{"id":89400,"date":"2016-09-28T11:34:52","date_gmt":"2016-09-28T09:34:52","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=89400"},"modified":"2016-09-28T17:55:04","modified_gmt":"2016-09-28T15:55:04","slug":"angela-merkel-vrai-patronne-de-la-deutsche-bank-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/09\/28\/angela-merkel-vrai-patronne-de-la-deutsche-bank-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"ANGELA MERKEL, VRAIE PATRONNE DE LA DEUTSCHE BANK<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Pour sauver sa banque, le PDG de Deutsche Bank John Cryan actionne le levier de dernier recours des mauvais jours et recherche un soutien politique. Assis sur le baril de poudre des produits d\u00e9riv\u00e9s inscrits au bilan de la banque (*) et sous la mitraille des amendes et condamnations qui pleuvent, il r\u00e9fute la n\u00e9cessit\u00e9 de proc\u00e9der \u00e0 une augmentation de capital, n\u2019ignorant pas que les investisseurs ne se pr\u00e9cipiteront pas pour y souscrire. Faisant bonne figure, mais ne trompant personne, il pr\u00e9tend que la banque a les moyens de faire face \u00ab\u00a0avec ses propres ressources\u00a0\u00bb.<\/p>\n

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Par dessus sa t\u00eate, un bras de fer est engag\u00e9 entre la Fed et Angela Merkel. En refusant d\u2019aider la banque et que l\u2019\u00c9tat allemand soit son garant de dernier ressort, la chanceli\u00e8re place le DoJ (Department of Justice) devant ses responsabilit\u00e9s : le montant de l\u2019amende de 14 milliards de dollars doit \u00eatre revue \u00e0 la baisse, faute de quoi la Deutsche Bank sombrera et les cons\u00e9quences en seront incalculables. La r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la d\u00e9sastreuse d\u00e9cision des autorit\u00e9s am\u00e9ricaines de laisser tomber Lehman Brothers en 2008 est implicite. La Deutsche a toutes les qualit\u00e9s, elle est \u00e0 la fois trop grosse pour faire faillite, pour \u00eatre sauv\u00e9e, ou pour que son PDG aille en prison.<\/p>\n

Angela Merkel peut s\u2019appuyer sur le FMI, qui en juin dernier a d\u00e9cern\u00e9 \u00e0 la Deutsche Bank le titre de la banque la plus syst\u00e9mique du monde<\/em>. Wolfgang Sch\u00e4uble a de son c\u00f4t\u00e9 appel\u00e9 \u00e0 un \u00ab\u00a0traitement \u00e9quitable\u00a0\u00bb. Mais la r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l\u2019amende de 5 milliards de dollars de Goldman Sachs pour des faits similaires, dans le but que celle de la Deutsche soit align\u00e9e, est un bien faible argument. Celle de JP Morgan a \u00e9t\u00e9 de 13 milliards et celle de Bank of America de 16,6 milliards !<\/p>\n

Le bilan d\u2019activit\u00e9 de la Deutsche est tr\u00e8s lourd et le moment est venu de le payer, apr\u00e8s avoir longtemps laiss\u00e9 tra\u00eener. La banque a \u00e9t\u00e9 associ\u00e9e \u00e0 tous les grands scandales financiers : la titrisation des subprimes<\/em>, les manipulations de l\u2019indice Libor et sur le Forex, le march\u00e9 des changes. Colosse de la finance, elle illustre \u00e0 la fois toutes les d\u00e9rives bancaires et les rem\u00e8des qui ont tent\u00e9 d\u2019y \u00eatre apport\u00e9s, dont le principal \u00e9tait de regarder ailleurs pour ne rien voir.<\/p>\n

