{"id":89453,"date":"2016-09-30T10:03:25","date_gmt":"2016-09-30T08:03:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=89453"},"modified":"2016-09-30T11:12:52","modified_gmt":"2016-09-30T09:12:52","slug":"un-tabou-est-tombe-mais-ce-nest-pas-le-bon-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/09\/30\/un-tabou-est-tombe-mais-ce-nest-pas-le-bon-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>UN TABOU EST TOMB\u00c9, MAIS CE N\u2019EST PAS LE BON !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Un tabou est tomb\u00e9, mais ce n\u2019est pas celui du Trait\u00e9 de stabilit\u00e9 et de croissance europ\u00e9en ! Une fois de plus, ce sont les banques qui font l\u2019objet d\u2019attentions particuli\u00e8res. Le vice-pr\u00e9sident de la Commission Valdis Dombrovskis menace le Comit\u00e9 de B\u00e2le de rien moins que de rejeter son plan de renforcement de leurs fonds propres, agrandissant le foss\u00e9 entre les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes et am\u00e9ricaines \u00e0 propos de la r\u00e9gulation bancaire.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Les banques europ\u00e9ennes sont rattrap\u00e9es par une sous-capitalisation notoire qui provient de la course au gigantisme qu\u2019elles ont pr\u00e9c\u00e9demment men\u00e9e avec leurs concurrentes am\u00e9ricaines dans ce monde financier mondialis\u00e9. Longtemps masqu\u00e9e, cette faiblesse r\u00e9apparait alors que la crise bancaire rebondit en Europe. Engag\u00e9e en Italie, elle est r\u00e9apparue en Allemagne avec la Deutsche Bank et la Commerzbank et finira bien par rejaillir ailleurs.<\/p>\n<p>Ce n\u2019est pas seulement le principe &#8211; et le co\u00fbt &#8211; d\u2019une recapitalisation qui sont en cause, mais l\u2019objet m\u00eame de la r\u00e9forme que le Comit\u00e9 de B\u00e2le entend imposer. Son intention est en effet d\u2019encadrer la mesure du risque effectu\u00e9e par les banques, qui impacte directement sur ses besoins en fonds propres, en d\u00e9terminant un plancher de ses besoins d\u00e9termin\u00e9 par un calcul alternatif du risque men\u00e9 par les r\u00e9gulateurs. Le point est tr\u00e8s sensible, car les banques sont fortement suspect\u00e9es de minorer ce risque afin de passer les tests de r\u00e9sistances de la BCE et r\u00e9duire ainsi la taille de leur matelas de fonds propres.<\/p>\n<p>Les banques essaient de noyer le poisson en se r\u00e9fugiant derri\u00e8re les diff\u00e9rences de normes comptables am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes encadrant la compensation des produits d\u00e9riv\u00e9s afin de d\u00e9terminer leur exposition r\u00e9elle au risque de ceux-ci (\u00e0 condition de savoir effectivement le calculer). Mais ce n\u2019est pas un secret qu\u2019elles doivent leur rapide d\u00e9veloppement \u00e0 leur forte implication sur le march\u00e9 des produits d\u00e9riv\u00e9s, ce qui est pour les plus grandes d\u2019entre elles leur talon d\u2019Achille. Les mesures du Comit\u00e9 de B\u00e2le les touchent donc de plein fouet.<\/p>\n<p>La Commission arrive en sauveur et vise \u00e0 \u00e9pargner la Deutsche en maintenant la fiction de sa bonne sant\u00e9, en \u0153uvrant en sous-main par ailleurs \u00e0 la mansu\u00e9tude du D\u00e9partement de la Justice am\u00e9ricain. Une diminution de l\u2019amende de 14 milliards de dollars pourrait permettre de masquer la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019aller chercher des fonds sur le march\u00e9, un exercice devenu impraticable dans le contexte actuel.<\/p>\n<p>Cela fait beaucoup d\u2019obstacles et il est fort peu probable qu\u2019il soit donn\u00e9 \u00e0 la Deutsche et \u00e0 ceux qui l\u2019entourent de ses soins, beaucoup de temps pour passer \u00e0 l\u2019acte r\u00e9solument. Ce matin, les Bourses europ\u00e9ennes reculaient \u00e0 nouveau sous l\u2019effet des valeurs bancaires&#8230; Faute d\u2019avoir convaincu, il ne restera plus \u00e0 l\u2019\u00c9tat qu&rsquo;\u00e0 intervenir, rompant un autre tabou : celui de la fin du renflouement des banques sur fonds publics symbolis\u00e9 par la cr\u00e9ation de l\u2019Union bancaire. On cherche vainement une r\u00e9ussite \u00e0 pr\u00e9senter dans la politique europ\u00e9enne de d\u00e9sendettement prioritaire.<\/p>\n<p>Comme chaque fois qu\u2019il y a p\u00e9ril, les m\u00e9gabanques am\u00e9ricaines viennent renifler s&rsquo;il n\u2019y a pas de bonnes affaires pour elles. Cette fois-ci, c\u2019est JP Morgan qui tient la corde en s\u2019impliquant dans le sauvetage des banques italiennes&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Un tabou est tomb\u00e9, mais ce n\u2019est pas celui du Trait\u00e9 de stabilit\u00e9 et de croissance europ\u00e9en ! Une fois de plus, ce sont les banques qui font l\u2019objet d\u2019attentions particuli\u00e8res. 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