{"id":87646,"date":"2016-07-13T17:14:27","date_gmt":"2016-07-13T15:14:27","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=87646"},"modified":"2016-07-13T17:14:27","modified_gmt":"2016-07-13T15:14:27","slug":"piqure-de-rappel-laffaire-goldman-sachs-une-justice-corrompue-ou-un-secteur-financier-devenu-intouchable-le-12-aout-2012","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/07\/13\/piqure-de-rappel-laffaire-goldman-sachs-une-justice-corrompue-ou-un-secteur-financier-devenu-intouchable-le-12-aout-2012\/","title":{"rendered":"Piq\u00fbre de rappel : L\u2019AFFAIRE GOLDMAN SACHS : UNE JUSTICE CORROMPUE OU UN SECTEUR FINANCIER DEVENU INTOUCHABLE ?<\/b>, le 12 ao\u00fbt 2012"},"content":{"rendered":"

Fran\u00e7ois Leclerc \u00e9crit dans son billet le plus r\u00e9cent<\/a> : \u00ab\u00a0le minist\u00e8re am\u00e9ricain de la justice a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s critiqu\u00e9 pour n\u2019avoir poursuivi aucun banquier ou institution financi\u00e8re depuis 2008, date officielle du d\u00e9marrage de la crise financi\u00e8re, accr\u00e9ditant les soup\u00e7ons de collusion\u00a0\u00bb. J’analysais cette question il y a quatre ans dans un billet qui n’a – h\u00e9las, trois fois h\u00e9las – rien perdu de son actualit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

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The English version of this post can be found here<\/a>.<\/strong><\/p>\n

La premi\u00e8re hypoth\u00e8se qui vient \u00e0 l\u2019esprit devant la d\u00e9cision du D\u00e9partement de la Justice am\u00e9ricain, vendredi, de ne pas poursuivre la banque Goldman Sachs pour les faits qui lui sont reproch\u00e9s dans la crise des subprimes<\/em>, est bien entendu celle de la corruption au sein de ce minist\u00e8re. Les faits sont en effet connus et \u00e9minemment condamnables\u00a0: ventes\u00a0jouant sur la confiance de produits d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9s aux meilleurs clients de la firme, organisation par celle-ci de paris et participation active de sa part \u00e0 ces paris sur des titres adoss\u00e9s \u00e0 des pr\u00eats hypoth\u00e9caires, alors que ces titres ont \u00e9t\u00e9 manipul\u00e9s pour \u00eatre de la pire qualit\u00e9 possible.<\/p>\n

La question qui se pose alors est celle-ci\u00a0: \u00ab\u00a0Est-il envisageable qu\u2019il ne s\u2019agisse pas ici d\u2019un cas de corruption\u00a0?\u00a0\u00bb. Et la r\u00e9ponse est en fait \u00ab\u00a0Oui\u00a0\u00bb\u00a0: il existe d\u2019autres explications possibles et le s\u00e9nateur Carl Levin lui-m\u00eame, qui avait dirig\u00e9 la commission d\u2019enqu\u00eate s\u00e9natoriale am\u00e9ricaine, bien que totalement \u00e9c\u0153ur\u00e9, l\u2019envisage, puisqu\u2019il dit de la d\u00e9cision du minist\u00e8re de la justice qu\u2019elle est\u00a0: \u00ab\u00a0le produit de lois trop faibles ou d\u2019application trop faible de ces lois\u00a0\u00bb.<\/p>\n

\u00c9voquer une \u00ab\u00a0application trop faible des lois\u00a0\u00bb, c\u2019est affirmer que le minist\u00e8re de la justice est complice. Alors accusation de corruption de la part de M. Levin\u00a0? Pas n\u00e9cessairement\u00a0: il pourrait s\u2019agir de la simple cons\u00e9quence d\u2019un rapport de force d\u00e9favorable au minist\u00e8re de la justice dans un bras de fer avec Goldman Sachs. J\u2019ai eu l\u2019occasion de rapporter ici diverses anecdotes prouvant que le rapport de force entre firmes transnationales, et parfois simplement nationales, et \u00c9tats, est biais\u00e9 en faveur des premi\u00e8res de mani\u00e8re tout \u00e0 fait g\u00e9n\u00e9rale.<\/p>\n

