{"id":87828,"date":"2016-07-24T21:08:04","date_gmt":"2016-07-24T19:08:04","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=87828"},"modified":"2016-07-24T22:26:42","modified_gmt":"2016-07-24T20:26:42","slug":"les-aveux-dimpuissance-du-g20-de-chengdu-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/07\/24\/les-aveux-dimpuissance-du-g20-de-chengdu-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>LES AVEUX D\u2019IMPUISSANCE DU G20 DE CHENGDU<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Des mots\u00a0! encore des mots ! Reprenant au bond la balle lanc\u00e9e par le FMI, les ministres des finances du G20 r\u00e9unis ce week-end \u00e0 Chengdu ont fait preuve d\u2019une folle audace\u00a0: la croissance qui brille par son absence devrait d\u00e9sormais \u00eatre \u00ab\u00a0partag\u00e9e\u00a0\u00bb&#8230; Jacob Lew, le secr\u00e9taire d\u2019\u00c9tat au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, a \u00e9t\u00e9 explicite\u00a0: \u00ab\u00a0les b\u00e9n\u00e9fices de la croissance ne doivent pas uniquement contribuer \u00e0 la ligne du bas des bilans des hommes d\u2019affaires et des investisseurs, mais \u00e9galement aux familles de travailleurs et \u00e0 la classe moyenne\u00a0\u00bb. On attend d\u00e9sormais les dispositions y conduisant.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>En prologue de la r\u00e9union, le FMI avait une nouvelle fois baiss\u00e9 ses pr\u00e9visions de croissance mondiale pour 2016 et 2017, annon\u00e7ant d\u00e9j\u00e0 qu\u2019il pourrait bien ne pas en rester l\u00e0. Ce qui a conduit le ministre des finances chinois Lou Jiwei \u00e0 faire valoir que la Chine ne pouvait pas \u00ab\u00a0assumer \u00e0 elle seule les principales responsabilit\u00e9s de l\u2019\u00e9conomie mondiale\u00a0\u00bb, en l\u2019occurrence tirer sa croissance. Cela allait de soi depuis d\u00e9j\u00e0 quelque temps, mais cela va mieux en le reconnaissant. Dans ces conditions, que faire ? En mal de solution, Jacob Lew a pr\u00e9conis\u00e9 \u00ab\u00a0d\u2019utiliser tous les outils \u00e0 notre disposition pour muscler notre croissance commune\u00a0\u00bb, ce qui sonne comme un aveu d\u2019impuissance.<\/p>\n<p>Le FMI avait auparavant fait remarquer que les politiques mon\u00e9taires ultra-accommodantes avaient trouv\u00e9 leurs limites et que \u00ab\u00a0les marges de man\u0153uvre budg\u00e9taires devaient \u00eatre utilis\u00e9es quand elles existent\u00a0\u00bb, une allusion \u00e0 l\u2019Allemagne et \u00e0 sa politique fiscale inflexible. En d\u00e9clarant que toutes les mesures \u00e9taient bonnes \u00e0 prendre, Jacob Lew n\u2019a pas voulu rouvrir en pure perte ce d\u00e9bat. La nouveaut\u00e9 est intervenue ailleurs\u00a0: pour le FMI les marges de man\u0153uvre budg\u00e9taires devraient \u00eatre utilis\u00e9es pour notamment \u00ab\u00a0compenser les co\u00fbts des r\u00e9formes structurelles\u00a0\u00bb, on croit comprendre leur co\u00fbt social, en raison de la mont\u00e9e du <i>populisme<\/i>.<\/p>\n<p>Les poncifs n\u2019ont pas manqu\u00e9 au sujet d\u2019une politique d\u2019investissement au contenu toujours aussi d\u00e9sesp\u00e9r\u00e9ment flou, du type r\u00e9f\u00e9rence au r\u00f4le de la science et des technologies. D\u2019autres objectifs pourraient s\u2019imposer mais leur \u00e9vocation est trop \u00e9pineuse au sein d\u2019un G20 qui d\u00e9cid\u00e9ment ne sert plus \u00e0 rien. Comme financer la transition \u00e9nerg\u00e9tique ou la gestion des ressources de la plan\u00e8te, ou bien cr\u00e9er un fonds afin de r\u00e9duire la pauvret\u00e9 et les in\u00e9galit\u00e9s.