{"id":8746,"date":"2010-03-03T12:18:57","date_gmt":"2010-03-03T11:18:57","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=8746"},"modified":"2010-03-03T12:18:57","modified_gmt":"2010-03-03T11:18:57","slug":"le-capitalisme-ii-%e2%80%93-les-seuils-qui-sont-franchis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/03\/03\/le-capitalisme-ii-%e2%80%93-les-seuils-qui-sont-franchis\/","title":{"rendered":"Le capitalisme (II) \u2013 Les seuils qui sont franchis"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Une rupture a lieu lorsqu\u2019un seuil est franchi. Rep\u00e9rer de telles limites et observer si elles ont \u00e9t\u00e9 atteintes constitue la t\u00e2che premi\u00e8re pour qui veut lire l\u2019avenir d\u00e9j\u00e0 inscrit dans le pr\u00e9sent.<\/p>\n

Avant m\u00eame que la crise que nous subissons ne se d\u00e9clenche, une limite avait d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 atteinte : celle du comportement colonisateur de notre esp\u00e8ce dans le cadre de la plan\u00e8te que le sort lui a offerte. Parmi les choses que notre esp\u00e8ce a invent\u00e9es figure en bonne place la politique de la terre br\u00fbl\u00e9e. Nous prenons la Terre comme elle se pr\u00e9sente \u00e0 nous : nous en extrayons ce qui nous int\u00e9resse, nous l\u2019int\u00e9grons dans des objets manufactur\u00e9s et quand ceux-ci ont cess\u00e9 de fonctionner, nous les entassons \u00e0 la d\u00e9charge. <\/p>\n

La chose importait peu tant que la Terre \u00e9tait si vaste qu\u2019elle nous semblait illimit\u00e9e et ses ressources, in\u00e9puisables. Le moment est venu h\u00e9las o\u00f9 elle commence \u00e0 nous g\u00eaner aux entournures. Avons-nous endommag\u00e9 de mani\u00e8re irr\u00e9versible son climat-m\u00eame ? La preuve n\u2019en a pas \u00e9t\u00e9 apport\u00e9e de mani\u00e8re formelle mais qu\u2019importe puisque nous en sommes capables et si nous ne l\u2019avons fait d\u00e9j\u00e0, nous le ferons sans aucun doute demain. Quelles mesures avons-nous prises pour conjurer ce danger ? La r\u00e9ponse pr\u00eaterait \u00e0 rire si elle ne pr\u00eatait \u00e0 pleurer : celui qui pollue trop ach\u00e8tera le droit de le faire \u00e0 celui qui pollue moins. Et pour faire bonne mesure, ce seront les banquiers qui veilleront \u00e0 ce que les choses se passent comme il faut \u2013 pour un prix raisonnable.<\/p>\n

Mais d\u2019autres limites ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 atteintes. Quand la part principale du Produit Int\u00e9rieur Brut (PIB) des nations s\u2019obtient par des paris portant sur les fluctuations de prix, la part devient au contraire congrue pour tout ce qui pr\u00e9senterait une fonction \u00ab socialement utile \u00bb, pour reprendre les termes utilis\u00e9s par Lord Adair Turner, pr\u00e9sident de la FSA (Financial Services Authority), le r\u00e9gulateur des march\u00e9s britanniques. Mr. Mervyn King, pr\u00e9sident de la Banque d\u2019Angleterre, paraphrasant Churchill, d\u00e9clare de son c\u00f4t\u00e9 que \u00ab Jamais tant d\u2019argent ne fut d\u00fb \u00e0 tant par un si petit nombre \u00bb. Quand des financiers s\u2019indignent du comportement de la finance, il devient clair qu\u2019un seuil dans l\u2019ind\u00e9cence a \u00e9t\u00e9 franchi.<\/p>\n

L\u2019interm\u00e9diation \u00e9tait le r\u00f4le traditionnel de la finance : mettre en pr\u00e9sence celui qui a besoin d\u2019avances et celui qui, disposant d\u2019argent en quantit\u00e9 plus grande que ce dont il a un usage imm\u00e9diat, est dispos\u00e9 \u00e0 le pr\u00eater contre r\u00e9mun\u00e9ration. Mais elle ne s\u2019en tint pas l\u00e0 : elle d\u00e9couvrit le pouvoir de l\u2019effet de levier : qu\u2019il en co\u00fbte beaucoup moins, et qu\u2019il en rapporte bien davantage, de faire des paris sur les fluctuations de prix \u00e0 l\u2019aide d\u2019argent emprunt\u00e9. <\/p>\n

Parier avec de l\u2019argent emprunt\u00e9 d\u00e9multiplie le profit potentiel et d\u00e9multiplie bien entendu la perte potentielle exactement dans la m\u00eame proportion. Mais qui s\u2019en soucie ? D\u2019abord, les joueurs d\u00e9j\u00e0 en place b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un avantage consid\u00e9rable sur les nouveaux entrants, et ce sont eux qui perdent des plumes en quantit\u00e9 disproportionn\u00e9e. Ensuite, eh bien : \u00ab Vae victis ! \u00bb, malheur aux vaincus ! <\/p>\n

\u00c0 cette r\u00e9serve pr\u00e8s que les vaincus doivent en g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019argent \u00e0 d\u2019autres\u2026 qui doivent eux-m\u00eames de l\u2019argent \u00e0 d\u2019autres encore. Si bien que le syst\u00e8me tout entier se fragilise inexorablement. Et qu\u2019\u00e0 la place du risque couru par des entit\u00e9s isol\u00e9es, on voit appara\u00eetre le risque du syst\u00e8me tout entier, r\u00e9alit\u00e9 qui devint famili\u00e8re \u00e0 partir de 2007 sous l\u2019appellation de \u00ab risque syst\u00e9mique \u00bb, une expression jusqu\u2019alors in\u00e9dite mais que l\u2019opinion publique \u00e0 l\u2019\u00e9chelle du globe apprit rapidement \u00e0 conna\u00eetre, \u00e0 ses d\u00e9pens. <\/p>\n

La finance a toujours \u00e9t\u00e9 la puce qui sur le dos de l\u2019\u00e9conomie s\u2019abreuve de son sang. Mais comme nul ne l\u2019ignore, quand un animal est devenu un \u00ab sac \u00e0 puces \u00bb, c\u2019est sa sant\u00e9-m\u00eame qui est en danger. Et le parasite peut d\u00e9sormais tuer la b\u00eate.<\/p>\n

(\u00e0 suivre\u2026)<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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