{"id":89556,"date":"2016-10-04T13:31:03","date_gmt":"2016-10-04T11:31:03","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=89556"},"modified":"2016-10-04T19:00:19","modified_gmt":"2016-10-04T17:00:19","slug":"comme-dans-le-marc-du-cafe-lavenir-se-lit-dans-les-bilans-bancaires-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/10\/04\/comme-dans-le-marc-du-cafe-lavenir-se-lit-dans-les-bilans-bancaires-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"COMME DANS LE MARC DU CAF\u00c9, L\u2019AVENIR SE LIT DANS LES BILANS BANCAIRES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Il n\u2019est pas rare ces temps-ci de lire que les banques sont confront\u00e9es \u00e0 un probl\u00e8me de mod\u00e8le, mais sans plus d\u2019explication. On comprend que c\u2019est du s\u00e9rieux apr\u00e8s avoir cru saisir que deux mod\u00e8les s\u2019opposaient globalement, celui de la banque universelle – qui fait tous les m\u00e9tiers de la banque – et celui de la banque d\u2019affaire, qui n\u2019a pas d\u2019activit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t. Une des grandes questions \u00e9tant la s\u00e9paration des activit\u00e9s des banques se revendiquant du premier mod\u00e8le. Elle n\u2019est pas intervenue au sein de l\u2019Union europ\u00e9enne, et elle pourrait \u00eatre revue aux \u00c9tats-Unis et donner lieu \u00e0 compensation au Royaume-Uni, lit-on \u00e9galement. Mais les deux mod\u00e8les seraient-ils aujourd\u2019hui en question ?<\/p>\n

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Le plongeon de la Deutsche Bank a confirm\u00e9 que le syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en n\u2019\u00e9tait pas au bout de ses peines, par opposition \u00e0 des banques am\u00e9ricaines semblant au bout des leurs. Une raison en serait que la Fed exerce sur ce dernier une surveillance rigoureuse, ce qui ne serait pas le cas en Europe de l\u2019EBA et de la BCE, suspectes de complaisance pour la bonne cause<\/i>. Une autre, que les banques europ\u00e9ennes sont notoirement sous-capitalis\u00e9es en raison de leurs efforts pour se mettre au niveau de leurs concurrentes d\u2019outre-Atlantique sans en avoir les moyens, et que cela ne peut pas durer \u00e9ternellement.<\/p>\n

Le Wall Street Journal a cependant titr\u00e9 un de ses articles \u00a0: \u00ab\u00a0Il y a un petit quelque chose de la Deutsche dans chaque banque\u00a0\u00bb. Ce n\u2019est donc pas si simple et conduit \u00e0 s\u2019interroger sur ce qu\u2019elles partagent. La valorisation des banques, aujourd\u2019hui inf\u00e9rieure \u00e0 ce qu\u2019elle \u00e9tait au d\u00e9but de la crise, met en effet la puce \u00e0 l\u2019oreille si l\u2019on consid\u00e8re les progr\u00e8s accomplis entretemps par la r\u00e9gulation financi\u00e8re\u00a0: elle aurait d\u00fb au contraire s\u2019am\u00e9liorer. Qui a raison : le march\u00e9 ou les r\u00e9gulateurs\u00a0?<\/p>\n

La fragilit\u00e9 des banques \u00e9tant maintenant chose acquise, les investisseurs surr\u00e9agiraient au risque qu\u2019elles repr\u00e9sentent, pour leur avoir \u00e9t\u00e9 si longtemps masqu\u00e9. Ce pourrait \u00eatre une explication, comme le serait \u00e9galement la complexit\u00e9 de la r\u00e9glementation et le sentiment profond qu\u2019elle est contourn\u00e9e. On ne pr\u00eate qu\u2019aux riches\u00a0! Mais une autre cause de la r\u00e9serve, pour ne pas dire de la d\u00e9fiance des investisseurs, vient \u00e0 l\u2019esprit, que le Journal d\u00e9crit.<\/p>\n

Les banques seraient assomm\u00e9es par le co\u00fbt de la r\u00e9gulation financi\u00e8re, le r\u00e9tr\u00e9cissement de leur activit\u00e9 en tant que banque d\u2019investissement, la comp\u00e9tition montante du secteur peu r\u00e9gul\u00e9 du shadow banking et naissante des FinTech (les start-ups utilisant les nouvelles technologies), ainsi que par les amendes et l\u2019aplatissement de la courbe des taux. Cela fait beaucoup pour une banque, qu’elle soit am\u00e9ricaine ou europ\u00e9enne, car toutes subissent ce qui pr\u00e9c\u00e8de \u00e0 des degr\u00e9s divers.<\/p>\n

Pour le r\u00e9dacteur du Journal, la conclusion coule de source\u00a0: \u00ab\u00a0il y a trop de banques, et elles doivent maigrir pour s\u2019adapter \u00e0 la baisse de la demande\u00a0\u00bb. Voil\u00e0 donc ce que signifierait, de mani\u00e8re d\u00e9cevante, la crise de leur mod\u00e8le. Quant aux investisseurs, lorsqu\u2019\u00e0 l\u2019occasion ils d\u00e9couvrent ce que les bilans bancaires rec\u00e8lent, ils sont effray\u00e9s par les co\u00fbts de r\u00e9paration des banques qu\u2019ils vont devoir assumer, vu la faible profitabilit\u00e9 qu’elles d\u00e9gagent. Dans ces conditions, quelle raison auraient-ils de participer \u00e0 une augmentation de capital et de se mettre dans la gueule du loup ?<\/p>\n

Ce cas de figure n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 pr\u00e9vu par les concepteurs de l\u2019Union bancaire, fiers de leur \u0153uvre quand ils ont privil\u00e9gi\u00e9 l\u2019intervention de capitaux priv\u00e9s pour sauver les banques, conscients des ravages politiques potentiels de la poursuite des sauvetages publics. Heureusement, ils ont laiss\u00e9 de discr\u00e8tes issues de secours pour que des capitaux publics puissent \u00eatre inject\u00e9s… Mais comment les autorit\u00e9s politiques pourront-elles demain les emprunter et mener de front, face \u00e0 leurs \u00e9lecteurs, le sauvetage sur fonds publics des banques europ\u00e9ennes et la poursuite de leur politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 budg\u00e9taire ?<\/p>\n

Pas d\u2019autre solution que de continuer de planquer sous le tapis les probl\u00e8mes, ou bien se r\u00e9soudre \u00e0 b\u00e2tir des structures de d\u00e9faisance pour gagner du temps. Et dans l\u2019imm\u00e9diat de rejeter les nouvelles r\u00e9formes du Comit\u00e9 de B\u00e2le, dont l\u2019application d\u00e9voilerait les faiblesses cach\u00e9es des m\u00e9gabanques europ\u00e9ennes et cr\u00e9erait de nouveaux besoins de renforcement de leurs fonds propres.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Il n\u2019est pas rare ces temps-ci de lire que les banques sont confront\u00e9es \u00e0 un probl\u00e8me de mod\u00e8le, mais sans plus d\u2019explication. On comprend que c\u2019est du s\u00e9rieux apr\u00e8s avoir cru saisir que deux mod\u00e8les s\u2019opposaient globalement, celui de la banque universelle – qui fait tous les m\u00e9tiers de la banque – et […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[18],"tags":[168,5077,113,5076,5075,5074],"class_list":["post-89556","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-banques","tag-investisseurs","tag-regulation","tag-rendement","tag-renforcements-fonds-propres","tag-valorisation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89556","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=89556"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89556\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":89569,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89556\/revisions\/89569"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=89556"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=89556"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=89556"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}