Parler de \u00ab\u00a0lois trop faibles\u00a0\u00bb, c\u2019est dire que, dans les termes que j\u2019employais plus haut\u00a0: \u00ab\u00a0ventes jouant sur la confiance de produits d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9s aux meilleurs clients de la firme, organisation par celle-ci de paris et participation active de sa part \u00e0 ces paris sur des titres adoss\u00e9s \u00e0 des pr\u00eats hypoth\u00e9caires, alors que ces titres ont \u00e9t\u00e9 manipul\u00e9s pour \u00eatre de la pire qualit\u00e9 possible\u00a0\u00bb, ne tombent pas sous le coup de la loi am\u00e9ricaine. Aussi inqui\u00e9tant que cela soit, ce n\u2019est pas impossible. Voyons pourquoi.<\/p>\n

D\u2019abord\u00a0: \u00ab\u00a0vente de produits financiers avari\u00e9s aux meilleurs clients de la firme\u00a0\u00bb. M. Milton Friedman, professeur d\u2019\u00e9conomie \u00e0 l\u2019Universit\u00e9 de Chicago pendant pr\u00e8s de trente ans, Prix Nobel d\u2019\u00e9conomie en 1976, a r\u00e9pandu avec succ\u00e8s l\u2019opinion selon laquelle une firme travaille uniquement pour ses actionnaires\u00a0: ni pour ses clients, ni pour ses employ\u00e9s. M. Friedman est consid\u00e9r\u00e9 comme le second \u00e9conomiste le plus \u00e9minent du XXe<\/sup> si\u00e8cle (apr\u00e8s John Maynard Keynes), l\u2019un de ses livres a \u00e9t\u00e9 vendu \u00e0 un million d\u2019exemplaires. Dans cette perspective, la vente de produits avari\u00e9s est justifi\u00e9e si elle augmente les profits.<\/p>\n

Ensuite\u00a0: \u00ab\u00a0organisation de paris truqu\u00e9s sur l\u2019effondrement d\u2019un secteur financier\u00a0\u00bb. Lors de son audition devant la commission du S\u00e9nat am\u00e9ricain pr\u00e9sid\u00e9e par Carl Levin, en avril 2010, Lloyd Blankfein, P-DG de Goldman Sachs a affirm\u00e9 que l\u2019id\u00e9e que les paris financiers sont condamnables n\u2019a pas de sens pour lui puisqu\u2019il s\u2019agit avec un pari d\u2019une vari\u00e9t\u00e9 de \u00ab\u00a0transfert de risque\u00a0\u00bb. Je notais dans l\u2019un de mes billets consacr\u00e9s \u00e0 cette audition<\/a>\u00a0: \u00ab\u00a0Merci \u00e0 Mme le s\u00e9nateur McCaskill d\u2019avoir rappel\u00e9 au patron de Goldman Sachs la diff\u00e9rence entre une assurance et un pari. Blankfein lui a r\u00e9pondu que pour le\u00a0market maker<\/em>\u00a0il n\u2019y a pas de diff\u00e9rence, \u00e0 quoi elle lui a r\u00e9pondu tr\u00e8s justement que pour l\u2019Am\u00e9ricain moyen, le probl\u00e8me est probablement l\u00e0\u00a0\u00bb. L\u2019erreur est bien entendu grossi\u00e8re puisqu\u2019un pari cr\u00e9e de toute pi\u00e8ce un risque qui n\u2019existait pas jusque-l\u00e0. Quoi qu\u2019il en soit, je suis certain que l\u2019on d\u00e9couvrira sans peine une demi-douzaine d\u2019\u00e9conomistes d\u00e9tenteurs des chaires d\u2019\u00e9conomie parmi les plus prestigieuses pour confirmer sans broncher les propos de M. Blankfein que les paris sont des \u00ab\u00a0transfert de risque\u00a0\u00bb comme les autres.<\/p>\n

