{"id":88343,"date":"2016-08-13T09:32:56","date_gmt":"2016-08-13T07:32:56","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=88343"},"modified":"2016-08-13T18:11:03","modified_gmt":"2016-08-13T16:11:03","slug":"les-banques-europeennes-vues-des-etats-unis-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/08\/13\/les-banques-europeennes-vues-des-etats-unis-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LES BANQUES EUROP\u00c9ENNES VUES DES \u00c9TATS-UNIS<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Les banques europ\u00e9ennes font \u00e0 nouveau parler d\u2019elles, et ce n\u2019est pas fini. Le pansement appos\u00e9 in extremis sur la banque Monte dei Paschi di Siena (MPS) ne cl\u00f4t pas le sujet, il l\u2019ouvre. Les banques laiss\u00e9es hors du p\u00e9rim\u00e8tre adopt\u00e9 pour le test de r\u00e9sistance men\u00e9 par l\u2019Autorit\u00e9 des banques europ\u00e9enne (ABE) sont dans un\u00a0piteux \u00e9tat, en particulier les \u00e9tablissements chypriotes, grecs et portugais, ainsi que certaines banques r\u00e9gionales allemandes. Mais ce n\u2019est rien \u00e0 c\u00f4t\u00e9 de ce que l\u2019on pressent.<\/p>\n

<\/p>\n

Tout le syst\u00e8me bancaire italien est atteint : ses besoins en recapitalisation d\u00e9passent de loin les montants qui ont \u00e9t\u00e9 mobilis\u00e9s pour sauver MPS. Pour y parvenir, des bras auraient \u00e9t\u00e9 tordus. Du temps a \u00e9t\u00e9 tout au plus gagn\u00e9. Ne pouvant compter sur la r\u00e9plication de ce sch\u00e9ma, Unicredit en a tir\u00e9 les le\u00e7ons et s\u2019est engag\u00e9e dans la vente de ses principaux actifs, afin de se recapitaliser. Mais ce n\u2019est pas tout.<\/p>\n

Les tests de l\u2019ABE ont certes mis en \u00e9vidence les mauvaises performances d\u2019autres banques, notamment de l\u2019Allied Irish Bank et de la Raiffeisen en Autriche, mais il y a plus pr\u00e9occupant. En collaboration avec la Stern School of Business, l’\u00e9cole de commerce de l’Universit\u00e9 de New York et l’Universit\u00e9 de Lausanne, l\u2019institut allemand de recherches \u00e9conomiques ZEW a appliqu\u00e9 aux 51 banques dont l\u2019ABE avait test\u00e9 la r\u00e9sistance, les crit\u00e8res utilis\u00e9s par la Fed pour les banques am\u00e9ricaines. Il en ressort que \u00ab\u00a0les banques europ\u00e9ennes ne disposent pas des fonds suffisants pour compenser les pertes attendues en cas de nouvelle crise financi\u00e8re\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Ensemble, celles-ci afficheraient un d\u00e9ficit de fonds propres de 123 milliards d\u2019euros. Viennent en t\u00eate la Deutsche Bank (19 milliards d\u2019euros), la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale (13 milliards) et BNP Paribas (10 milliards). Certes, ces deux derni\u00e8res banques ont des capitalisations boursi\u00e8res sup\u00e9rieures \u00e0 ces montants, mais ce n\u2019est pas le cas pour la Deutsche Bank. Se r\u00e9f\u00e9rant au caract\u00e8re \u00ab\u00a0officiel\u00a0\u00bb du test de l\u2019ABE, comme s\u2019il mettait fin \u00e0 toute discussion, la Deutsche a imm\u00e9diatement ni\u00e9 un tel besoin aigu de capitaux. Qui la contredira, car son sauvetage est hors de port\u00e9e et son effondrement impensable en raison de ses cons\u00e9quences ?<\/p>\n

Il est toutefois troublant de constater que l\u2019application d\u2019une m\u00e9thodologie valid\u00e9e par la Fed – qui s\u2019est achet\u00e9 une conduite apr\u00e8s avoir beaucoup p\u00e9ch\u00e9 – puisse donner de tels r\u00e9sultats discordants. Les \u00e9tudes am\u00e9ricaines prennent en compte une hypoth\u00e8se de valorisation des actifs sur le march\u00e9 tandis que les europ\u00e9ennes privil\u00e9gient leur valeur au bilan. Les uns mesurent l\u2019effet de levier exprimant le rapport entre les fonds propres et la taille du bilan, les autres la valeur pond\u00e9r\u00e9e par le risque des actifs bancaires. L’optique am\u00e9ricaine \u00e9limine les pr\u00e9sentations avantageuses.<\/p>\n