<\/p>\n<p>Un autre pas n\u2019est pas davantage franchi. Certes, le G20 d\u00e9plore les pratiques d\u2019optimisation fiscale agressives des grandes entreprises, car elles amoindrissent les marges de man\u0153uvre des \u00c9tats. \u00c0 ce propos, un symposium \u00e9tait organis\u00e9 samedi dernier, en marge de sa r\u00e9union. Angel Gurria, le secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019OCDE, y a reconnu que la fiscalit\u00e9 \u00ab\u00a0demeure un sujet relevant \u00e9minemment de la souverainet\u00e9\u00a0 des \u00c9tats \u00bb, relativisant la port\u00e9e des d\u00e9clarations g\u00e9n\u00e9rales en faveur de la transparence fiscale des grandes entreprises. Jacob Lew a pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 s\u2019interroger sur un crit\u00e8re commun \u00e0 propos des transferts de valeur, une piste de r\u00e9flexion qui occupera bien les experts pour les dix ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/p>\n<p>Les syst\u00e8mes fiscaux nationaux ne sont plus adapt\u00e9s \u00e0 une \u00e9conomie mondialis\u00e9e. Au lieu de le reconna\u00eetre pour y faire face, des \u00ab\u00a0lacunes\u00a0\u00bb dans les r\u00e9gimes fiscaux sont timidement reconnues et la mauvaise coordination internationale est mise en cause. Le ministre chinois Lou Jiwei a donn\u00e9 comme objectif tr\u00e8s restrictif \u00ab\u00a0d\u2019approfondir la coordination fiscale internationale en se reposant sur les m\u00e9canismes existants\u00a0\u00bb, comme si l\u2019\u00e9change d\u2019informations entre \u00c9tats (sous le manteau) \u00e9tait par d\u00e9faut la panac\u00e9e.<\/p>\n<p>Le G20 finances n\u2019a de toute \u00e9vidence pas les coud\u00e9es franches et ne b\u00e9n\u00e9ficie pas d\u2019une impulsion \u00e9quivalente \u00e0 celle qui avait \u00e9t\u00e9 donn\u00e9e en faveur de la r\u00e9gulation financi\u00e8re (quoi que l\u2019on pense de ses r\u00e9sultats). Prenant un tout autre chemin, on a au contraire vu poindre la tentation britannique de baisser la fiscalit\u00e9 des entreprises afin de compenser les effets du Brexit.<\/p>\n<p>La grande mesure qui permettrait de redonner des marges de man\u0153uvre fiscale aux gouvernements est taboue. Dans un monde o\u00f9 l\u2019endettement public et priv\u00e9 ne cesse de cro\u00eetre, o\u00f9 la seule solution trouv\u00e9e consiste \u00e0 faire appel aux banques centrales dans le cadre d\u2019une fuite en avant, elle ne pourra pas \u00eatre \u00e9ternellement \u00e9lud\u00e9e. Dans le cas de la Gr\u00e8ce, sur lequel le FMI a symboliquement pris position, une formule \u00e9vitant toute perte en capital est envisag\u00e9e pour ne pas briser le tabou. Mais repousser le probl\u00e8me ne le r\u00e8gle pas, t\u00f4t ou tard un trait devra \u00eatre tir\u00e9 et une r\u00e9duction de la dette mondiale op\u00e9r\u00e9e. Le plus t\u00f4t sera le mieux, mais cela ne s\u2019annonce pas pour demain.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Des mots\u00a0! encore des mots ! 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