{"id":89108,"date":"2016-09-16T10:50:52","date_gmt":"2016-09-16T08:50:52","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=89108"},"modified":"2016-09-16T11:30:26","modified_gmt":"2016-09-16T09:30:26","slug":"la-deutsche-bank-netait-pas-sans-un-certain-talent-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/09\/16\/la-deutsche-bank-netait-pas-sans-un-certain-talent-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LA DEUTSCHE BANK N\u2019\u00c9TAIT PAS SANS UN CERTAIN TALENT<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Orgueilleuse m\u00e9gabanque hier, la Deutsche cherche aujourd\u2019hui \u00e0 se faire toute petite pour passer l\u2019\u00e9preuve. Toutes les solutions permettant de la stabiliser continuent d\u2019\u00eatre pass\u00e9es en revue par son nouveau PDG, John Cryan, qui h\u00e9rite d\u2019une situation impossible. <\/p>\n

<\/p>\n

Comment inciter les investisseurs \u00e0 contribuer au renforcement des fonds propres d\u2019une banque tr\u00e8s atteinte dans ses oeuvres et dont la valorisation boursi\u00e8re a s\u00e9v\u00e8rement chut\u00e9\u00a0? Jusqu\u2019o\u00f9 ira la chute de la premi\u00e8re banque allemande qui doit faire face \u00e0 plus de 8.000 litiges dans le monde entier, cet envers de la m\u00e9daille de ses performances pass\u00e9es\u00a0? Celles-ci ont certes demand\u00e9 un incontestable talent, qui a \u00e9t\u00e9 pay\u00e9 hier par des r\u00e9mun\u00e9rations et des bonus du management mirobolants. C\u2019est au tour des actionnaires et du personnel de passer \u00e0 la caisse. <\/p>\n

Le d\u00e9partement de la justice am\u00e9ricain a apport\u00e9 sa contribution \u00e0 cette op\u00e9ration v\u00e9rit\u00e9 en annon\u00e7ant une amende record de 14 milliards de dollars, tout en invitant la banque \u00e0 soumettre une contre-offre. C\u2019est beaucoup plus que pr\u00e9vu par la banque – 6 milliards ayant \u00e9t\u00e9 mis de c\u00f4t\u00e9 pour r\u00e9gler tous les litiges – et que les 5 milliards que Goldman Sachs a pay\u00e9s pour des faits similaires. A la Bourse de Francfort, le titre d\u00e9vissait \u00e0 nouveau, 8% ce matin pour ne perdre par la suite que 7,10%, suite \u00e0 des interventions destin\u00e9es \u00e0 limiter les d\u00e9g\u00e2ts. La Deutsche doit rester debout \u00e0 tout prix\u00a0! <\/p>\n

Les faits remontent au d\u00e9clenchement de la crise financi\u00e8re, en 2007 et 2008. Comme d\u2019autres m\u00e9gabanques am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes, la m\u00e9gabanque allemande est accus\u00e9e d\u2019avoir vendu des produits financiers baptis\u00e9s RMBS, issus de la titrisation de pr\u00eats hypoth\u00e9caires r\u00e9sidentiels, \u00e0 des investisseurs en n\u2019ignorant pas leur caract\u00e8re toxique. Cet \u00e9pisode d\u00e9nomm\u00e9 crise des subprimes<\/i> pr\u00e9cipita la crise. Trois m\u00e9gabanques am\u00e9ricaines, JPMorgan Chase, Citigroup et Morgan Stanley, ont d\u00e9j\u00e0 accept\u00e9 de payer un montant cumul\u00e9 de 23 milliards de dollars pour solder des poursuites li\u00e9es aux RMBS. En Europe, Barclays, UBS, Cr\u00e9dit Suisse et Royal Bank of Scotland (RBS) sont \u00e9galement dans le collimateur des autorit\u00e9s am\u00e9ricaines, pour un motif identique. <\/p>\n