Dans l\u2019obligation de revenir sur ses intentions initiales dans la crise des r\u00e9fugi\u00e9s, Angela Merkel rencontre d\u00e9j\u00e0 un premier \u00e9chec. La politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 et de d\u00e9sendettement prioritaire qu\u2019elle personnifie est \u00e0 bout de souffle dans de plus en plus de pays. Voil\u00e0 maintenant qu\u2019elle risque de se trouver contrainte de soutenir la Deutsche Bank en engageant des fonds publics. Ce qui la conduirait \u00e0 renouer avec ses mesures en faveur de Commerzbank, d\u2019Hypo Real Estate et le plan de sauvetage des Landesbanken, qui \u00e0 l\u2019\u00e9poque avaient soulev\u00e9 des vagues dans les milieux conservateurs et lib\u00e9raux allemands. Ce n\u2019est pas le moment.<\/p>\n

Si cela devait intervenir, cela signerait un \u00e9chec de plus de sa politique, l\u2019Union bancaire visant \u00e0 prot\u00e9ger les contribuables en ne les mettent plus \u00e0 contribution. Avec quel argument pourrait-elle alors emp\u00eacher Matteo Renzi, emp\u00eatr\u00e9 dans le sauvetage de ses banques, de proc\u00e9der \u00e0 l\u2019identique en Italie. Comment pourrait-elle r\u00e9sister aux pressions de plus en plus insistantes d\u2019assouplir l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 et de relancer l\u2019investissement\u00a0?<\/p>\n

Comment gagner du temps afin de passer l\u2019\u00e9ch\u00e9ance \u00e9lectorale de l\u2019ann\u00e9e prochaine ? Une fusion de Commerzbank avec la Deutsche a \u00e9t\u00e9 un moment envisag\u00e9e, mais elle a \u00e9t\u00e9 vite abandonn\u00e9e, car cette fuite en avant \u00e9tait trop p\u00e9rilleuse. Le confirmant, Commerzbank, dont l\u2019\u00c9tat poss\u00e8de 25% des parts, se lance dans une restructuration d\u2019ampleur et va supprimer 9.000 emplois, presque un cinqui\u00e8me de son effectif. De quelle autre mesure miraculeuse John Cryan dispose-t-il pour gagner du temps, comme il lui a \u00e9t\u00e9 demand\u00e9 par la chanceli\u00e8re, si la Fed ne lui accorde pas vite un gros rabais\u00a0? Angela Merkel n\u2019est pas en premi\u00e8re ligne, mais elle tire les ficelles.<\/p>\n

Les tensions qui se sont manifest\u00e9es sur le march\u00e9 des CoCos (les obligations contingentes convertibles) expriment avec la hausse des CDS que les investisseurs ne sont pas dupes. Dans ce genre de situation, il suffit d\u2019un rien pour que le march\u00e9<\/i> s\u2019affole et pr\u00e9cipite les \u00e9v\u00e8nements. Le tr\u00e8s s\u00e9rieux quotidien Die Zeit a annonc\u00e9 que le gouvernement pr\u00e9parait un plan de soutien \u00e0 la recapitalisation de la Deutsche, dans le cadre duquel serait pr\u00e9vu l’injection de fonds publics permettant de monter \u00e0 25% du capital, mais l’organisme r\u00e9gulateur (Bafin) a imm\u00e9diatement d\u00e9menti… Bonjour l’ambiance !<\/p>\n

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\n(*) La Deutsche d\u00e9tient 42.000 milliards de dollars de produits d\u00e9riv\u00e9s en valeur notionnelle. L\u2019engagement r\u00e9el de la banque n\u2019est pas connu mais peut \u00eatre estim\u00e9 entre 1 et 5% de celle-ci. Les pertes potentielles ou acquises, qui n\u2019ont pas alert\u00e9 la BCE lors de ses tests de r\u00e9sistance, pourraient se chiffrer en dizaines de milliards de dollars.<\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Pour sauver sa banque, le PDG de Deutsche Bank John Cryan actionne le levier de dernier recours des mauvais jours et recherche un soutien politique. Assis sur le baril de poudre des produits d\u00e9riv\u00e9s inscrits au bilan de la banque (*) et sous la mitraille des amendes et condamnations qui pleuvent, il r\u00e9fute […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,307],"tags":[382,538],"class_list":["post-89400","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-finance","tag-angela-merkel","tag-deutsche-bank"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89400","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=89400"}],"version-history":[{"count":18,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89400\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":89420,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89400\/revisions\/89420"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=89400"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=89400"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=89400"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}