{"id":85980,"date":"2016-05-27T12:26:23","date_gmt":"2016-05-27T10:26:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=85980"},"modified":"2016-05-27T12:26:23","modified_gmt":"2016-05-27T10:26:23","slug":"au-cas-improbable-ou-nous-ne-serions-pas-encore-edifies-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/05\/27\/au-cas-improbable-ou-nous-ne-serions-pas-encore-edifies-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"AU CAS IMPROBABLE O\u00d9 NOUS NE SERIONS PAS ENCORE \u00c9DIFI\u00c9S<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Un G7 vient de se terminer, au cas fort probable o\u00f9 il serait pass\u00e9 inaper\u00e7u ! Principale information qui ressort des travaux des chefs d\u2019\u00c9tat et de gouvernement qui se sont r\u00e9unis au Japon : la chanceli\u00e8re allemande ayant jug\u00e9 trop fort l\u2019emploi du mot \u00ab\u00a0crise\u00a0\u00bb dans le communiqu\u00e9 final a eu gain de cause et il a \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9.<\/p>\n

<\/p>\n

L\u2019alarmisme \u00e0 propos du danger de la situation \u00e9conomique actuelle de Shinzo Abe, le premier ministre japonais, a \u00e9t\u00e9 critiqu\u00e9 par ses pairs. Ils ont n\u00e9anmoins d\u00e9cid\u00e9 d\u2019accorder \u00ab\u00a0la priorit\u00e9 absolue\u00a0\u00bb \u00e0 la croissance mondiale \u00ab\u00a0en prenant toutes les mesures de r\u00e9ponses appropri\u00e9es en temps utile\u00a0\u00bb. Avec force et sang-froid, les principaux dirigeants occidentaux de la plan\u00e8te ont ainsi coup\u00e9 court aux craintes exprim\u00e9es par leur h\u00f4te qui avait fait remarquer que \u00ab\u00a0si nous nous trompons dans la r\u00e9ponse \u00e0 apporter \u00e0 ce danger, le monde risque de tomber dans une crise profonde\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Le dirigeant japonais, soup\u00e7onn\u00e9 de proc\u00e9der \u00e0 une op\u00e9ration de politique int\u00e9rieure ou pire d\u2019\u00eatre contamin\u00e9 par la situation de son propre pays, n\u2019a pas m\u00e2ch\u00e9 ses mots. Comparant la conjoncture actuelle \u00e0 \u00ab\u00a0la situation\u00a0pr\u00e9c\u00e9dant la faillite de la banque Lehman Brothers\u00a0\u00bb il a pris appui sur le plongeon des prix de l\u2019\u00e9nergie et des mati\u00e8res premi\u00e8res, sur les r\u00e9visions \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition des perspectives de croissance des pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i> ainsi que sur la fuite des capitaux des pays \u00e9mergents<\/i>. On ne chipotera pas son diagnostic et on retiendra sa mise en garde. Ainsi que la mani\u00e8re dont elle a \u00e9t\u00e9 unanimement repouss\u00e9e comme n\u2019\u00e9tant pas recevable.<\/p>\n

En d\u00e9saccord sur la politique \u00e9conomique \u00e0 adopter, les dirigeants ont tranch\u00e9 \u00e0 leur mani\u00e8re. Ils ont \u00e9num\u00e9r\u00e9 les trois outils dont ils disposent – la politique mon\u00e9taire, la d\u00e9pense publique et les r\u00e9formes structurelles – laissant \u00e0 chacun le soin de faire son march\u00e9. Chacun pour soi et Dieu pour tous !<\/p>\n

Shinzo Abe a \u00e9t\u00e9 renvoy\u00e9 \u00e0 ses petites affaires, qui sont tr\u00e8s pr\u00e9occupantes. Enjoint par tous de placer la dette du pays, qui avoisine les 250% du PIB, sur \u00ab\u00a0une trajectoire soutenable\u00a0\u00bb, il va au contraire devoir financer des d\u00e9penses sociales croissantes en raison du vieillissement de la population. L\u2019indice des prix \u00e9tant redevenu n\u00e9gatif, il pr\u00e9pare un \u00e9ni\u00e8me plan de relance qui va \u00e0 nouveau se chiffrer en milliards d\u2019euros. La Banque du Japon ne pourra pas \u00eatre en reste et devra prendre de nouvelles ultimes mesures, mais lesquelles ?<\/p>\n

Du fait de ses pr\u00e9c\u00e9dentes dispositions de janvier dernier, 70% des titres de la dette japonaise sont d\u00e9j\u00e0 assortis d\u2019un taux n\u00e9gatif. Cela p\u00e8se sur les marges des banques qui les ont achet\u00e9s en quantit\u00e9, ainsi que sur la banque postale qui g\u00e8re l\u2019\u00e9pargne des particuliers en investissant dans celle-ci. Or, afin de financer son nouveau plan de relance, le premier ministre va devoir encore accro\u00eetre ses \u00e9missions obligataires en continuant \u00e0 faire appel \u00e0 ces m\u00eames investisseurs…<\/p>\n

Augmenter la TVA pour accroitre les recettes fiscales comme il s\u2019y est engag\u00e9 n\u2019\u00e9tant pas possible alors qu\u2019il faut relancer la consommation, la situation japonaise devient de plus en plus inextricable. Les banques tentent de se pr\u00e9munir de l\u2019impact des taux n\u00e9gatifs en se prot\u00e9geant sur le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s, tandis que les entreprises japonaises multiplient les rachats d\u2019action. La fuite en avant continue.<\/p>\n

En visite au Japon, les dirigeants du G7 n\u2019en ont courtoisement pas parl\u00e9.<\/p>\n

P.S. : On ne connaitra pas leurs \u00e9changes, qualifi\u00e9s de vifs par un participant qui n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9, \u00e0 propos d\u2019une autre crise. Celle des migrants a d\u00e9sormais acquis le statut de \u00ab\u00a0mondiale\u00a0\u00bb, avec pour principale cons\u00e9quence la tenue d\u2019innombrables conf\u00e9rences internationales dans les temps \u00e0 venir.<\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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