{"id":85993,"date":"2016-05-28T15:51:05","date_gmt":"2016-05-28T13:51:05","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=85993"},"modified":"2016-05-31T12:03:13","modified_gmt":"2016-05-31T10:03:13","slug":"au-fmi-un-ver-dans-le-fruit-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/05\/28\/au-fmi-un-ver-dans-le-fruit-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>AU FMI, UN VER DANS LE FRUIT<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote>\n<p style=\"text-align: left;\">Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Une cinqui\u00e8me colonne dormante aurait-elle \u00e9t\u00e9 r\u00e9veill\u00e9e au sein du FMI ? Trois de ses \u00e9conomistes, dont le directeur adjoint de son service d\u2019\u00e9tudes, viennent de poser <a href=\"\/\/www.imf.org\/external\/pubs\/ft\/fandd\/2016\/06\/ostry.htm\">une mine \u00e0 m\u00e8che lente<\/a> sur le site officiel du Fonds.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>On avait d\u00e9j\u00e0 not\u00e9 la fuite d\u2019un document d\u00e9tonnant \u00e0 propos de la Gr\u00e8ce, non valid\u00e9 par le Conseil d\u2019administration, la veille du jour de la r\u00e9union de l\u2019Eurogroupe de la semaine derni\u00e8re consacr\u00e9 \u00e0 son cas. Il n\u2019a pas fallu attendre longtemps pour lire des propos h\u00e9r\u00e9tiques mettant en cause l\u2019application de principes de l\u2019\u00e9conomie de march\u00e9 consid\u00e9r\u00e9s intangibles, confirmant les d\u00e9bats qui traversent le Fonds.<\/p>\n<p>Titr\u00e9 de mani\u00e8re provocatrice et employant une terminologie \u00e9trang\u00e8re \u00e0 celle du FMI &#8211; \u00ab\u00a0 le N\u00e9olib\u00e9ralisme est-il survendu ?\u00a0\u00bb &#8211; un article met en cause les bienfaits syst\u00e9matiques de la libre circulation des capitaux, prend ses distances avec la politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 et pr\u00e9conise des mesures de correction des in\u00e9galit\u00e9s. Tout en n\u2019h\u00e9sitant pas \u00e0 user d\u2019un vocabulaire qui n\u2019a pas cours dans ce monde polic\u00e9, substituant \u00e0 l\u2019occasion aust\u00e9rit\u00e9 \u00e0 consolidation fiscale. Il s\u2019entoure des pr\u00e9cautions d\u2019usage en citant Christine Lagarde ou Olivier Blanchard (son ex \u00e9conomiste en chef), mais met en cause le gourou Milton Friedman en revenant sur le cas pionnier du Chili.<\/p>\n<p>En voici un extrait : \u00ab\u00a0En r\u00e9sum\u00e9, les avantages de certaines des politiques importantes du programme n\u00e9olib\u00e9ral semblent avoir \u00e9t\u00e9 quelque peu exag\u00e9r\u00e9es. Si dans le cas de la baisse des obstacles \u00e0 la circulation financi\u00e8re, certains flux de capitaux tel que l&rsquo;investissement \u00e9tranger direct semblent avoir l\u2019int\u00e9r\u00eat qui leur est pr\u00eat\u00e9, pour d&rsquo;autres, en particulier les flux de capitaux \u00e0 court terme, les avantages pour la croissance sont difficiles \u00e0 percevoir, consid\u00e9rant les risques de plus grande volatilit\u00e9 et de crise. Dans le cas de la consolidation budg\u00e9taire, les co\u00fbts \u00e0 court terme en termes de baisse de la production, de bien-\u00eatre et de ch\u00f4mage plus \u00e9lev\u00e9 ont \u00e9t\u00e9 minimis\u00e9s, et l&rsquo;opportunit\u00e9 pour les pays avec plus de profondeur fiscale de vivre avec une dette \u00e9lev\u00e9e et de laisser les ratios d&rsquo;endettement se r\u00e9duire \u00e0 la faveur de la croissance, ont \u00e9t\u00e9 sous-estim\u00e9s.\u00a0\u00bb<\/p>\n<p>Au chapitre des in\u00e9galit\u00e9s, l\u2019article est moins allusif. \u00ab\u00a0L&rsquo;in\u00e9galit\u00e9 croissante des revenus est associ\u00e9e \u00e0 l&rsquo;ouverture financi\u00e8re et \u00e0 l&rsquo;aust\u00e9rit\u00e9, leurs effets distributifs cr\u00e9ent une boucle de r\u00e9troaction dommageable\u00a0: l&rsquo;augmentation de l\u2019in\u00e9galit\u00e9 ainsi engendr\u00e9e est susceptible de saper la croissance que le programme n\u00e9olib\u00e9ral cherche \u00e0 stimuler. Il y a maintenant des preuves solides que l&rsquo;in\u00e9galit\u00e9 peut significativement r\u00e9duire \u00e0 la fois le niveau et la durabilit\u00e9 de la croissance (&#8230;) La preuve des dommages \u00e9conomiques caus\u00e9s par l\u2019in\u00e9galit\u00e9 sugg\u00e8re que les d\u00e9cideurs politiques devraient \u00eatre plus ouverts \u00e0 la redistribution qu\u2019ils ne le sont.\u00a0\u00bb<\/p>\n<p>Ces audaces peuvent appara\u00eetre bien timides ainsi que tardives. Elles t\u00e9moignent cependant de l\u2019ouverture de d\u00e9bats qui ont trouv\u00e9 leur expression dans les atermoiements du FMI vis \u00e0 vis des cr\u00e9anciers europ\u00e9ens de la Gr\u00e8ce, et elles expriment tout haut ce que beaucoup pensent tout bas sans oser le dire&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p style=\"text-align: left;\">Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Une cinqui\u00e8me colonne dormante aurait-elle \u00e9t\u00e9 r\u00e9veill\u00e9e au sein du FMI ? 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