Entre la chute de son produit net bancaire (le chiffre d\u2019affaires des banques) et l\u2019effondrement de sa valorisation boursi\u00e8re, la Deutsche continue d\u2019\u00eatre rattrap\u00e9e par son pass\u00e9, tout en devant affronter les contraintes de march\u00e9 r\u00e9sultant de l\u2019aplatissement de la courbe des taux et le ralentissement g\u00e9n\u00e9ral des affaires. R\u00e9duction des co\u00fbts, restructurations et ventes d\u2019activit\u00e9s et de filiales, rapprochement avec d\u2019autres \u00e9tablissements bancaires\u00a0: rien ne sera de trop pour assainir la banque avant que des alliances ne soient trouv\u00e9es dans une deuxi\u00e8me \u00e9tape, une fois devenue plus pr\u00e9sentable. Cela pourrait \u00eatre avec la deuxi\u00e8me banque allemande, Commerzbank – qui est quasi contr\u00f4l\u00e9e par l\u2019Etat – ou avec la britannique Barclays, toutes les deux convalescentes. Mais le chemin va \u00eatre long et plein d\u2019emb\u00fbches.<\/p>\n

En Allemagne, l\u2019heure est \u00e0 la consolidation du syst\u00e8me bancaire, comme cela \u00e9t\u00e9 le cas en Espagne et l\u2019est en Italie. Les Landesbanken – banques publiques r\u00e9gionales – ne sont plus que six et d\u00e9tiennent 20% du march\u00e9 bancaire national mais elles ne pourront \u00e9viter d\u2019\u00eatre concern\u00e9es. Prot\u00e9g\u00e9es de l\u2019inquisition de la BCE, elles repr\u00e9sentent la part de l\u2019ombre du syst\u00e8me. Elles ont \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s affect\u00e9es par les cons\u00e9quences de la crise financi\u00e8re sur les investissements risqu\u00e9s qu\u2019elles ont r\u00e9alis\u00e9s gr\u00e2ce au large stock de dettes \u00e9mises avec une garantie publique. Puis est venue la crise du transport maritime, qui n\u2019en finit pas de peser sur les r\u00e9sultats des Landensbanken du nord, tr\u00e8s expos\u00e9es \u00e0 ce secteur. <\/p>\n

La Bundesbank a soigneusement tenu \u00e0 l\u2019\u00e9cart le syst\u00e8me bancaire allemand des contr\u00f4les auxquelles les banques europ\u00e9ennes sont soumises. L\u2019\u00c9tat s\u2019est fortement impliqu\u00e9 dans leur renforcement en cr\u00e9ant des bad banks, en injectant des capitaux (cas de la Commerzbank) et en garantissent des emprunts. En raison de leur complexit\u00e9, les engagements publics n\u2019ont pas toujours \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 dans la transparence. Mais cela n\u2019a pas suffit. <\/p>\n

La crise larv\u00e9e des banques allemandes a beau \u00eatre masqu\u00e9e, elle n\u2019en est pas moins r\u00e9elle. Et sa consolidation, c\u2019est \u00e0 dire sa concentration, est vue par les financiers comme le principal rem\u00e8de. Cela ne fait qu\u2019effleurer le sujet et accentue l\u2019al\u00e9a moral en cr\u00e9ant des structures trop importantes pour demain faire faillite. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Orgueilleuse m\u00e9gabanque hier, la Deutsche cherche aujourd\u2019hui \u00e0 se faire toute petite pour passer l\u2019\u00e9preuve. Toutes les solutions permettant de la stabiliser continuent d\u2019\u00eatre pass\u00e9es en revue par son nouveau PDG, John Cryan, qui h\u00e9rite d\u2019une situation impossible. <\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[18],"tags":[538,1214,476],"class_list":["post-89108","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-deutsche-bank","tag-landesbanken","tag-subprimes"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89108","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=89108"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89108\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":89114,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89108\/revisions\/89114"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=89108"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=89108"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=89108"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}