aux actifs. Pour ensuite souligner l\u2019importance de l\u2019\u00e9pargne des particuliers qui pr\u00e9parent leurs vieux jours ou qui b\u00e9n\u00e9ficient de syst\u00e8mes de retraite qualifi\u00e9s d\u2019avantageux<\/i>. On devine la conclusion qui en est tir\u00e9e dans ce dernier cas.<\/p>\n

Quand ils cherchent les causes de ces bas taux – quand ils ne sont pas n\u00e9gatifs – ils pointent du\u00a0doigt les banques centrales qui en sont jug\u00e9es responsables. Par leurs achats obligataires, elles ass\u00e8chent ce march\u00e9, incitant \u00e0 des comportements peu vertueux dont la r\u00e9glementation financi\u00e8re s\u2019efforce de combattre les effets. Le monde financier, on le sait, n\u2019est pas exempt de contradictions, ce serait m\u00eame l\u2019une de ses principales caract\u00e9ristiques.<\/p>\n

\u00c0 y r\u00e9fl\u00e9chir, ne fait-on pas porter aux banques centrales un chapeau un peu trop grand ? La baisse des taux du march\u00e9 obligataire a une cause plus ancienne et profonde que leurs mesures non conventionnelles<\/i>, \u00e0 savoir un d\u00e9s\u00e9quilibre grandissant entre la masse des capitaux accumul\u00e9s et une demande d\u2019investissement qui va se r\u00e9duisant. Celle-ci r\u00e9sulte d\u2019une demande en berne des consommateurs, dont le revenu est atteint ou bien pourrait l\u2019\u00eatre, \u00e0 laquelle le cr\u00e9dit ne peut plus suppl\u00e9er apr\u00e8s avoir beaucoup donn\u00e9, mettant les investisseurs \u00e0 la peine pour trouver du papier. Pauvres d\u2019eux et surtout pauvres de nous !<\/p>\n

La faiblesse de l\u2019inflation limite les d\u00e9g\u00e2ts, mais il devient difficile de gagner de l\u2019argent en le faisant travailler, \u00e0 moins de renouer avec des comportements \u00e0 risque au moment o\u00f9 la pression en faveur de la d\u00e9r\u00e9gulation financi\u00e8re rena\u00eet. Non seulement le capitalisme ne se r\u00e9forme pas comme il faudrait, mais il semble tout pr\u00eat \u00e0 replonger dans ses errements pass\u00e9s, \u00e0 l\u2019\u00e9troit dans les habits qu\u2019il doit d\u00e9sormais porter.<\/p>\n

Arriv\u00e9 \u00e0 ce point de son d\u00e9veloppement financier, le syst\u00e8me est pris \u00e0 son propre pi\u00e8ge. Croulant sous les effets de l\u2019allocation de la valeur ajout\u00e9e qui privil\u00e9gie d\u2019une fa\u00e7on caricaturale la rente sur le salaire, il p\u00e2tit de ses cons\u00e9quences. Une stagnation s\u00e9culaire<\/i> s\u2019installe, suivant l\u2019expression qui fait fureur, la consommation cessant d\u2019\u00eatre le moteur de la croissance qu\u2019elle \u00e9tait, l\u2019investissement en subissant les cons\u00e9quences, les investisseurs n\u2019ayant plus bient\u00f4t comme seule ressource que de jouer en circuit ferm\u00e9 au Monopoly financier.<\/p>\n

L\u2019inflation a longtemps \u00e9t\u00e9 l\u2019ennemi public num\u00e9ro 1, auquel a succ\u00e9d\u00e9 \u00e0 cette m\u00eame place un endettement global dont la croissance se poursuit. Le d\u00e9veloppement des in\u00e9galit\u00e9s est devenu le danger principal, constatent les observateurs les plus \u00e9clair\u00e9s. Mais stopper sa progression supposerait une remise en question trop radicale pour \u00eatre d\u00e9cid\u00e9e. On voit d\u00e9j\u00e0 comment le syst\u00e8me a du mal \u00e0 se r\u00e9former de lui-m\u00eame, sans y parvenir, et comment la finance de l\u2019ombre se r\u00e9v\u00e8le non r\u00e9ductible. Comment, en d\u2019autres termes, l\u2019opacit\u00e9 lui est consubstantielle. Alors, valoriser le co\u00fbt du travail<\/i> et fiscaliser la rente ? n\u2019y pensez m\u00eame pas \u00a0!<\/p>\n

Dans ce contexte, la tentation de l\u2019Helicopter Money<\/i> vient \u00e0 point nomm\u00e9. Elle est souvent rencontr\u00e9e, et a pour but de rem\u00e9dier \u00e0 la mauvaise redistribution de la richesse en confiant aux banques centrales le soin d\u2019injecter directement des liquidit\u00e9s dans la poche des consommateurs, tout en laissant intact le syst\u00e8me financier qui est le moteur des in\u00e9galit\u00e9s…<\/p>\n

Entre les m\u00e9gabanques et les compagnies transnationales, le petit monde du pouvoir n\u2019a cess\u00e9 de se concentrer, faisant aujourd\u2019hui du pouvoir politique et de la d\u00e9mocratie repr\u00e9sentative des ersatz. Il n\u2019en est pas moins \u00e0 la recherche de son \u00e9quilibre, toujours pas retrouv\u00e9. Une nouvelle p\u00e9riode s\u2019est ouverte, au cours de laquelle le pire et le meilleur vont s\u2019affronter avec comme seule certitude que tout ne redeviendra pas comme avant. D\u00e9j\u00e0, les deux s\u2019esquissent et les rapports de force se cherchent…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Avec cette manie qu\u2019ils ont d\u2019employer des mots trompeurs, les \u00e9conomistes dans le ton d\u00e9plorent d\u00e9sormais l\u2019abondance de l\u2019\u00e9pargne<\/i>. C\u2019est leur mani\u00e8re \u00e0 eux de constater le poids mena\u00e7ant de capitaux qui ont peu \u00e0 voir avec les bas de laine du commun des mortels, mais qui r\u00e9sultent d\u2019une mauvaise allocation des capitaux […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[756,4686],"class_list":["post-85583","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-epargne","tag-helicopter-money"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/85583","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=85583"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/85583\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":85592,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/85583\/revisions\/85592"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=85583"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=85583"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=85583"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}