Mais il y a d\u2019autres explications possibles au blanchiment vendredi de Goldman Sachs par le D\u00e9partement de la Justice que l\u2019\u00e9masculation des lois par l\u2019autorit\u00e9 des \u00e9conomistes, et la principale est la raison d\u2019\u00c9tat\u00a0: les op\u00e9rations de la firme Goldman Sachs sont peut-\u00eatre \u00e0 ce point li\u00e9es au fonctionnement-m\u00eame de l\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain que toute v\u00e9ritable mise en cause est inenvisageable.<\/p>\n

J\u2019ai rapport\u00e9 ici au fil des ann\u00e9es les hypoth\u00e8ses de diff\u00e9rents traders<\/em> par ailleurs blogueurs ou autrement m\u00e9diatiques, selon qui Goldman Sachs est le bras arm\u00e9 de l\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain dans la manipulation en vue de cr\u00e9er un \u00ab\u00a0vent d\u2019optimisme\u00a0\u00bb sur les march\u00e9s boursiers, autrement dit l\u2019instrument du \u00ab\u00a0Plunge Protection Team\u00a0\u00bb, l\u2019\u00e9quipe de protection contre la plong\u00e9e<\/em>, comme on surnomme le \u00ab\u00a0Groupe de Travail sur les March\u00e9s Financiers\u00a0\u00bb constitu\u00e9 du Secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, du Pr\u00e9sident de la Fed, de la Pr\u00e9sidente de la Securities and Exchange Commission<\/em> (le r\u00e9gulateur des march\u00e9s au comptant) et du Pr\u00e9sident de la Commodity Futures Trading Commission<\/em> (r\u00e9gulateur des march\u00e9s \u00e0 terme). Il n\u2019existe pas de preuves de telles all\u00e9gations, les esprits curieux consulteront cependant r\u00e9guli\u00e8rement le site de la firme de collecte d\u2019information relative aux transactions financi\u00e8res qu\u2019est Nanex<\/a>.<\/p>\n

Est-ce \u00e0 dire qu\u2019il n\u2019existe qu\u2019une alternative\u00a0: soit le minist\u00e8re de la justice am\u00e9ricain est corrompu d\u2019une mani\u00e8re ou d\u2019une autre dans cette affaire, pour raisons p\u00e9cuniaire ou d\u2019\u00c9tat, soit le secteur financier dans son ensemble est d\u00e9sormais intouchable\u00a0? Non, car comme le prouvent les actions r\u00e9centes men\u00e9es par les r\u00e9gulateurs am\u00e9ricains contre les banques britanniques Barclays<\/em> et Standard Chartered<\/em>, certains \u00e9tablissements financiers de premier plan sont aujourd\u2019hui sur la sellette et s\u00e9rieusement mis \u00e0 mal. Les Britanniques trouveront cependant saum\u00e2tre qu\u2019il existe de ce point de vue, deux poids, deux mesures, et nul doute que les prochaines r\u00e9v\u00e9lations compromettantes sur Goldman Sachs viendront en repr\u00e9sailles de cette direction-l\u00e0. \u00c0 moins bien s\u00fbr que, comme l\u2019affirme le trader ind\u00e9pendant Alessio Rastani<\/a>, Goldman Sachs ne dirige v\u00e9ritablement le monde, auquel cas rien ne se passera. Il ne s\u2019agit pas l\u00e0 d\u2019une hypoth\u00e8se que l\u2019on puisse balayer d\u2019un simple revers de main.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Fran\u00e7ois Leclerc \u00e9crit dans son billet le plus r\u00e9cent<\/a> : \u00ab\u00a0le minist\u00e8re am\u00e9ricain de la justice a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s critiqu\u00e9 pour n\u2019avoir poursuivi aucun banquier ou institution financi\u00e8re depuis 2008, date officielle du d\u00e9marrage de la crise financi\u00e8re, accr\u00e9ditant les soup\u00e7ons de collusion\u00a0\u00bb. J’analysais cette question il y a quatre ans dans un […]<\/p>\n<\/blockquote>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[3066,18],"tags":[306,137,4948],"class_list":["post-87646","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-justice","category-monde-financier","tag-corruption","tag-goldman-sachs","tag-impunite-des-banquiers"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87646","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=87646"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87646\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":87648,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87646\/revisions\/87648"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=87646"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=87646"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=87646"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}