Appliqu\u00e9s aux banques europ\u00e9ennes, les crit\u00e8res am\u00e9ricains mettent en \u00e9vidence des besoins de recapitalisation importants et soulignent la faiblesse de toujours du syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en\u00a0:\u00a0sa sous-capitalisation. Stephen G. Cecchetti, ancien conseiller de la Banque des r\u00e8glements internationaux, et Kermit Schoenholtz, professeur \u00e0 l\u2019Universit\u00e9 de New York, font le point \u00e0 ce sujet<\/a>.<\/p>\n

La publication de ces analyses refl\u00e8te la bagarre qui s\u2019est engag\u00e9e \u00e0 propos des nouvelles contraintes que le Comit\u00e9 de B\u00e2le voudrait faire adopter. Elles n\u2019impliquent pas uniquement un nouveau renforcement des fonds propres, mais \u00e9galement les r\u00e8gles pr\u00e9sidant \u00e0 la classification des actifs bancaires entre trading book<\/i> et banking book<\/i>, ainsi que l\u2019utilisation des mod\u00e8les fait maison\u00a0des banques pour le calcul de leurs actifs pond\u00e9r\u00e9 du risque. On touche au vif du sujet \u00a0!<\/p>\n

Une \u00e9tude avait \u00e9t\u00e9 men\u00e9e en novembre 2015 par trois cadres du FMI. Ils avaient montr\u00e9 le poids des pr\u00eats non performants\u00a0<\/i>dans les bilans bancaires europ\u00e9ens, et sugg\u00e9r\u00e9 des mesures. En premier lieu de durcir la supervision des banques, puis d\u2019homog\u00e9n\u00e9iser les r\u00e9glementations sur les faillites en proc\u00e9dant \u00e0 des r\u00e9formes structurelles<\/i> ad hoc, enfin de d\u00e9velopper un march\u00e9 des actifs en d\u00e9tresse. Rien n\u2019a \u00e9t\u00e9 fait, au profit du bon vieux d\u00e9ni. <\/i><\/p>\n

Le Centre de recherches \u00e9conomiques et politiques (CEPR) de Washington s\u2019est depuis pench\u00e9 sur le m\u00eame sujet des pr\u00eats non performants, et il y a vu la cons\u00e9quence directe de l\u2019absence de croissance \u00e9conomique, voire de la r\u00e9cession dans le cas de l\u2019Italie o\u00f9 des centaines de petites et moyennes entreprises se sont effondr\u00e9es, incapables de rembourser leurs emprunts. Ce qui est \u00e0 mettre en relation \u00e9troite avec la politique de restriction budg\u00e9taire qui reste la norme. Somme toute, une partie significative des probl\u00e8mes qui p\u00e8sent sur les banques europ\u00e9ennes est \u00e0 attribuer \u00e0 un choix dogmatique de nature politique. L\u00e0, ce n\u2019est plus du simple d\u00e9ni mais de l\u2019irresponsabilit\u00e9 caract\u00e9ris\u00e9e ! Car la taille du bilan des m\u00e9gabanques europ\u00e9ennes rend impossible toute op\u00e9ration v\u00e9rit\u00e9.<\/p>\n

Voil\u00e0 ce que l\u2019ABE et la BCE ne reconna\u00eetront jamais.<\/p>\n

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Les banques europ\u00e9ennes font \u00e0 nouveau parler d\u2019elles, et ce n\u2019est pas fini. Le pansement appos\u00e9 in extremis sur la banque Monte dei Paschi di Siena (MPS) ne cl\u00f4t pas le sujet, il l\u2019ouvre. Les banques laiss\u00e9es hors du p\u00e9rim\u00e8tre adopt\u00e9 pour le test de r\u00e9sistance men\u00e9 par l\u2019Autorit\u00e9 des banques europ\u00e9enne (ABE) […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[307],"tags":[4989,203,538],"class_list":["post-88343","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finance","tag-autorite-bancaire-europeenne","tag-comite-de-bale","tag-deutsche-bank"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/88343","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=88343"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/88343\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":88368,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/88343\/revisions\/88368"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=88343"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=88343"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=88343"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}